बिजली की बढ़ती लागत ने बिटकॉइन के $90K तक गिरने में कैसे योगदान दिया

बिटकॉइन का पतन $126,000 से $90,000 से नीचे पिछले तीन हफ्तों में कई लोगों को इसके कारणों को लेकर सोचने पर मजबूर कर गया है। कुछ लोग इसे कमजोर मांग या बदलते निवेशक मनोभाव से जोड़ते हैं, जबकि अन्य ETF से निकासी पर ध्यान केंद्रित करते हैं। फिर भी एक कारण अक्सर नजरअंदाज किया जाता है — प्रमुख खनन क्षेत्रों में बिजली की लागत में तेज़ वृद्धि।

इससे खनिकों को अधिक बिटकॉइन बेचने और अपनी रणनीति पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर होना पड़ा है। कुछ अपने संस्थानों को AI कार्यों की ओर स्थानांतरित कर रहे हैं, जो खनन उद्योग और पूरी बाजार पर असर डाल रहा है।

बिटकॉइन की कीमत पर ऊर्जा लागत क्यों मायने रखती है?

बिजली हमेशा बिटकॉइन खनन का केंद्र और सबसे बड़ी लागत रही है। अधिकांश खनिक अपने बजट का 70–80% बिजली पर खर्च करते हैं। अप्रैल 2024 में ब्लॉक रिवॉर्ड्स को 3.125 BTC तक घटाने के बाद, कई खनिक पहले से ही लगभग ब्रेक-ईवन पर थे, भले ही बिटकॉइन $100,000 से ऊपर था। इस साल बढ़ती ऊर्जा कीमतों ने लगभग कोई गलती की गुंजाइश नहीं छोड़ी।

यू.एस. के सबसे व्यस्त खनन हब, टेक्सास के ERCOT में, Q3 2025 में थोक बिजली की कीमतों में सालाना 18% की वृद्धि हुई। नॉर्दर्न वर्जीनिया, एक और महत्वपूर्ण खनन क्षेत्र, में 13% की बढ़ोतरी हुई। ये ऐसे महत्वपूर्ण उछाल हैं जो एक लाभकारी ऑपरेशन को एक ही तिमाही में घाटे में बदल सकते हैं।

AI डेटा सेंटर इस दबाव को और बढ़ा रहे हैं। Nvidia और AWS जैसी कंपनियां तेजी से विस्तार कर रही हैं, जिससे पावर ग्रिड्स पर दबाव बढ़ रहा है। यू.एस. एनर्जी इंफॉर्मेशन एडमिनिस्ट्रेशन उम्मीद करती है कि 2026 में थोक बिजली की कीमतें और 8.5% बढ़ेंगी, ज्यादातर डेटा सेंटर के कारण। कुछ विश्लेषक इसे फ्रैकिंग बूम से तुलना करते हैं, जिसने राज्य ग्रिड्स को तेजी से बदल दिया था।

खनिकों के पास अब विकल्प सीमित हैं: संचालन कम करना, सस्ती बिजली खोजना, या अधिक बिटकॉइन बेचना। बाजार पहले ही इसके असर को महसूस कर चुका है।

खनिक 2022 के बाद से सबसे अधिक बिटकॉइन बेच रहे हैं

तनाव का एक स्पष्ट संकेत खनिक-से-एक्सचेंज ट्रांसफर में वृद्धि है। CryptoQuant के अनुसार, नवंबर के पहले आधे में खनिकों ने लगभग 71,000 BTC एक्सचेंजों में भेजे। अक्टूबर में, अन्य 210,000 BTC स्थानांतरित हुए, जो 2022 के मंदी बाजार के बाद से सबसे बड़े मासिक आंकड़ों में से एक है।

कारण स्पष्ट है। जब लाभ कम होता है, तो खनिकों को नकदी की आवश्यकता होती है। कुछ लागतों का इंतजार नहीं किया जा सकता, जैसे उपकरण की ठंडक, भूमि पट्टे, या कर्ज का भुगतान। Marathon Digital, एक प्रमुख सार्वजनिक खनिक, ने कहा कि उसने अपने अक्टूबर और नवंबर उत्पादन का हिस्सा खर्चों को कवर करने के लिए बेचा। Core Scientific और Iris Energy ने एक अलग रास्ता अपनाया, मल्टी-ईयर AI होस्टिंग कॉन्ट्रैक्ट्स पर साइन किया, जो बिटकॉइन खनन की तुलना में प्रति किलोवाट-घंटा तीन से चार गुना अधिक कमा सकते हैं।

Bitfarms योजना बना रहा है कि 2027 तक क्रिप्टो खनन छोड़ दे और अपने 341-MW संचालन को हाई-परफॉर्मेंस कंप्यूटिंग में बदल दे। यह वित्तीय रूप से समझदारी भरा कदम है। AI होस्टिंग 70–80% EBITDA मार्जिन और स्थिर आय दे सकता है, जबकि बिटकॉइन खनन में उतार-चढ़ाव होते रहते हैं।

जब खनिक बड़ी मात्रा में बेचते हैं, तो वे आपूर्ति बढ़ा देते हैं, जबकि मांग कम हो रही होती है। ETF निकासी और उच्च ट्रेजरी यील्ड्स के साथ मिलकर, इसने बिटकॉइन को $90,000 की ओर धकेल दिया।

इन दबावों ने बिटकॉइन को $90K तक कैसे पहुँचाया

इन संरचनात्मक परिवर्तनों के परिणाम जल्दी स्पष्ट हो गए। खनिकों से अधिक सिक्के कमजोर मांग से मिले। जैसे-जैसे ट्रेजरी यील्ड्स बढ़ीं और ETF खरीदार पीछे हटे, संस्थागत इनफ्लो धीमा हो गया।

बर्नस्टीन विश्लेषकों ने कहा कि वर्तमान स्थिति पोस्ट-हैल्विंग मार्जिन दबाव को नई ऊर्जा चुनौती के साथ मिला देती है। कई खनिक अब ब्रेक-ईवन के लिए बिटकॉइन की कीमत $65,000–$70,000 के बीच देख रहे हैं। यदि कीमत और गिरती है, तो बिकवाली की एक और लहर शुरू हो सकती है।

कुछ खनिक अभी भी अच्छा कर रहे हैं। जिनके पास बहुत सस्ती हाइड्रो, पवन या न्यूक्लियर ऊर्जा है, अक्सर 3¢ प्रति kWh से कम, वे लाभकारी बने रहते हैं। कनाडा, स्कैंडिनेविया, और लैटिन अमेरिका के कुछ हिस्से स्थिरता की तलाश करने वाले खनिकों को आकर्षित करते हैं। वैश्विक खनन का लगभग 52% पहले ही नवीकरणीय ऊर्जा का उपयोग करता है। ये खनिक अक्सर अपने सिक्के रखते हैं, जिससे कुछ बिकवाली का दबाव कम होता है।

कुल मिलाकर, आपूर्ति में तेजी से वृद्धि हुई है। कम खरीदारों के साथ, बिटकॉइन अप्रैल के बाद पहली बार $90,000 से नीचे गिर गया, $89,426 तक पहुँचने के बाद थोड़ी वृद्धि हुई।

इसका बाजार पर क्या मतलब है?

बिटकॉइन में हालिया गिरावट कई अल्पकालिक दबावों के कारण हुई है, जिनमें बिजली की बढ़ती लागत, भारी खनिक बिक्री, और कमजोर संस्थागत मांग शामिल हैं। उच्च बिजली लागत कुछ खनिकों को अपने होल्डिंग्स बेचने के लिए मजबूर करती है, जिससे अस्थायी रूप से नीचे की ओर दबाव बनता है। लंबी अवधि में, कम खनिक लाभकारी रूप से काम करेंगे, आपूर्ति कम होगी, जबकि उच्च बिजली लागत वाले देशों की खनन कंपनियां सस्ती बिजली वाले क्षेत्रों में स्थानांतरित होंगी। ये बदलाव निश्चित रूप से लंबी अवधि में बिटकॉइन की कीमतों को बढ़ाएंगे।