Historyczne wygasanie opcji o wartości 27 mld USD odbędzie się dziś: jaki będzie wpływ na BTC i ETH?

Rynki kryptowalut są w stanie gotowości przed znaczącym wydarzeniem pod koniec roku. Ponad 27 miliardów dolarów w opcjach na Bitcoin i Ethereum wygasa na Deribit 26 grudnia, co stanowi ponad połowę całkowitego open interest giełdy. Analitycy i traderzy uważnie obserwują sytuację, ponieważ to wygasanie "Boxing Day" może wywołać ruchy rynkowe sięgające 2026 roku i oznaczać jedną z największych strukturalnych korekt w historii kryptowalut.

Bitcoin i Ethereum wobec rekordowego wygasania

Dzisiejsze wygasanie opcji jest historyczne. Bitcoin stanowi 23,6 miliarda USD wygasających kontraktów, podczas gdy Ethereum 3,8 miliarda USD. Aktualne wartości rynkowe wynoszą około 89 394 USD dla BTC i 2 987 USD dla ETH. Jednak uwaga skupia się mniej na natychmiastowych ruchach cen, a bardziej na mechanice tych kontraktów.

Opcje call przeważają nad put prawie trzy do jednego, wskazując na szeroko rozpowszechniony optymizm, choć implikacje są skomplikowane. Poziomy "max pain", w których sprzedawcy osiągają największe korzyści, znajdują się blisko 95 000 USD dla BTC i 3 000 USD dla ETH. Ceny spot często poruszają się w stronę tych poziomów, gdy traderzy i instytucje dostosowują swoje pozycje przed wygasaniem.

🎄 Year-End Options Expiry 🎄
This Friday, a massive $28.5B in BTC and ETH options expire on Deribit, the largest expiry on record -representing over half of total open interest -$BTC: $23.4B+ notional | Put Call: 0.36 | Max Pain: $96K
$1.2B in put OI clustered at $85K, with… pic.twitter.com/c1l3r7Ac6U

— Deribit (@DeribitOfficial) December 23, 2025

Aktywność rollover wpływa również na krótkoterminowe ruchy rynku. Wiele instytucji przenosi pozycje na kontrakty styczniowe, aby zmniejszyć ryzyko, co może utrudniać interpretację danych. Według Greeks.live, choć opcje put stanowiły prawie 30% ostatnich transakcji blokowych, nie należy tego traktować jako sygnału spadkowego. Pozycje te są zwykle absorbowane przez mniejszych traderów szukających lepszego wyceny.

With the annual expiration approaching, over half of all options will expire this Friday, the DEC 26th. Rollover trades are now the dominant force in trading volume.

This creates significant signal noise, making options data unreliable as a trading signal in recent days. For… pic.twitter.com/zGcBFdaOq0

— Greeks.live (@GreeksLive) December 25, 2025

Zmienność rynku i zachowanie traderów

Mimo dużego wygasania, zmienność nieco osłabła. 30-dniowa implikowana zmienność Bitcoina wynosi około 42%, w dół z 63% pod koniec listopada. Jednak spokojne rynki nie eliminują ryzyka. Duże wygasania mogą wywołać szybkie transakcje, gdy traderzy zamykają lub przesuwają pozycje, potencjalnie wpływając na ceny w krótkim terminie.

Działania instytucjonalne będą miały duży wpływ na zachowanie rynku. Opcje call na Bitcoina między 100 000 a 116 000 USD dominują, podczas gdy puty na poziomie 85 000 USD stanowią główną ochronę downside. Ethereum pokazuje podobny schemat, z call głównie powyżej 3 000 USD. Sposób obsługi pozostałych lub przesuniętych pozycji może wpłynąć na ceny BTC i ETH na początku 2026 roku.

Płynność pod koniec roku jest również istotna. Handel jest teraz cieńszy, co może uwidocznić duże ruchy. Nawet przy spokojnym rynku, połączenie wielkości, pozycji i momentu oznacza, że nagłe wahania są możliwe.

Implikacje na nadchodzący rok

Duże wygasania opcji to więcej niż rutynowe wydarzenia; często kształtują kierunek rynku na nadchodzące miesiące. Przepływy po wygasaniu mogą wpływać na wczesne trendy, zmniejszając niektóre poziomy oporu i ujawniając obszary z ograniczoną płynnością.

Dla BTC i ETH wygasanie ma podwójne implikacje. Daje traderom i instytucjom szansę na konsolidację zysków lub zabezpieczenie pozycji, ale również wiąże się z ryzykiem, ponieważ nagłe ruchy na rynku o niskiej płynności mogą spowodować znaczną zmienność. Decyzja o pozostawieniu grudniowego open interest w putach do 08:00 UTC na Deribit lub jego przedłużeniu zdecyduje, czy ryzyko spadku wynika z czynników pod koniec roku, czy wskazuje na strukturalną korektę.

Co to oznacza dla inwestorów?

Dla inwestorów, wygasanie opcji o wartości 27 miliardów USD wskazuje na możliwą krótkoterminową zmienność. Prawdopodobne są wahania cen, gdy pozycje będą zamykane lub przesuwane, szczególnie na cieńszych rynkach pod koniec roku.

Wydarzenie daje również wgląd w wczesne trendy 2026 roku. Obserwacja przepływów po wygasaniu, zmian w open interest i aktywności instytucjonalnej może pomóc inwestorom oszacować potencjalne przedziały cenowe i skuteczniej zarządzać ryzykiem.