एक्सआरपी: इन्फ्लेशनरी या डिफ्लेशनरी एसेट?

XRP क्रिप्टोमुद्रा जगत में एक अहम खिलाड़ी रहा है, ख़ासकर क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स में अपनी भूमिका के कारण। इसी के साथ निवेशकों और क्रिप्टो उत्साही लोगों के बीच एक आम सवाल रहता है—क्या एक्सआरपी (XRP) एक इन्फ्लेशनरी एसेट है या डिफ्लेशनरी? एक्सआरपी की सप्लाई स्ट्रक्चर को समझना उसके दीर्घकालिक मूल्य पर सोचने वालों के लिए बहुत ज़रूरी है, खासकर जैसे-जैसे क्रिप्टो मार्केट बढ़ रहा है। इस लेख में, हम नज़दीक से देखेंगे कि एक्सआरपी को इन्फ्लेशनरी या डिफ्लेशनरी बनाने वाले कारक क्या हैं।

इन्फ्लेशनरी और डिफ्लेशनरी एसेट क्या होते हैं?

एक्सआरपी की प्रकृति समझने से पहले, यह परिभाषित करना ज़रूरी है कि इन्फ्लेशनरी और डिफ्लेशनरी एसेट से हमारा क्या मतलब है।

• इन्फ्लेशनरी एसेट वह होता है जिसकी सप्लाई समय के साथ बढ़ती रहती है। जैसे-जैसे ज़्यादा यूनिट्स मार्केट में आती हैं, अधिक सप्लाई के कारण मूल्य घट सकता है। उदाहरण के तौर पर, पारंपरिक फ़िएट मुद्राएँ (जैसे डॉलर) तब मूल्य खो सकती हैं जब अधिक पैसा छापा जाता है।
• डिफ्लेशनरी एसेट वह होता है जिसकी सप्लाई घटती है या सीमित रहती है, आम तौर पर किसी बर्निंग मेकैनिज़्म के ज़रिए। इसमें परिसंचरण से एसेट का एक हिस्सा स्थायी रूप से हटा दिया जाता है, जिससे मौजूदा सप्लाई कम होती है—आम तौर पर ऐसे पते पर भेजकर जिसे कोई एक्सेस नहीं कर सकता, यानी उसे प्रभावी रूप से “डिस्ट्रॉय” कर दिया जाता है। समय के साथ यह कमी (स्कैर्सिटी) मूल्य बढ़ा सकती है। उदाहरण के लिए, बिटकॉइन डिफ्लेशनरी है क्योंकि उसकी सप्लाई 21 मिलियन कॉइंस पर कैप्ड है।

अब जब हमने इन्फ्लेशनरी और डिफ्लेशनरी एसेट्स का फर्क साफ़ कर लिया है, तो देखें कि इस फ्रेमवर्क में एक्सआरपी कहाँ फिट होता है।

क्या एक्सआरपी डिफ्लेशनरी है?

एक्सआरपी पूरी तरह से डिफ्लेशनरी एसेट की श्रेणी में नहीं आता, लेकिन इसमें कुछ ऐसे मेकैनिज़्म हैं जो इन्फ्लेशन को रोकने में मदद करते हैं और समय के साथ सप्लाई में कमी में योगदान दे सकते हैं।

अन्य क्रिप्टोकरेंसीज़ की तुलना में एक्सआरपी का सप्लाई मॉडल अलग है। Ripple (कंपनी), जो एक्सआरपी के पीछे है, ने कुल 100 अरब एक्सआरपी टोकन प्री-माइन किए थे—यानी सारे टोकन एक साथ बनाए गए, बिटकॉइन या एथेरियम की तरह धीरे-धीरे माइन नहीं हुए। इसका मतलब है कि पारंपरिक अर्थ में एक्सआरपी इन्फ्लेशनरी नहीं है, क्योंकि नियमित रूप से नए टोकन बनाए नहीं जाते। फिर भी, यह एक्सआरपी को पूरी तरह डिफ्लेशनरी भी नहीं बनाता, क्योंकि इसमें वैसा फिक्स्ड सप्लाई कैप या आक्रामक बर्निंग मेकैनिज़्म नहीं है जो आमतौर पर डिफ्लेशनरी एसेट्स में देखा जाता है।

एक्सआरपी के डिज़ाइन में सप्लाई कंट्रोल करने वाले कुछ तत्व हैं:

1. एस्क्रो मेकैनिज़्म: बड़ी मात्रा में एक्सआरपी Ripple द्वारा एस्क्रो में रखा गया है, जहाँ हर महीने एक तय अमाउंट रिलीज़ होता है। जो हिस्सा उस महीने इस्तेमाल नहीं होता, उसे एस्क्रो में वापस कर दिया जाता है। इससे सप्लाई अनियंत्रित रूप से बढ़ने से रुकती है। यह इन्फ्लेशन की संभावना सीमित करता है, लेकिन अपने-आप एक्सआरपी को समय के साथ डिफ्लेशनरी बना देगा—ऐसी गारंटी नहीं है।
2. ट्रांज़ैक्शन फ़ीस बर्निंग: एक्सआरपी नेटवर्क पर होने वाले हर ट्रांज़ैक्शन में एक छोटा सा शुल्क लगता है, जिसका एक हिस्सा बर्न कर दिया जाता है—यानी स्थायी रूप से परिसंचरण से हटा दिया जाता है। यह बर्निंग अन्य कुछ नेटवर्क्स की तुलना में अपेक्षाकृत छोटी है, लेकिन खासकर उच्च नेटवर्क गतिविधि के समय यह धीरे-धीरे सर्कुलेटिंग सप्लाई कम करती है।

निष्कर्षतः, एक्सआरपी में कुछ डिफ्लेशनरी तत्व मौजूद हैं, लेकिन यह बिटकॉइन जैसा पूर्णतः डिफ्लेशनरी एसेट नहीं है। इसकी सप्लाई एस्क्रो और सीमित बर्न रेट्स के जरिए प्रबंधित होती है—जो इन्फ्लेशन को सीमित करते हैं, पर कुल सप्लाई को स्वभावतः घटाते नहीं। इसलिए, एक्सआरपी को आंशिक रूप से डिफ्लेशनरी कहा जा सकता है, और इसका भविष्य का मूल्य केवल स्कैर्सिटी पर नहीं, बल्कि वित्तीय प्रणालियों में अपनाए जाने (एडॉप्शन) और उपयोगिता (यूटिलिटी) पर अधिक निर्भर हो सकता है।

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