Masa Depan XRP Ledger Dipertanyakan di Tengah Perdebatan Valuasi $190 Miliar

The XRP Ledger (XRPL) telah lama dianggap sebagai platform terpercaya untuk pembayaran lintas negara karena kecepatan, efisiensi, dan dukungannya bagi pengguna institusional. Namun, valuasi pasar terbarunya sebesar $190 miliar kembali memicu perdebatan di kalangan analis dan investor. Para pendukung menyoroti rekam jejak dan infrastrukturnya yang kuat, sementara kritik mempertanyakan apakah harga tersebut mencerminkan penggunaan nyata atau sekadar spekulasi. Pertanyaan utamanya adalah apakah XRPL akan mencapai kesuksesan global atau justru overvalued berdasarkan potensi yang belum terealisasi.

Peran XRPL dalam Keuangan Modern

David Schwartz, CTO Ripple, telah lama berargumen bahwa XRPL secara unik cocok untuk berfungsi sebagai infrastruktur keuangan dasar. Dalam diskusi terbaru, ia menekankan arsitektur publik dan permissionless dari jaringan ini, yang dapat menyertakan kontrol permissioned opsional untuk kasus penggunaan yang diatur. Kombinasi ini membedakannya dari banyak blockchain tertutup dan terpusat. Dalam sejarah 13 tahunnya, ledger ini telah mengalami pembaruan, pengujian ketat, dan periode adopsi institusional, memberi XRPL daya tahan yang jarang dimiliki rantai yang lebih baru.

XRPL dirancang untuk memfasilitasi transaksi lintas negara secara efisien, menghubungkan aset dan pasar di berbagai yurisdiksi. Biayanya minimal, hanya sebagian kecil sen dalam XRP, sementara mekanisme konsensus dan finalitasnya memberikan penyelesaian yang cepat dan dapat diprediksi. Kualitas ini telah menarik perhatian proyek lain yang ingin meniru efisiensi serupa.

Schwartz juga menyoroti peningkatan di masa depan yang dapat lebih menarik partisipasi institusional. Kontrak pintar, alat siap kepatuhan, dan solusi likuiditas bisa semakin memperkaya ekosistem XRPL. Bagi mereka yang fokus pada infrastruktur keuangan jangka panjang, sejarah dan desain jaringan ini menawarkan alasan kuat untuk optimisme.

Meski demikian, tantangan tetap ada. Jaringan pesaing berkembang dengan cepat, dan adopsi luas tidak dijamin. Namun banyak pihak melihat XRPL sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan blockchain, memanfaatkan ketahanan dan desain teknisnya untuk mempertahankan peran yang unik.

Analisis Aktivitas On-Chain

Metrik on-chain XRPL menunjukkan pandangan yang lebih hati-hati. Dalam sebulan terakhir, transaksi menurun dari 2,59 juta menjadi 1,59 juta, turun 38%, sementara pembayaran yang diproses turun hampir 50%, dari 1,5 juta menjadi 835.000. Penurunan ini menimbulkan pertanyaan apakah kenaikan harga XRP benar-benar mencerminkan peningkatan penggunaan jaringan.

Total Value Locked (TVL) jaringan tetap relatif kecil, sekitar $90,57 juta menurut DefiLlama, sementara pendapatan aplikasi hanya antara $200 hingga $300, dengan total biaya aplikasi sebesar $1.367. Rasio market cap terhadap TVL mencapai sekitar 2.200, jauh melampaui sebagian besar blockchain terkemuka. Analis seperti Tyler Hill menafsirkan perbedaan ini sebagai peringatan bahwa harga pasar XRP mungkin lebih bergantung pada spekulasi daripada adopsi nyata.

Influencer seperti Kolyan Trend mengungkapkan kekhawatiran serupa, mencatat taruhan besar pada potensi masa depan XRPL. Pertanyaan utamanya adalah apakah aktivitas on-chain dan pertumbuhan ekosistem akhirnya bisa membenarkan kapitalisasi pasar $190 miliar, atau apakah kesenjangan antara hype dan penggunaan nyata akan memicu koreksi.

Debat Antara Potensi dan Realita

Pendukung XRPL menunjuk pada sejarah panjang, jaringan pembayaran yang efisien, dan kecocokannya untuk penggunaan institusional sebagai alasan potensi pertumbuhan. Ledger ini telah diuji dalam kondisi dunia nyata dan dapat menghubungkan keuangan tradisional ke blockchain dengan cara yang jarang dicapai alternatif lain. Kekuatan ini penting bagi investor yang tertarik pada infrastruktur blockchain yang praktis.

Meskipun XRP melonjak hampir 600% sejak November, fundamental on-chain-nya tetap sederhana. Kapitalisasi pasar token ini jauh melebihi aktivitas di XRP Ledger, dengan peran terbatas dalam DeFi dan volume transaksi yang menurun, menunjukkan bahwa harga saat ini mungkin lebih dipengaruhi spekulasi daripada penggunaan dunia nyata. Kontras ini menyoroti kesenjangan antara ekspektasi pasar dan realita jaringan.

Situasi ini menunjukkan kontradiksi yang jelas: XRPL memiliki teknologi, tetapi adopsinya tidak merata. Kemajuan di masa depan akan bergantung pada permintaan pasar, aktivitas pengembang, dan partisipasi institusional. Hingga faktor-faktor ini selaras, pertanyaan tentang nilai sebenarnya dari ledger kemungkinan akan terus muncul.

Dampak pada XRP Ledger

XRP Ledger berada di titik penting. Jaringan ini matang dan dapat diandalkan, menunjukkan kapabilitas yang jarang dicapai blockchain lain. Namun, metrik seperti volume transaksi, TVL, dan partisipasi DeFi menunjukkan bahwa nilai pasar saat ini mungkin melebihi penggunaan praktisnya.

Bagi investor, pertanyaannya adalah apakah XRPL dapat memanfaatkan kekuatan teknisnya untuk mendorong adopsi lebih luas. Hingga saat itu, masa depan XRP Ledger akan menjadi keseimbangan antara potensinya dan kinerjanya, dengan peluang untuk keuntungan maupun penurunan.