イーサリアムとビットコインの比率が2020年以来の低水準に：今、心配するべき時なのか？

暗号通貨市場は上下動に慣れていますが、最近、イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスが注目を集めています。その理由は、イーサリアムとビットコイン（ETH/BTC）の比率が2020年以来最低の水準にまで下落したからです。このことは、イーサリアムがその優位性を失いつつあるのか、それとも単なる一時的な後退なのか、投資家に疑問を抱かせています。

イーサリアムのビットコインに対する苦戦

イーサリアムは、長年にわたり時価総額で2番目に大きな暗号通貨の座を保持してきましたが、最近ではその力が弱まっている兆候を見せています。2025年4月時点で、ETH/BTC比率は0.022にまで落ち込み、2022年のピークから大きく減少しました。具体的には、2022年9月に0.085だった比率と比べて、イーサリアムはビットコインに対して70%以上の価値を失いました。その結果、イーサリアムは現在、約1,880ドルで取引されており、2021年の最高値4,890ドルから約62%の減少となっています。

この急激な下落の背景には何があるのでしょうか？いくつかの要因がイーサリアムの現在の苦境に寄与しています。まず、イーサリアムが分散型金融（DeFi）プラットフォームでロックしている総額（TVL）が減少しています。2024年初めにはDeFi市場の61%以上を占めていましたが、2025年4月にはその数字が52.5%にまで落ち込みました。ソラナなどの競合が台頭する中、イーサリアムのスマートコントラクト分野での優位性は薄れつつあります。新しくて速くて安価なネットワークにプロジェクトやユーザーが集まり、競争が激化しています。

他のアルトコインとの競争

イーサリアムの苦戦は、内部の技術的な問題だけではなく、競争の激化にも関係しています。ソラナ、バイナンススマートチェーン、アバランチといったレイヤー1ブロックチェーンの代替手段は、速い取引速度と低い手数料でユーザーを引きつけています。これにより、イーサリアムのスマートコントラクト分野におけるかつての揺るぎない地位が崩れつつあります。

さらに、イーサリアムのコア層は、様々なアップグレードにもかかわらず、依然として処理できる取引数は10～16件/秒にとどまっています。一方、ソラナのようなネットワークは4,000件/秒以上の取引を処理できます。これにより、イーサリアムは遅くて高価な選択肢となり、特に少額の取引や高速なトレードを求めるユーザーにとっては魅力が薄れています。多くのユーザーにとって、ソラナのような代替手段は魅力的に映り、イーサリアムのエコシステムは市場でのシェアを減らしています。

イーサリアムの弱気な見通し

もちろん、イーサリアムの弱気な動きは、広範な市場環境にも起因しています。ビットコインは年初来でわずか10%の下落にとどまっている一方で、イーサリアムは同じ期間で46%もの急激な下落を見せました。この明確な対比は、特にイーサリアム投資家にとって懸念材料です。

イーサリアムにとって大きな問題の一つは、ネットワークのスケーラビリティを向上させるためにレイヤー2ロールアップへの依存度が増していることです。アービトラム、オプティミズム、ベースなどのロールアップは注目を集めていますが、このシフトはイーサリアムのメインネットから活動が移動する原因となり、ユーザーと取引手数料がレイヤー2エコシステムに引き寄せられています。あるユーザーは指摘していますが、ロールアップが繁栄し手数料を集めている一方で、イーサリアムのメイン層はほとんど活動していない、まるでゴーストタウンのようだと述べています。

イーサリアムの市場支配率は低下しましたが、4年以上ぶりに8.4%を下回り、これは投資家が他に目を向けている明確な兆しです。イーサリアムが以前の栄光を取り戻す見込みは、コアな限界を解決しない限り、ますます難しくなっているようです。

結論

今、イーサリアムの投資家は心配すべきかどうかという問いは答えが難しいです。イーサリアムのパフォーマンスは懸念を呼び起こしますが、特にビットコインの安定性と比較すると、そのネットワークは依然として主要なプレーヤーです。イーサリアムは引き続きDeFiやNFTの中心であり、スケーラビリティと使いやすさを大幅に向上させることができれば、速くて安価な競合に遅れを取らないようにできるでしょう。一方で、ビットコインは市場をリードし、強い機関投資によって競争に対して脆弱ではなくなっています。

では、イーサリアムの投資家は心配すべきでしょうか？現在の市場には課題がありますが、イーサリアムは依然として暗号通貨の主要なプレーヤーです。ネットワークが進化し続ける限り、 relevanceを維持することができます。しかし、イーサリアムには強力な競争があり、勢いを取り戻すためにはいくつかの問題を解決する必要があることは明らかです。