上院がトランプ氏の「ビッグ・ビューティフル・ビル」を可決：暗号資産にとって何を意味するのか？

米上院はドナルド・トランプ大統領の総額3.3兆ドルにのぼる財政対策「ビッグ・ビューティフル・ビル」をかろうじて可決しました。法案が下院へ進む中、今回の財政政策の変化が近い将来の資本配分や資産価値にどのような影響を与えるかを評価するには絶好のタイミングです。

火曜日、ビットコインやイーサリアムの価格は市場全体の軟調さの中で堅調を維持しましたが、専門家はこの法案が徐々に投資家の行動を変える可能性があると見ています。膨大な規模の支出は暗号資産セクターに新たなボラティリティをもたらすことが予想されます。

ビットコインへの影響の可能性

議論の中心にあるのはビットコインであり、この法案の財政的影響を最も直接的に受ける可能性があります。国家債務が3兆ドル以上増加することで、持続的なインフレ圧力が懸念されます。投資家はしばしば、法定通貨の価値減少に対するヘッジとしてビットコインに目を向け、ドルへの信頼低下の中でビットコインを選好します。

連邦赤字の増加は伝統的な通貨運用への信頼を損ねる傾向があり、そのためビットコインの「デジタルゴールド」という物語がより説得力を持つのです。もしインフレ懸念が強まれば、購買力の低下から身を守ろうとする人々によってビットコインの需要は再び高まる可能性があります。この動きは、従来の金が財政不安の時期に果たしてきた役割に似ていますが、今回はデジタル版という点が特徴です。

ただし、急激な上昇が保証されているわけではありません。連邦準備制度（FRB）が金融引き締めに動くか、それとも緩和を維持するかによって状況は大きく変わります。それでも上院の可決は、大規模な財政刺激策を受け入れる意欲の高まりを示しており、これは根底にある経済リスクを暗黙的に認めたと見る向きもあります。

アルトコインへのさまざまな影響

イーサリアムやその他の大型アルトコインも恩恵を受ける可能性がありますが、その効果は一様ではないでしょう。財政刺激策によって債券からリスク資産への資金移動が促されると、暗号資産のような代替資産が恩恵を受けやすくなります。しかし、すべてのトークンが同じように価値を伸ばすわけではありません。

インフラや実用的な用途に焦点を当てたプロジェクトは、ネットワークの活性化や投資増加によって利益を得やすいでしょう。特に法案が税制ルールの明確化を進めれば、DeFiプラットフォームやスマートコントラクト関連のトークンに新たな注目が集まるかもしれません。小額の暗号取引に対する報告義務の緩和や免除は、個人投資家の利用促進に繋がり、一般の人々がより気軽に暗号を使い始める後押しとなるでしょう。

一方で、ミームコインやその他のボラティリティの高いトークンは、市場の注目が厳しくなる中で値上がりを維持するのが難しいことが多いです。この分裂は暗号市場の難しさを示しており、市場全体が上昇していても、それぞれのトークンは基本的な要因や投資家の見解に応じて独自の動きをする傾向があります。

個人投資家と機関投資家の見解

法案の条項は投資家層によって異なる反応を引き起こすでしょう。個人トレーダーは、税制の簡素化や個人向け減税を歓迎しやすく、参入障壁の低下やコンプライアンス負担の軽減につながります。これにより、規制の不透明さで制限されてきたステーキングやDeFi活動への参加が増える可能性があります。

一方で機関投資家は慎重な姿勢をとるかもしれません。債務増加とインフレ懸念の高まりは、FRBが金融引き締めを示唆する場合、より保守的な投資スタンスを促す可能性があります。多くの機関は予測可能な財政環境を好むため、政府支出の急激な変化はリスク評価やポートフォリオの配分を複雑化させます。

また、規制の明確化は依然として重要です。下院で暗号に友好的な条項が削減されたり、意味のある税制改革が実現しなかった場合、個人投資家のプラットフォームでの熱意が機関投資家の継続的な関与に結びつかないかもしれません。金利、世界的な流動性、地政学的緊張といったマクロ要因も、この法案が最終的に暗号市場に与える影響を左右するでしょう。

今後の見通し

上院によるトランプ大統領の「ビッグ・ビューティフル・ビル」の可決は、米国の財政政策に大きな転換点をもたらし、その影響は従来の市場をはるかに超えて広がります。暗号資産セクターにとっては、その影響は重大かつ複雑です。

最終的に暗号市場の動向は、FRBの判断と下院での法案の最終的な内容に左右されるでしょう。ボラティリティは予想されますが、変化する環境をうまく乗りこなせる者にとってはチャンスも生まれます。