هل لا تزال دورة بيتكوين لأربع سنوات قائمة في 2025؟ نقاش الخبراء

لسنوات، كان سعر بيتكوين مرتبطًا بدورة زمنية تستمر لأربع سنوات، تعتمد على أحداث تقليل المكافأة (halving) التي تقلل من عرض العملات الجديدة. هذه الدورة شكّلت التوقعات، وغالبًا ما تؤدي إلى فترات من النمو يتبعها تراجع. لكن مع نضوج السوق، بدأ الخبراء يناقشون ما إذا كانت هذه الدورة الأربع سنوات لا تزال ذات صلة في عام 2025 أو أنها فقدت أهميتها.

فهم دورة بيتكوين التقليدية لأربع سنوات

يحدث تقليل مكافأة بيتكوين تقريبًا كل أربع سنوات. عندما يحدث، يحصل المعدنون على نصف عدد البيتكوينات مقارنة بالسابق، ما يعني إنتاج عدد أقل من العملات الجديدة. بعد هذه الأحداث، عادةً ما ترتفع الأسعار بشكل كبير بعد حوالي سنة، كما رأينا في 2013 و2017 و2021. هذا التوقيت لأربع سنوات أصبح مهمًا لتغيرات الأسعار وتوقعات المستثمرين حول سلوك بيتكوين.

جوهرًا، يحدّ التقليل من العرض. إذا لم يتغير الطلب أو ازداد، فإن العرض الأقل يدفع الأسعار غالبًا للارتفاع. يرى المتداولون والمحللون أن التقليل هو جزء رئيسي من قيمة بيتكوين لأنه يقلل كمية العملات المتاحة. وبما أن التوقيت معروف، يمكن للمستثمرين التخطيط لخطواتهم.

مع ذلك، هذا النموذج تم تأسيسه عندما كان سوق بيتكوين أقل تطورًا وكانت تؤثر فيه بشكل رئيسي المعدنون الأفراد والمتداولون بالتجزئة. مع ازدياد دور المؤسسات وتغير العوامل الاقتصادية العالمية، يجدر التفكير فيما إذا كان التقليل لا يزال يحتفظ بنفس القوة في تشكيل سعر بيتكوين.

لماذا يقول بعض الخبراء إن دورة الأربع سنوات انتهت؟

يقترح عدد من كبار الخبراء في مجال العملات الرقمية بشكل متزايد أن عصر دورة الأربع سنوات لبيتكوين قد يقترب من نهايته. جيسون ويليامز، كاتب ومستثمر، شارك مؤخرًا على منصة X أن أكبر 100 شركة خزينة بيتكوين تمتلك قرابة مليون بيتكوين. وهو يرى أن هذا التركيز يقلل من "التداول الحر" المتاح ويعطل الديناميات التقليدية للعرض والطلب المرتبطة بالتقليل.

ماثيو هوجان، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة Bitwise Asset Management، عبّر عن وجهة نظر مشابهة في مقال لـ CNBC. قال إنه رغم أن الدورة "لم تنته رسميًا" حتى تظهر عوائد إيجابية في 2026، إلا أنه يعتقد شخصيًا أن الإيقاع الأربع سنوات لم يعد له نفس التأثير. بيير روشارد، الرئيس التنفيذي لشركة The Bitcoin Bond Company، أشار أيضًا إلى أن 95% من بيتكوين تم تعدينها بالفعل، وأن التقليل لم يعد يؤثر بشكل كبير على العرض. بدلاً من ذلك، يشير إلى الطلب المدفوع من المستثمرين بالتجزئة، ومنتجات التداول في البورصات، وشركات الخزينة التي تشتري من الحائزين على المدى الطويل.

مارتن بورغير من بنك Sygnum يتفق مع هذا الرأي، مشيرًا إلى أن العوامل الاقتصادية الكلية، والاستثمار المؤسسي، والتغيرات التنظيمية أصبحت الآن بنفس أهمية أحداث التقليل في التأثير على سلوك سوق بيتكوين. ورغم أن أحداث التقليل لا تزال علامات مهمة، إلا أنها لم تعد تهيمن على اتجاه السوق.

لماذا يعتقد البعض أن الدورة لا تزال قائمة؟

رغم هذه الحجج، يرى بعض المطلعين في الصناعة أن دورة الأربع سنوات ما تزال مهمة. المحلل في العملات الرقمية "CRYPTO₿IRB" نقض الادعاء بأن الدورة لم تعد تنطبق، مشيرًا إلى أن وجود صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ورابطتها بالتمويل التقليدي تعزز هذه الأنماط. وأوضح أن الأسواق التقليدية غالبًا ما تتبع دورات رئاسية كل أربع سنوات، تتماشى مع جدول تقليل بيتكوين، مما يقوي العلاقة بين العملات الرقمية والأسواق المالية التقليدية.

علاوة على ذلك، التقليل جزء لا يتجزأ من كود بيتكوين؛ يحدث تلقائيًا ولا يمكن إيقافه أو تجاهله. هذا التعديل المدمج في العرض يستمر في التأثير على سلوك السوق على المدى الطويل. سيماس روكا، الرئيس التنفيذي لبنك Xapo، اتفق مع هذا التحذير من إمكانية حدوث أسواق هابطة طويلة الأمد، وأن مشاركة المؤسسات لا تمحو دور دورات بيتكوين الطبيعية.

هذا التباين يعكس حالة من عدم اليقين الأوسع: رغم تعقيد السوق المتزايد، لا تزال الاتجاهات التاريخية تلاقي صدى لدى كثير من المشاركين. النقاش يوضح أن مسار بيتكوين بعيد عن التنبؤ، وأن الدورات، رغم تغيرها، تبقى جزءًا أساسيًا من السرد.

ماذا تعني الدورة الآن؟

مع تطور سوق العملات الرقمية، تتعرض دورة الأربع سنوات لبيتكوين المرتبطة بأحداث التقليل للتشكيك. عوامل جديدة مثل المستثمرين المؤسسيين، والتغيرات الاقتصادية، والتنظيمات أصبحت تؤثر بقوة أكبر، مما يجعل نموذج العرض والطلب القديم أقل يقينًا.

ومع ذلك، تلعب دورة الأربع سنوات دورًا مهمًا في إطار بيتكوين، ويعتمد عليها كثير من المستثمرين. سواء استمرت كالمعيار الرئيسي أو كعامل من عوامل عدة، فإنها تعكس تحدي توقع مستقبل بيتكوين.