加密貨幣中的流通供應量是什麼？

要在加密貨幣領域從容運作，你必須了解並掌握許多特定的術語與概念。因此，今天我們決定把焦點放在加密貨幣的一個重要面向——「流通供應量（circulating supply）」，並加以深入解析。開始吧！

什麼是流通供應量（Circulating Supply）？

流通供應量是指目前市場上可供持有人交易與使用的幣／代幣總數。它之所以重要，是因為流通供應量能幫助衡量加密市場中的關鍵指標，例如其完全稀釋估值（FDV）。

有些人也會把流通供應量和某個幣的市值混淆，但兩者差異其實很明顯：流通供應量表示可供交易的代幣數量；而**市值（market cap）**則是以當前價格計算、目前在流通中的所有代幣的總價值。舉例來說，若某加密資產的流通供應量為 1,000 萬枚、每枚價格為 10 美元，則其市值為 1 億美元。

你也可能聽過「零流通供應量」——那是什麼？零流通供應量表示該加密貨幣或代幣當下在市場上沒有任何可供交易或使用的數量。造成這種情況的原因可能包括：專案剛啟動尚未釋出、剛經歷銷毀（burning）導致暫時為零、或是專案將部分代幣配置給開發、團隊或投資人，但尚未向公眾開放。

流通供應量如何影響幣價？

流通供應量在決定加密貨幣價格方面扮演關鍵角色，與市場估值與走勢直接相關。以下是它會影響的幾個面向：

1. 供需關係。 如同任何資產，加密貨幣的價格主要由供需法則決定。當流通供應量低、而某幣需求高時，價格傾向上漲；反之，若流通供應量龐大而需求不變，因市場可取得的代幣更多，價格可能持平或下跌。
2. 稀缺與充裕。 稀缺性對價值判定影響重大。當可取得的幣較少（低流通供應量），在需求充足前提下，每枚幣的價值更可能偏高。這也是為何投資人常認為流通供應量較低的幣，長期價格更具上漲潛力。相對地，流通供應量很高的加密資產被視為較不稀缺，除非需求等比增加，單枚價格往往較低。
3. 價格稀釋。 當新幣透過挖礦（mining）、質押獎勵（staking）或排程解鎖加入流通時，若需求無法跟上供應增加，價格就可能被「稀釋」。這在長期大量釋出供應的專案尤為明顯。比如總供應量 10 億枚、目前僅 1 億枚在流通的代幣，市場會預期剩餘 9 億枚最終會進入流通；除非專案能維持需求或設計限制通膨的機制，否則價格恐遭稀釋。

高流通供應量的優缺點

那麼，高流通供應量是好是壞？其影響可能正反並存，取決於情境與特定加密資產。以下逐一說明。

高流通供應量的優勢

• 穩定性： 流通供應量大，有時有助於價格穩定。當市面上代幣充足，市場流動池規模更大，價格較不易劇烈波動。
• 流動性： 高流通供應量通常代表可交易代幣更多，有助於形成更佳的流動性，讓交易者在買賣時不易出現明顯滑點（slippage）。
• 更廣的分配： 較高的流通供應量可能意味著該幣被更廣泛地分配給用戶與投資人，顯示專案有能力吸引並擴大參與者基礎。

高流通供應量的劣勢

• 價格貶值： 若需求未同步提升，高流通供應量可能導致單枚價格下滑。供應越多、稀缺性越低，價格越難支撐；這會壓低整體市值與投資者信心，進而拉低需求並造成市場不穩。
• 通膨壓力： 當新代幣持續釋放到市場，高流通供應量的專案較容易出現通膨，導致價格被稀釋——也就是更多代幣進入流通、每枚代幣的價值被攤薄。
• 單枚價值感降低： 若兩個代幣需求相近，流通供應量高的那個常被投資人視為較無稀缺性，影響投資興趣與未來價格成長想像空間。

流通供應量與總供應量的差別是什麼？

**總供應量（total supply）**是指已存在的幣／代幣總數，包含目前在流通中的（流通供應量）以及鎖倉或保留待用、尚未流通的部分。

為了方便比較，我們把重點差異整理如下表：

面向	定義	對市場的影響	可用性
流通供應量	定義市場上可供交易的代幣數量	對市場的影響直接影響市值與價格	可用性已可買賣、流通的代幣
總供應量	定義已存在的代幣總數（含未流通部分）	對市場的影響本身不直接影響市場，但提供整體供應視角	可用性可能被鎖倉、保留或尚未開放交易的代幣

當流通供應量追上總供應量時，意味該加密資產所有「能存在」的代幣皆已流通；此時不會再有新代幣被挖出或釋放，也就不會再有新增供應造成的通膨。視市場狀況而定，稀缺性提高有機會推動需求與價格上行。

總結來說，理解「流通供應量」對所有涉足加密投資或交易的人都至關重要。它直接影響市場動態、價格波動與投資人情緒。隨著更多代幣進入流通，資產的供給增加，將影響其稀缺程度與價值。投資人應同時關注流通供應量、需求、應用價值與總供應量等因素，以做出更明智的決策。請記住：高流通供應量或許帶來穩定，但最終決定市值的，是供給、需求與資產效用之間的平衡。

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