क्या बिटकॉइन का चार साल का चक्र 2025 में अभी भी प्रभावी है? विशेषज्ञों के बीच चर्चा।

सालों से, बिटकॉइन की कीमत चार साल के चक्र से जुड़ी रही है, जो हॉल्विंग इवेंट्स द्वारा संचालित होती है, जिनमें नए कॉइन्स की आपूर्ति घटती है। यह चक्र उम्मीदों को आकार देता है, अक्सर वृद्धि के दौर के बाद मंदी आती है। लेकिन जैसे-जैसे बाजार परिपक्व हो रहा है, विशेषज्ञ अब इस बात पर बहस कर रहे हैं कि क्या यह चार साल का चक्र 2025 में भी प्रासंगिक है या इसका महत्व कम हो गया है।

पारंपरिक बिटकॉइन चार साल के चक्र को समझना

बिटकॉइन हॉल्विंग लगभग हर चार साल में होती है। जब यह होती है, तो माइनर्स को पहले की तुलना में आधे बिटकॉइन मिलते हैं, जिससे नए बिटकॉइन की संख्या कम हो जाती है। इन घटनाओं के बाद, कीमतें आमतौर पर लगभग एक साल बाद काफी बढ़ जाती हैं, जैसा कि हमने 2013, 2017, और 2021 में देखा। यह चार साल का समय बिटकॉइन की कीमतों में बदलाव और निवेशकों की अपेक्षाओं के लिए महत्वपूर्ण बन गया है।

मूल रूप से, हॉल्विंग आपूर्ति को सीमित करता है। अगर मांग नहीं बदलती या बढ़ती है, तो कम आपूर्ति अक्सर कीमतों को ऊपर ले जाती है। ट्रेडर्स और विश्लेषक हॉल्विंग को बिटकॉइन के मूल्य का एक मुख्य हिस्सा मानते हैं क्योंकि यह उपलब्ध बिटकॉइन की मात्रा घटाता है। चूंकि इसका समय पता होता है, निवेशक अपनी रणनीतियाँ पहले से तैयार कर सकते हैं।

हालांकि, यह मॉडल तब बनाया गया था जब बिटकॉइन बाजार कम विकसित था और मुख्य रूप से व्यक्तिगत माइनर्स और रिटेल ट्रेडर्स द्वारा संचालित था। जैसे-जैसे संस्थागत खिलाड़ी प्रमुख होते जा रहे हैं और वैश्विक आर्थिक कारक बदल रहे हैं, यह विचार करना जरूरी है कि क्या हॉल्विंग अभी भी बिटकॉइन की कीमत तय करने में उतनी ही ताकत रखती है।

कुछ विशेषज्ञ क्यों कहते हैं कि चार साल का चक्र खत्म हो रहा है?

क्रिप्टो क्षेत्र के प्रमुख विशेषज्ञों का मानना है कि चार साल के बिटकॉइन चक्र का युग समाप्त होने को है। लेखक और निवेशक जेसन विलियम्स ने हाल ही में X पर साझा किया कि शीर्ष 100 बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों के पास लगभग एक मिलियन BTC हैं। उनका तर्क है कि इस स्तर की सांद्रता "ट्रेडिंग फ्लोट" को कम करती है और हॉल्विंग से जुड़ी पारंपरिक सप्लाई-डिमांड गतिशीलता को बाधित करती है।

मैथ्यू हॉगन, बिटवाइज़ एसेट मैनेजमेंट के चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर, ने CNBC के एक लेख में इसी तरह की राय व्यक्त की। उन्होंने कहा कि हालांकि यह चक्र 2026 में सकारात्मक रिटर्न दिखने तक "आधिकारिक तौर पर खत्म नहीं हुआ," वे व्यक्तिगत रूप से मानते हैं कि चार साल की लय अब उतना प्रभावशाली नहीं रही। पियरे रोचार्ड, द बिटकॉइन बॉन्ड कंपनी के CEO, ने यह भी बताया कि चूंकि 95% बिटकॉइन पहले ही माइन हो चुका है, हॉल्विंग अब सप्लाई पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं डालती। इसके बजाय, वह रिटेल निवेशकों, एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स, और ट्रेजरी कंपनियों द्वारा दीर्घकालिक होल्डर्स से खरीद पर मांग बढ़ने की बात करते हैं।

सिग्नम बैंक के मार्टिन बर्गर भी इस दृष्टिकोण से सहमत हैं, और कहते हैं कि मैक्रोइकॉनॉमिक कारक, संस्थागत निवेश, और नियामक बदलाव अब हॉल्विंग इवेंट्स जितने ही प्रभावशाली हैं जब बात बिटकॉइन के बाजार व्यवहार की आती है। यद्यपि हॉल्विंग महत्वपूर्ण संकेतक बने हुए हैं, वे अब बाजार की दिशा तय करने में हावी नहीं हैं।

कुछ क्यों मानते हैं कि चक्र अभी भी कायम है?

इन दलीलों के बावजूद, कुछ उद्योग के जानकार मानते हैं कि चार साल का चक्र अभी भी मायने रखता है। क्रिप्टो विश्लेषक “CRYPTO₿IRB” ने इस दावे का विरोध किया कि यह चक्र अब लागू नहीं होता, यह सुझाव देते हुए कि ETFs की मौजूदगी और पारंपरिक वित्त से उनका जुड़ाव वास्तव में इन पैटर्न्स को मजबूत करता है। उन्होंने बताया कि पारंपरिक बाजार अक्सर चार साल के राष्ट्रपति चुनाव चक्र का अनुसरण करते हैं, जो बिटकॉइन की हॉल्विंग अनुसूची से मेल खाते हैं, जिससे क्रिप्टो और मुख्यधारा के वित्तीय बाजारों के बीच कनेक्शन मजबूत होता है।

इसके अलावा, हॉल्विंग बिटकॉइन के कोड का एक अभिन्न हिस्सा है; ये स्वचालित रूप से होते हैं और इन्हें रोका या अनदेखा नहीं किया जा सकता। यह अंतर्निहित आपूर्ति समायोजन लंबी अवधि के बाजार व्यवहार को प्रभावित करता रहता है। Xapo बैंक के CEO सीमस रोका ने भी सहमति जताई, चेतावनी देते हुए कि लंबे समय तक मंदी की संभावना बनी रहती है और संस्थागत खिलाड़ियों की भागीदारी बिटकॉइन के प्राकृतिक चक्रों को मिटाती नहीं है।

यह विरोधाभास एक व्यापक अनिश्चितता को दर्शाता है: बाजार की बढ़ती जटिलता के बावजूद, ऐतिहासिक रुझान अभी भी कई प्रतिभागियों के साथ गूंजते हैं। यह चर्चा बताती है कि बिटकॉइन का मार्ग बिल्कुल भी पूर्वानुमानित नहीं है और चक्र, भले ही बदल रहे हों, कथा का एक मूलभूत हिस्सा बने हुए हैं।

अब चक्र का क्या मतलब है?

क्रिप्टो बाजार के विकास के साथ, बिटकॉइन के चार साल के हॉल्विंग-आधारित चक्र पर सवाल उठाए जा रहे हैं। संस्थागत निवेशकों, आर्थिक बदलावों, और नियमों जैसे नए कारक अब अधिक प्रभावशाली हैं, जिससे पुरानी सप्लाई-डिमांड मॉडल कम निश्चित हो गई है।

फिर भी, चार साल का चक्र बिटकॉइन की संरचना में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, और कई निवेशक इस पर निर्भर हैं। चाहे यह मुख्य मानक बना रहे या कई कारकों में से एक हो, यह बिटकॉइन के भविष्य का अनुमान लगाने की चुनौती को दर्शाता है।