ヨーロッパ、デジタルユーロでイーサリアムやソラナを検討

ヨーロッパは、米国によるステーブルコイン規制の迅速な動きを受けて、デジタルユーロの計画を前進させています。ワシントンで成立したGenius Actはステーブルコインの規則を定めており、これによりEU当局はデジタルユーロ計画を再考することになりました。デジタルユーロは2021年から議論されてきましたが、最近の米国の動きは、技術・プライバシー・競争の面で新たな疑問を投げかけています。

米国のステーブルコイン法が欧州の対応を促す

Genius Actは、大統領署名により2025年7月にドナルド・トランプ大統領によって成立しました。この法律は、ドルにペッグされたトークンの発行者に対し、流動資産での全額準備金保持とライセンスおよび報告規則の遵守を義務付ける新しい基準を設定しています。規制当局にとっては、消費者保護を維持しつつイノベーションを妨げないことが課題です。

欧州当局はこの動きを注視しています。もし米国の枠組みが国際的な影響力を持つようになれば、国際的なデジタル決済におけるユーロの役割が弱まる可能性があります。米国ステーブルコインの普及により、ユーロベースの決済チャネルからの国際取引がシフトする恐れがあります。

こうした危機感から、ブリュッセルは独自のデジタル通貨フレームワークの作業を加速させています。これまで慎重に進められてきたプロジェクトも、政策立案者は迅速な実装を検討し、以前の設計決定を見直しています。EUはデジタル金融の分野で後れを取る余裕がないというのが、全体的な懸念です。

パブリックブロックチェーンとプライベート台帳

議論の中心的な問題は、デジタルユーロをイーサリアムやソラナのようなパブリックブロックチェーン上で運用すべきか、あるいは欧州中央銀行（ECB）が単独で管理するプライベート台帳に留めるべきかという点です。この決定は技術面だけでなく地政学的な影響も伴います。

パブリックブロックチェーンを支持する立場では、より広範な流通を支え、イノベーションを促進し、ユーロの国際的デジタル資産としての地位を強化できるとしています。一方で、批判的な立場では、パブリックネットワークは敏感な取引情報を露出させ、市民のプライバシーリスクを生む可能性があると警告しています。

ECB管理のプライベートシステムは、中国のデジタル人民元を含む他の中央銀行のモデルに従うことになります。より厳格な管理は可能ですが、ユーロ圏外での採用は制限される可能性があります。欧州当局はこれらのトレードオフを慎重に検討しており、プラットフォームの選択がユーロの競争力に長期的な影響を与えることを認識しています。

ユーロの国際展開

デジタルユーロは、現金の補完、決済システムの近代化、中央銀行マネーへの欧州のアクセス維持を目的としています。しかし、国内の利便性だけでなく、その構造はユーロの国際的な役割にも影響を与える可能性があります。現在、非欧州企業がユーロ圏の決済取引の約68～72％を処理しており、外国ネットワークへの依存度が高いことが示されています。

一部の政策立案者は、オープンブロックチェーンの利用がユーロの国際的影響力を強化し、国際デジタル金融での地位を高めると考えています。一方で、公的ネットワークはサイバー攻撃や金融不安定性など、欧州が長年回避してきたリスクをもたらす可能性があると警告する声もあります。

この議論は、今日の金融政策におけるより広範な課題を浮き彫りにしています。それは、国家による管理、イノベーション、国際的影響力のバランスです。米国がすでにデジタル通貨の議題を前進させている中、欧州は安全でかつ国際競争力のあるアプローチを確保する必要があります。

デジタルユーロの未来

米国のステーブルコイン規制の急速な進展を背景に、デジタルユーロに向けたヨーロッパの歩みはこれまで以上に緊急性を帯びています。イーサリアムやソラナのようなパブリックブロックチェーンとECB管理のプライベート台帳の選択は、長期的な影響を持ちます。最終的に、今後数か月の欧州の決定は、デジタルユーロの国内での機能だけでなく、国際舞台での存在感を左右することになるでしょう。