역사적인 $270억 옵션 만료 오늘 발생: BTC와 ETH에 어떤 영향이 있을까?

Name: Cryptomus
Author: Cryptomus

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암호화폐 시장은 연말의 중요한 이벤트를 앞두고 긴장 상태입니다. 12월 26일 Deribit에서 $270억 규모의 비트코인과 이더리움 옵션이 만료될 예정이며, 이는 거래소 총 미결제 약정의 절반 이상에 해당합니다. 분석가와 트레이더들은 이 '박싱 데이(Boxing Day)' 만료가 2026년까지 이어지는 시장 움직임을 촉발하고, 암호화폐 역사상 가장 큰 구조적 조정 중 하나가 될 수 있어 주목하고 있습니다.

비트코인과 이더리움, 기록적인 옵션 만료 직면

오늘의 옵션 만료는 역사적 사건입니다. 비트코인은 $236억 규모, 이더리움은 $38억 규모의 만료 계약을 차지합니다. 현재 시장 가격은 비트코인 약 $89,394 BTC, 이더리움 약 $2,987 ETH입니다. 그러나 초점은 단기 가격 변동보다는 이러한 계약 뒤에 있는 메커니즘에 있습니다.

콜 옵션이 풋 옵션보다 거의 3대 1 비율로 많아 광범위한 강세 심리를 나타내지만, 의미는 복잡합니다. 판매자가 가장 유리한 '맥스 페인(Max Pain)' 수준은 비트코인 $95,000, 이더리움 $3,000 근처입니다. 만료 전에 트레이더와 기관이 포지션을 조정하면서 현물 가격은 종종 이러한 수준으로 이동합니다.

🎄 Year-End Options Expiry 🎄
This Friday, a massive $28.5B in BTC and ETH options expire on Deribit, the largest expiry on record -representing over half of total open interest -$BTC: $23.4B+ notional | Put Call: 0.36 | Max Pain: $96K
$1.2B in put OI clustered at $85K, with… pic.twitter.com/c1l3r7Ac6U
— Deribit (@DeribitOfficial) December 23, 2025

롤오버 활동 또한 단기 시장 움직임에 영향을 미치고 있습니다. 많은 기관들이 위험을 줄이기 위해 1월 계약으로 포지션을 이전하고 있어 데이터 해석이 어려워질 수 있습니다. Greeks.live에 따르면, 최근 블록 거래에서 풋이 약 30%를 차지했지만, 이는 약세 신호로 받아들여서는 안 됩니다. 이러한 포지션은 보통 더 나은 가격을 찾는 소규모 트레이더에 의해 흡수됩니다.

With the annual expiration approaching, over half of all options will expire this Friday, the DEC 26th. Rollover trades are now the dominant force in trading volume.

This creates significant signal noise, making options data unreliable as a trading signal in recent days. For… pic.twitter.com/zGcBFdaOq0
— Greeks.live (@GreeksLive) December 25, 2025

시장 변동성과 트레이더 행동

대규모 만료에도 불구하고 변동성은 완화되었습니다. 비트코인의 30일 암묵적 변동성은 약 42%로, 11월 말 63%에서 감소했습니다. 그러나 안정된 시장이 위험을 제거하는 것은 아닙니다. 대규모 만료는 트레이더가 포지션을 청산하거나 롤오버하면서 단기적으로 가격을 움직일 수 있습니다.

기관 활동은 시장 행동에 큰 영향을 미칠 것입니다. 비트코인은 $100,000~$116,000 사이 콜이 지배적이며, $85,000 풋이 하방 보호의 중심입니다. 이더리움도 유사한 패턴을 보이며, 콜은 대부분 $3,000 이상입니다. 남은 포지션이나 롤오버된 포지션 처리 방식이 2026년 초까지 BTC와 ETH 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.

연말 유동성 또한 중요합니다. 현재 거래량이 적어 큰 움직임이 더 두드러질 수 있습니다. 시장이 안정적이어도 규모, 포지션, 타이밍이 결합되면 갑작스러운 가격 변동이 발생할 수 있습니다.

내년 전망에 대한 시사점

대규모 옵션 만료는 단순한 일상 이벤트가 아니라, 향후 몇 달 동안 시장 방향을 형성할 수 있습니다. 만료 이후 자금 흐름은 초기 트렌드에 영향을 주어 일부 저항선을 줄이거나 유동성이 제한된 영역을 드러낼 수 있습니다.

BTC와 ETH에 대한 만료는 이중적 의미를 가집니다. 트레이더와 기관이 수익을 정리하거나 헤지할 기회를 제공하지만, 저유동성 시장에서 갑작스러운 움직임은 상당한 변동성을 초래할 위험도 있습니다. Deribit에서 12월 풋 미결제 약정을 08:00 UTC에 만료할지 연장할지 선택하는 것이 하방 위험이 연말 요인에 의한 것인지, 구조적 재설정인지를 결정할 것입니다.