Що таке криптоактиви?

Ми звикли до того, що наші гроші та цінні речі зберігаються в банках або в державних реєстрах. Але в останні роки з’явився новий тип активів, які існують лише в Інтернеті й управляються інакше — незалежно та прозоро. Це криптоактиви.

Щоб зрозуміти, що це таке, потрібно відмовитися від уявлення, що обов’язково має існувати центральний орган (банк чи держава), який підтверджує ваше право власності. У світі криптоактивів ваше право власності підтверджується математикою та кодом.

Ця стаття допоможе вам розібратися в цих складних поняттях простими словами.

Визначення активу

Цифровий актив — це, по суті, будь-які дані в цифровій формі, які мають цінність (наприклад, куплений фільм, електронна книга чи музичний файл). Ваше право власності на такий файл завжди підтверджує певна компанія (наприклад, сервер стримінгової платформи або ліцензійна угода).

Криптовалюта — це цифровий актив (цифрові гроші, об’єкт або право), право власності на який захищене спеціальним шифруванням і зафіксоване в спільному реєстрі (blockchain), що не залежить від банків і урядів. Це забезпечує постійну прозорість, безпеку транзакцій і те, що їх не можна скасувати. Найвідомішим і першим криптоактивом є Bitcoin, але існують також altcoins, NFTs та багато інших. Вони пропонують різні умови та відкривають різні можливості.

Види цифрових активів

Криптоактиви

Криптоактиви — це основа всієї цифрової економіки. По суті, це будь-який цифровий засіб збереження вартості або засіб обміну (валюта), що створюється, безпечно зберігається та передається в децентралізованому реєстрі — blockchain. До цієї широкої категорії входить усе: від найпопулярніших криптовалют (таких як Bitcoin) до спеціалізованих цифрових токенів.

Stablecoins

Stablecoins — це особливий тип криптоактивів, створений для підтримання стабільної, майже незмінної вартості. Їхня ціна найчастіше прив’язана до фіатної валюти, наприклад долара США. Stablecoins виконують критично важливу роль у розрахунках і безпечному перенесенні вартості в криптоекономіці, оскільки дозволяють уникати волатильності традиційних криптовалют.

Цифрові валюти центральних банків (CBDC)

CBDC (Central Bank Digital Currency) — це цифрова валюта, яку випускає та контролює центральний банк країни. На відміну від децентралізованих криптоактивів (таких як Bitcoin), CBDC не є криптовалютою. Це нова, цифрова форма традиційної національної валюти.

Її випускає держава, і вона централізовано керується, що дозволяє центральному банку повністю контролювати грошово-кредитну політику та водночас використовувати переваги технології розподіленого реєстру (DLT — Distributed Ledger Technology) для підвищення ефективності платежів.

Security tokens

Ці токени створюються не для надання доступу до сервісу, а насамперед з інвестиційною метою. Їхня головна особливість у тому, що вони пов’язані з реальною компанією або підприємством, а володіння токеном означає, що ви маєте частку в цій компанії. По суті, security tokens — це токенізовані акції або облігації.

Governance tokens

Ці токени дають їхнім власникам право голосу в розвитку платформи чи протоколу. Вони дозволяють власникам токенів голосувати щодо важливих змін, наприклад, як витрачати бюджет або які нові функції додавати. Це показує, що користувачі Інтернету хочуть не тільки користуватися сервісом, а й мати реальний вплив і частку в його управлінні.

Non-fungible Tokens (NFTs)

Non-fungible Tokens (NFTs) — це унікальні цифрові сертифікати, записані в blockchain. Вони слугують доказом того, що ви є власником унікального цифрового (або навіть фізичного) об’єкта. NFTs використовуються як цифрове мистецтво (унікальні зображення, які не можна скопіювати), предмети у відеоіграх, форми оформлення прав інтелектуальної власності. Навіть великі бренди, такі як Gucci та Louis Vuitton, використовують NFTs для своїх цифрових колекцій.

Як регулюються криптоактиви?

Оскільки криптоактиви не мають кордонів, уряди по всьому світу змушені визначати, як їх класифікувати й контролювати. Єдиного глобального підходу поки що не існує. Нижче розглянемо регулювання в окремих регіонах.

США

У Сполучених Штатах правила для криптоактивів значною мірою спираються на дуже старе судове рішення 1946 року — Howey Test. Цей тест визначає, що всі цифрові активи поділяються на три категорії: digital asset (загальний термін), security, що суворо регулюється Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC), і commodity, яка регулюється Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC).

Основні активи, такі як Bitcoin та Ethereum, вважаються commodities, а не securities. Більше того, за словами голови CFTC, від 70 % до 80 % усіх криптоактивів не є securities. Цей статистичний факт свідчить про те, що переважна більшість ринку підпадає під юрисдикцію CFTC.

Проблема полягає в тому, що застосувати закон 1946 року до технологій XXI століття дуже важко і не завжди однозначно. Багато нових криптопроєктів, у яких команда активно розвиває протокол, можуть бути визнані SEC інвестиційними контрактами.

Отже, у США за регулювання відповідають два основні органи: SEC (для активів, подібних до акцій) і CFTC (для активів, подібних до товарів/сировини). Вони ведуть постійні спільні перемовини, щоб остаточно прояснити ці правила.

Європа

Європейський Союз пішов зовсім іншим шляхом: він створив новий, спеціальний закон — Регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation). MiCA набув чинності в червні 2023 року й установлює єдині правила для криптоактивів у всіх 27 країнах ЄС.

MiCA регулює лише ті криптоактиви, щодо яких не існує інших фінансових законів. Вони поділяються на три основні групи:

1. Electronic Money Tokens (EMT): цифрові еквіваленти звичайних електронних грошей.

2. Asset-backed Tokens (ABT): стейбл-токени, забезпечені не тільки однією валютою, а й іншими активами (наприклад, облігаціями).

3. Інші криптоактиви: усі інші активи, включно з BTC, altcoins, utility tokens і деякими NFTs.

Для тих, хто випускає або торгує криптоактивами (особливо ABT та EMT), MiCA вимагає жорсткої прозорості, обов’язкової публікації всієї інформації («white papers») і отримання спеціальних дозволів (ліцензій) на діяльність. Водночас ухвалення MiCA дає Європі велику перевагу, оскільки компанії надають перевагу юрисдикціям, де правила зрозумілі й однакові для всіх країн.

Індія

Історично Індія дуже суворо ставилася до криптовалют і навіть розглядала можливість повної заборони. Але нині підхід Індії такий: фактично вона дозволила торгівлю криптоактивами, але запровадила високі податки на прибуток. Це суттєво ускладнило спекулятивний трейдинг.

Водночас Резервний банк Індії (Reserve Bank of India, RBI) активно створює власну цифрову валюту, емітовану державою (CBDC). Це показує, що Індія хоче використовувати технологію blockchain для покращення платежів, але водночас зберегти жорсткий контроль над грошима й залишатися скептичною щодо децентралізованих приватних активів.

Вплив і перспективи криптоактивів

Криптоактиви дають величезні практичні переваги, особливо для звичайних людей. Вони забезпечують високу швидкість і низькі комісії порівняно з громіздкими міжнародними банківськими переказами. Але найважливіше — вони надають фінансовий доступ мільйонам людей, які з різних причин не можуть користуватися традиційними банківськими послугами.

У регіонах із нестабільною економікою або слабкими банками криптоактиви стають єдиним способом швидко й безпечно надсилати та отримувати кошти, не підпадаючи під місцеві обмеження.

Криптоактиви вже активно інтегруються в традиційну фінансову систему. Регулювання допомагає створити безпечні мости між цими двома світами. Незабаром цифрові активи, імовірно, будуть розглядатися нарівні з традиційними цінними паперами — як рівноправний і регульований клас активів.

Потенціал децентралізованих, швидких і прозорих систем, таких як blockchain, є колосальним. Цілком можливо, що ці системи з часом повністю замінять традиційну фінансову інфраструктуру. Усвідомлення того, що криптоактиви — це незалежна технологія власності, захищена математикою, є критично важливим для того, щоб орієнтуватися в майбутньому фінансів.

Ми стоїмо на порозі масштабних змін, і ваша обізнаність — ваш найцінніший актив.

Ми сподіваємося, що ця стаття допомогла вам дізнатися й зрозуміти, що таке цифрові активи. Якщо у вас ще залишилися запитання, не соромтеся ставити їх у коментарях.