BlackRock से बातचीत के बाद SEC एथेरियम ETF में staking पर विचार कर रहा है

9 मई 2025 को BlackRock ने अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के क्रिप्टो टास्क फोर्स के साथ एक निजी बैठक की, जो क्रिप्टो निवेश के भविष्य को प्रभावित कर सकती है। आमतौर पर ऐसी बैठकें शांत रहती हैं, लेकिन यह बैठक अलग थी। इसमें ETF में staking, टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ और डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए नियमों के अद्यतन जैसे मुद्दों पर चर्चा हुई, जो पारंपरिक वित्त और ब्लॉकचेन के बीच बढ़ते संबंध को दर्शाती है।

मुख्य ध्यान एथेरियम (Ethereum) पर था, खासकर इसके Proof-of-Stake मैकेनिज्म को विनियमित निवेश उत्पादों में शामिल करने पर। iShares Bitcoin Trust (IBIT) के लिए प्रसिद्ध BlackRock अब staking वाले क्रिप्टो ETF की ओर बढ़ रहा है। यह पारंपरिक निष्क्रिय ETF मॉडल से बड़ा बदलाव है और यह मुख्यधारा के निवेशकों को ब्लॉकचेन-आधारित रिटर्न का लाभ उठाने की अनुमति दे सकता है।

Staking एथेरियम ETF को कैसे बदल सकता है?

Staking, Proof-of-Stake ब्लॉकचेन जैसे एथेरियम को सुरक्षित करने का तरीका है। उपयोगकर्ता ETH को लॉक करते हैं और पुरस्कार प्राप्त करते हैं, जो पारंपरिक वित्त में डिविडेंड जैसा होता है। अब तक, यह मुख्य रूप से केवल ETH को सीधे रखने वालों या थर्ड-पार्टी वेलिडेटर का उपयोग करने वाली संस्थाओं के लिए उपलब्ध था। लेकिन BlackRock इसे बदलना चाहता है।

हाल ही की बैठक में, BlackRock ने ETF में staking शामिल करने की योजना पेश की। SEC मेमो के अनुसार, BlackRock ने “staking क्षमताओं वाले ETPs के लिए विचार” प्रस्तुत किए, यह सुझाव देते हुए कि वे 1940 अधिनियम के फंड स्ट्रक्चर में बदलाव का दबाव डाल सकते हैं। यदि स्वीकृत हो गया, तो यह एथेरियम ETF को निष्क्रिय ट्रैकर से आय उत्पन्न करने वाले निवेश में बदल सकता है।

लेकिन चुनौतियां भी हैं। Staking सवाल उठाता है कि कस्टडी कौन रखेगा, पुरस्कारों पर टैक्स कैसे लगेगा और क्या उन पुरस्कारों को सिक्योरिटी माना जा सकता है। SEC reportedly इन मुद्दों पर गहराई से विचार कर रहा है। यही कारण है कि यह बैठक केवल प्रस्तुति नहीं थी—बल्कि नियामक ढांचे को स्थापित करने की दिशा में एक कदम थी।

BlackRock के डिजिटल एसेट्स हेड Robert Mitchnick ने बताया कि staking के बिना एथेरियम ETF सीधे ETH रखने की तुलना में कम प्रतिस्पर्धी हो सकते हैं। यदि staking ETF डिज़ाइन का हिस्सा बनता है, तो यह निवेशकों—खुदरा और संस्थागत दोनों—के निर्णय लेने के तरीके को बदल सकता है।

टोकनाइज़ेशन और स्पष्ट नियमों की ओर रास्ता

हालांकि staking ने ध्यान आकर्षित किया, BlackRock का प्रस्ताव इससे व्यापक है। कंपनी ने टोकनाइज़ेशन पर भी चर्चा की—जैसे ट्रेजरी जैसे एसेट्स को ब्लॉकचेन-आधारित वित्तीय उपकरणों में बदलना। यह पहले से हो रहा है, BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) इसका एक उदाहरण है। यह एथेरियम पर काम करता है और टोकनाइज़्ड अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज़ रखता है।

BlackRock के लिए, टोकनाइज़ेशन का मतलब क्रिप्टो सट्टेबाज़ी नहीं है; बल्कि यह वित्तीय प्रणाली के बुनियादी ढांचे को सुधारने के बारे में है—तेज़ निपटान, स्पष्ट स्वामित्व और रियल-टाइम ऑडिटिंग।

लेकिन कानूनी सवाल भी हैं। BlackRock ने पूछा कि क्या मौजूदा कानून, जैसे 1933 और 1940 अधिनियम, इस बदलाव को बिना बड़े संशोधन के अपना सकते हैं। SEC मेमो के अनुसार, नियामक मौजूदा कानूनों की व्याख्या करने के लिए तैयार हैं, बशर्ते निवेशक सुरक्षा बरकरार रहे।

यह दृष्टिकोण एक बड़े लक्ष्य का संकेत देता है: न केवल staking ETF, बल्कि आंशिक रूप से ऑन-चेन चलने वाली और नियामक निगरानी में रहने वाली वित्तीय प्रणाली।

SEC का बदलता रुख

इन बैठकों से एक प्रमुख निष्कर्ष SEC का बदला हुआ रुख है। पूर्व चेयर Gary Gensler के तहत, एजेंसी ने क्रिप्टो पर सख्त रुख अपनाया था, अक्सर बिना स्पष्ट नियमों के कार्रवाई की। कई मामलों को अब रोक दिया गया है या हटा दिया गया है। लेकिन आज, SEC के नेता जैसे Peirce और Atkins उद्योग के साथ काम करने के लिए अधिक खुले हैं।

Peirce लंबे समय से ऐसे ढांचों का समर्थन करते हैं जो नवाचार को प्रोत्साहित करते हैं और साथ ही निवेशकों की रक्षा करते हैं। Atkins, जो अच्छी तरह से विनियमित डिजिटल एसेट्स के समर्थक हैं, ने हाल ही में कहा कि वह टोकनाइज़ेशन और staking को जिम्मेदारी से मुख्यधारा की वित्तीय प्रणाली में एकीकृत करने में “विशाल लाभ” देखते हैं।

BlackRock के प्रस्ताव साहसिक हैं लेकिन कानूनी और बाजार की वास्तविकताओं पर आधारित हैं। वे दिखाते हैं कि अब वित्तीय उद्योग ब्लॉकचेन को प्रयोग नहीं बल्कि भविष्य की नींव मानता है। नियामकों और संस्थानों दोनों से बढ़ते समर्थन के साथ, एथेरियम ETF staking जल्द ही वास्तविकता बन सकता है।

इस बैठक का एथेरियम ETF के लिए क्या मतलब है?

हालांकि SEC ने अभी तक ETF में staking पर अंतिम निर्णय नहीं लिया है, लेकिन प्रगति स्पष्ट है। BlackRock की भागीदारी इस चर्चा में विश्वसनीयता जोड़ती है, यह संकेत देते हुए कि यदि नियम स्पष्ट हो जाते हैं तो बड़े पैमाने पर अपनाया जा सकता है।

यदि स्वीकृत हो गया, तो एथेरियम ETF staking एक मोड़ साबित हो सकता है—सिर्फ क्रिप्टो उत्पादों के लिए ही नहीं बल्कि पारंपरिक वित्त के विकेंद्रीकृत नवाचारों के प्रति प्रतिक्रिया के तरीके के लिए भी। बहुत कुछ इस पर निर्भर करेगा कि नियम कितनी तेजी से बदलते हैं। लेकिन BlackRock के एजेंडा को आगे बढ़ाने और SEC के अधिक सक्रिय होने के साथ, आगे का रास्ता और अधिक संभव दिखता है।