La stratégie des stablecoins de la Chine critiquée par l’ancien chef de la Banque populaire de Chine

La position de la Chine sur les stablecoins est de plus en plus scrutée alors que les débats s’intensifient sur leurs effets sur le système financier du pays. Zhou Xiaochuan, ancien gouverneur de la Banque populaire de Chine, a exprimé ses inquiétudes concernant les risques que ces actifs numériques pourraient engendrer.

Alors que certains conseillers politiques soutiennent les stablecoins adossés au yuan pour concurrencer le dollar américain, Zhou met en garde : une adoption trop large pourrait menacer la stabilité financière plutôt que de la renforcer. Ses propos reflètent une tension plus générale dans la finance mondiale, où innovation rime avec prudence.

Zhou souligne les risques financiers des stablecoins

Zhou Xiaochuan s’est interrogé sur la nécessité des stablecoins pour la Chine. Lors d’une récente réunion privée à Pékin, il a estimé que leurs avantages, comme des paiements plus rapides et un meilleur accès aux services financiers, pourraient être surestimés. Les systèmes actuels en Chine, notamment Alipay, WeChat Pay et le yuan numérique, fonctionnent déjà efficacement et à moindre coût, laissant peu de place aux stablecoins.

Il a ajouté que les stablecoins pourraient être utilisés à des fins de fraude ou de spéculation. Même avec des régulations aux États-Unis, à Hong Kong et à Singapour, de graves problèmes financiers pourraient survenir. Une adoption plus large pourrait aussi compliquer la gestion des contrôles de capitaux par Pékin.

Ces remarques interviennent alors que la Chine explore les stablecoins adossés au yuan. Si certains y voient un défi pour le dollar américain, les propos de Zhou rappellent aux décideurs que l’innovation financière comporte des risques, notamment pour le contrôle monétaire national.

Le marché mondial des stablecoins connaît une croissance rapide

Alors que la Chine prépare de nouvelles régulations, le marché des stablecoins se développe rapidement. Milk Road rapporte qu’il est passé de 130 milliards de dollars en janvier 2024 à 270 milliards à la mi-2025. Si cette tendance se poursuit, les stablecoins pourraient atteindre 1,8 trillion de dollars d’ici 2028 et devenir un acteur clé de la crypto.

Cette croissance s’explique par un nombre croissant d’utilisateurs particuliers, une implication plus importante des institutions et des transactions transfrontalières. Les stablecoins permettent aux investisseurs d’accéder aux actifs blockchain sans subir les fluctuations importantes des autres cryptomonnaies. Selon les analystes, leur essor montre comment la finance décentralisée se rapproche progressivement de la finance traditionnelle.

Certains partisans estiment que les stablecoins pourraient rendre les systèmes de paiement américains plus rapides et simples pour les transactions internationales. Mais les avertissements de Zhou montrent que l’efficacité ne suffit pas : la régulation et la stabilité restent essentielles.

Implications pour la stratégie financière de la Chine

Pour Zhou, Pékin fait face à un dilemme central : encourager l’innovation sans perdre le contrôle. Les stablecoins adossés au yuan pourraient renforcer le rôle de la Chine dans le système financier international. Cependant, il avertit que le potentiel de spéculation, de fraude et la réduction du contrôle des capitaux ne doivent pas être sous-estimés.

Les décideurs doivent trouver un équilibre entre nouvelles technologies et sécurité financière. L’expérience d’autres pays montre qu’une adoption rapide sans encadrement solide peut nuire aux marchés et réduire la confiance. L’approche prudente de la Chine semble viser à protéger son système financier plutôt qu’à simplement résister aux tendances mondiales.

Le débat soulève aussi des enjeux économiques plus larges. Avec la montée des monnaies numériques, les banques devront peut-être s’adapter, et les consommateurs pourraient privilégier des paiements transfrontaliers plus rapides. La prudence de la Chine pourrait ralentir l’adoption au départ, mais témoigne d’un souci de stabilité à long terme plutôt que de gains immédiats.

Que signifie cette situation ?

Le débat chinois sur les stablecoins illustre comment concilier innovation technologique et régulation. Zhou Xiaochuan rappelle que la stabilité financière reste primordiale malgré l’évolution rapide du secteur. Alors que les stablecoins gagnent en popularité dans le monde, la Chine mise sur une croissance mesurée et sécurisée. Les décideurs devront garder cela à l’esprit lorsqu’ils évalueront les actifs numériques adossés au yuan.