在加密世界裡，最受關注的事件之一無疑是 bull run。投資者與交易者都期待這些時期，因為它們往往能帶來顯著的利潤。但它究竟是什麼？
這份指南將解釋什麼是加密貨幣的 bull run。我們會釐清其概念、回顧歷史案例，並討論潛在風險。
Bull Market 在加密貨幣中的意義
理解 bull market 的起點，與學習 bear market 的概念相同。bull market 代表價格上漲、投資者情緒樂觀；相反地，bear market 則意味著價格下跌、情緒悲觀。
加密貨幣中的 bull run 指的是大多數幣種價格上漲的時期，通常由市場的樂觀情緒與增加的交易活動推動。這種熱潮會吸引更多參與者，放大動能，進一步推高資產價格。
加密貨幣 Bull Run 的歷史回顧
大規模的 bull market 一再影響加密貨幣的走勢，帶來明顯的價格上漲，隨後往往出現修正。
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2013 年，Bitcoin 經歷了首次重大 bull run，價格從 13 美元飆升到超過 1,000 美元（僅 12 個月內）。此漲幅引起全球關注；但隨後市場調整，進入為期兩年的下跌。
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2017 年，由媒體熱潮與 ICO 激增帶動的強勁 bull run 展開。Bitcoin 從年初的約 1,000 美元漲到 12 月的接近 20,000 美元，增長了 20 倍。但熱潮迅速消退，2018 年初市場崩盤，帶來長時間的 bear market。
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2020 至 2021 年，最新一輪 bull run 開始，推動力來自機構投資增加、COVID 帶來的不確定性，以及 DeFi 與 NFT 的崛起。Bitcoin 自 2020 年初約 7,000 美元上升到 2021 年 11 月的 69,000 美元，幾乎成長 10 倍。隨後在 2022 年，市場進入下行。
Bull Run 的生命週期
Bull run 並非一蹴而就，它隨時間發展，通常經過幾個主要階段：
- Accumulation（累積期）： 出現在 bear market 之後，價格觸底，少數有遠見的投資者開始低價買入，但市場普遍仍悲觀。
- Awareness（覺醒期）： 價格開始上升，吸引更多投資者，媒體報導增加，市場樂觀情緒升溫。
- Mania（狂熱期）： 市場達到高點，價格急速飆升，情緒亢奮。FOMO 讓更多投資者湧入，推動價格進一步上漲並加劇投機。
- Profit-Taking（獲利了結）： 當價格到頂，早期投資者開始套現，結束 bull run，觸發修正或崩跌。
- Correction（修正期）： bull run 過後，價格通常回落，市場可能進入長時間的 bear market，直到新一輪循環展開。
- Re-Accumulation（再累積）： 經過修正後，價格可能趨於穩定，投資者再次於低價區吸收資產，為下一次上漲做準備。
一般來說，加密貨幣市場中的 bull run 會持續 12 至 18 個月，但每個循環的長短仍取決於不同因素。
下一次 Bull Run 何時發生？
加密貨幣牛市通常與 Bitcoin 的 halving 同步，約每四年一次。Halving 減少挖礦獎勵，進而降低 BTC 供給。如果需求保持強勁，價格通常會上漲。
準確預測下一次 bull run 的時間非常困難，往往基於推測。但以下幾個因素可能成為啟動信號：
- 監管發展： 更清晰的規範與支持性政策可增強投資者信心，推動 bull run。
- 機構採用： 對沖基金與退休基金增加對加密貨幣的投資，會推高價格。
- 技術進步： 更好的可擴展性與新應用可吸引新投資者，刺激 bull run。
- 總體經濟因素： 利率與通膨將影響投資者情緒，進而左右加密市場走勢。
截至目前，我們尚未進入明顯 bull run，儘管在 2023 年底至 2024 年 3 月間，價格曾從 25,000 美元漲至 68,000 美元。但隨後價格趨於穩定，顯示正處於盤整期。不過，許多分析師預測 Bitcoin 近期可能迎來大漲，甚至有人指出若川普在美國大選中勝出，可能推升 BTC 與整體市場價格。
Bull Market 的風險與機會
雖然 bull market 帶來了獲利機會，但也潛藏風險。
機會包括：
- 獲利： 對早期投資者與交易者來說，bull market 可帶來可觀回報。
- 創新： 投資者尋求增長機會，往往推動加密貨幣領域的創新，催生新項目、代幣與技術。
- 主流採用： bull run 吸引主流關注，帶來新參與者，加速加密貨幣與區塊鏈的普及。
風險則包括：
- 波動性： 在狂熱期高點買入的投資者，常在 bull run 結束、修正或崩跌時承受重大損失。
- FOMO 與投機： 害怕錯過的心理可能驅使新手投資者衝動買入自己不了解的專案，最終在修正中蒙受損失。
- 監管風險： 加強的監管關注可能帶來新法律或限制，導致價格突然下跌。
