बिटकॉइन हैश रेट ने लगभग दो सालों में सबसे बड़ी गिरावट दर्ज की है

पिछले महीने में बिटकॉइन का हैश रेट, जो नेटवर्क की सुरक्षा के लिए कंप्यूटिंग पावर को मापता है, लगभग 4% घट गया है। यह दो सालों में सबसे बड़ी गिरावट है और हाल की मूल्य गतिविधि की कमजोरी के साथ मेल खाता है।

हालांकि हैश रेट में उतार-चढ़ाव को तकनीकी रूप से देखा जा सकता है, लेकिन ये अक्सर बाजार में गहरी तनाव की ओर संकेत करते हैं। यह खनिकों और शॉर्ट-टर्म होल्डर्स पर बढ़ते दबाव को दिखाता है, जबकि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स कम प्रभावित होते हैं।

बिटकॉइन माइनिंग दबाव

बिटकॉइन के हैश रेट में गिरावट ने मूल्य प्रदर्शन के चुनौतीपूर्ण दौर का प्रतिबिंब किया है। पिछले महीने में, BTC लगभग 9% गिरा है, जबकि शॉर्ट-टर्म उतार-चढ़ाव बढ़ गया है। तीस-दिन की रियलाइज्ड वोलैटिलिटी अब 45% से ऊपर है, जो आखिरी बार 2025 की शुरुआत में देखी गई थी। जब मार्जिन पहले से ही संकुचित होते हैं, तो बड़े मूल्य स्विंग्स माइनिंग को कम आकर्षक बना देते हैं।

VanEck की मध्य-दिसंबर 2025 बिटकॉइन चैनचेक रिपोर्ट दिखाती है कि हैश रेट 4% गिरा है, जो अप्रैल 2024 के बाद सबसे बड़ी गिरावट है। विश्लेषक मैथ्यू सिगल और पैट्रिक बुश का कहना है कि हैश रेट में गिरावट अक्सर तेज मूल्य सुधार के दौरान होती है। कम कीमतें खनिकों की आय को घटा देती हैं, खासकर उन खनिकों के लिए जिनके पास पुराने उपकरण या उच्च पावर लागत होती है।

संख्याएँ दबाव को उजागर करती हैं। 2022 के Bitmain S19 XP खनिक का ब्रेकईवन इलेक्ट्रिसिटी कॉस्ट 2024 के अंत में $0.12 से घटकर इस महीने लगभग $0.077 हो गया है। यह एक साल में 36% की गिरावट है। लेन-देन शुल्क राजस्व भी महीने दर महीने लगभग 14% घट गया है, और नए पते की वृद्धि थोड़ी धीमी हो गई है।

फिर भी, कई खनिक सक्रिय हैं। VanEck का अनुमान है कि अब 13 देशों में राज्य-समर्थित ऊर्जा कार्यक्रमों के माध्यम से बिटकॉइन माइनिंग हो रही है, जो कठिन दौरों में नेटवर्क को स्थिर रखने में मदद कर रहे हैं।

चीन के शटडाउन का बिटकॉइन माइनिंग पर असर

मूल्य गिरावट वर्तमान स्थिति का केवल एक पहलू है। चीन में, शिनजियांग में लगभग 400,000 माइनिंग मशीनें पावर समायोजन और नीति लागू करने के कारण ऑफलाइन हो गईं।

इस शटडाउन ने लगभग 1.3 गीगावॉट की क्षमता को तुरंत बंद कर दिया। इसके परिणामस्वरूप, चीन का वैश्विक हैश पावर में योगदान लगभग 100 एक्साहैश प्रति सेकंड घट गया, जो नेटवर्क के कुल योगदान का लगभग 10% है।

फिर भी, इस तरह के व्यवधान आमतौर पर अस्थायी होते हैं। माइनिंग हार्डवेयर आमतौर पर स्थानांतरित किया जाता है, पुनः बेचा जाता है, या विभिन्न समझौतों के तहत फिर से ऑनलाइन लाया जाता है। इन संक्रमणों के दौरान, हैश रेट दीर्घकालिक वास्तविकता से कमजोर दिखाई दे सकता है।

इससे पहले भी इसी तरह की घटनाएँ हो चुकी हैं। आउटेज, नियामक अपडेट, और एआई सुविधाओं की ओर ऊर्जा का पुनः आवंटन शॉर्ट-टर्म गिरावट का कारण बने हैं। समय के साथ, बिटकॉइन की कठिनाई समायोजन इन प्रभावों को संतुलित कर लेता है।

पिछले रुझान संकेत करते हैं कि पुनः वसूली हो सकती है

VanEck ने हाल की हैश रेट गिरावट को एक संभावित विपरीत संकेत के रूप में देखा है। ऐतिहासिक रूप से, गिरते हैश रेट अक्सर अंतिम चरण में बिकवाली के दौरान होते हैं, न कि एक लंबे गिरावट की शुरुआत में।

2014 के बाद से, जब 90-दिन के हैश रेट की वृद्धि नकारात्मक हो गई थी, तब बिटकॉइन की 180-दिन की अग्रिम वापसी 77% समय सकारात्मक रही, औसतन 72% का लाभ। अन्य समयों में, वापसी औसतन 48% के आसपास रही। शॉर्ट-टर्म डेटा भी समान पैटर्न दिखाता है। जब हैश रेट 30 दिनों से अधिक समय तक गिरा था, तो 90-दिन की अग्रिम वापसी लगभग 65% समय सकारात्मक रही।

ऑन-चेन डेटा इसका समर्थन करता है। एक से पांच साल तक रखी गई कॉइन्स में गिरावट आई है, खासकर दो से तीन साल के बीच। पांच साल से अधिक समय तक रखी गई कॉइन्स में स्थिरता बनी रही है। लॉन्ग-टर्म होल्डर्स अपने कॉइन्स को रखे हुए हैं, जबकि खनिकों और नए होल्डर्स पर दबाव है।

कॉर्पोरेट गतिविधियाँ इस रुझान के विपरीत जा रही हैं। स्पॉट बिटकॉइन ETP होल्डिंग्स में हल्की गिरावट आई है, लेकिन कॉर्पोरेट ट्रेजरीज़ ने मध्य-नवंबर से मध्य-दिसंबर तक लगभग 42,000 BTC जोड़े। रणनीति में 29,400 BTC जोड़े गए। अन्य कंपनियाँ भविष्य में खरीदारी के लिए सामान्य स्टॉक के बजाय पसंदीदा शेयरों का पता लगा रही हैं।

आगे क्या हो सकता है?

बिटकॉइन के हैश रेट में हाल की गिरावट खनिकों और नए निवेशकों पर शॉर्ट-टर्म दबाव को दिखाती है, लेकिन यह किसी बड़ी टूटने का संकेत नहीं है। पिछले रुझान दिखाते हैं कि ये गिरावटें अक्सर स्थिरता और संभावित रिकवरी की ओर ले जाती हैं, क्योंकि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स पर इसका कोई असर नहीं होता। कॉर्पोरेट संचय और स्थिर नेटवर्क गतिविधि भी बिटकॉइन की दीर्घकालिक संभावना पर विश्वास को दर्शाती है।