ما هي التصفية في العملات المشفّرة؟

التصفية (Liquidation) في العملات الرقمية هي حالة يتم فيها إغلاق صفقتك قسرًا وبشكل تلقائي من قِبل منصة التداول، عندما تكون قد فتحتها باستخدام أموال مُقترَضة (الرافعة المالية). يحدث ذلك عندما يتحرك سعر الأصل في اتجاه معاكس لاتجاه مركزك، وتصبح الضمانات التي تملكها (الهامش، margin) صغيرة جدًا بحيث لا تكفي لتأمين الصفقة. ببساطة: تخسر المال الذي استثمرته في الصفقة، وتقوم المنصة بإغلاقها كي تتجنب أن تتحمل هي الخسارة.

لنلقِ نظرة أقرب على كيفية عمل هذه الآلية، ولماذا يتم تفعيلها، وكيف يمكن تجنبها.

ما هي تداولات الهامش (Margin Trading)؟

التصفية هي نتيجة مباشرة لتداول الهامش—وهو أسلوب يتم فيه التداول بأموال مقترضة من المنصة أو من متداولين آخرين على المنصة نفسها.

حجم أموال الآخرين التي تستخدمها مقارنةً بأموالك أنت هو ما يحدد قيمة الرافعة المالية لديك. على سبيل المثال، إذا استخدمت رافعة 10x (أو 1 إلى 10)، فهذا يعني أنه مقابل كل 1 USDT لديك، تضيف المنصة 9 USDT أخرى. أنت تساهم بـ10 دولارات من رأس مالك (وهذا هو الضمان/الهامش)، وتدير مركزًا قيمته 100 دولار. وكلما زادت الرافعة (مثل 50x أو 100x)، احتجت إلى حركة سعرية أقل ضدك كي تخسر كامل ضماناتك.

في الأسواق التقليدية، غالبًا ما توفر البنوك الأموال للتداول، بينما في عالم العملات الرقمية يكون مصدر السيولة عادةً مستخدمين آخرين أو مجمّعات أموال داخل المنصة نفسها. وهم يحصلون مقابل ذلك على فائدة. وبما أن المنصة تضمن سداد هذه الأموال المقترضة، فهي تضطر إلى إغلاق الصفقات الخاسرة بسرعة لمنعك من الوقوع في الدَّين. لذلك، تحدث التصفية دائمًا بسرعة وبشكل تلقائي.

متى تحدث التصفية؟

لا تحدث التصفية بالصدفة، بل في لحظة محددة بدقة يمكن—ويجب—حسابها.

في الواقع، تتابع المنصة نقطتين سعريتين حاسمتين مرتبطتين بصفقتك: سعر التصفية (liquidation price) وسعر الإفلاس (bankruptcy price).

• سعر التصفية يتم تفعيله دائمًا قبل سعر الإفلاس بقليل.
• سعر الإفلاس هو السعر الذي يتم عنده محو ضماناتك (الهامش، margin) في هذه الصفقة بالكامل.

تبدأ المنصة الإغلاق القسري للمركز عند الوصول إلى سعر التصفية لضمان بقاء أموال كافية لتغطية الرسوم الإدارية ورسوم التصفية. ولهذا يتم الإغلاق مبكرًا لتجنب دخول حسابك في المنطقة السلبية، ولمنع بقاء المنصة مدينةً بأي مبلغ.

لذلك، فإن سعر التصفية هو ما يجب أن تراقبه بأكبر قدر من الانتباه.

ماذا يحدث عندما تتم تصفيتك؟

عواقب التصفية لا تقتصر على خسارة المال فحسب، بل تشمل أيضًا مصاريف إضافية، إلى جانب فقدان كامل للسيطرة على مركزك.

عند تصفيتك، تقوم المنصة فورًا وبشكل قسري بإغلاق صفقتك بسعر السوق الحالي. وتخسر كل الهامش الابتدائي (Initial Margin) الذي ساهمت به في هذه الصفقة. إضافةً إلى ذلك، يتم خصم رسوم التصفية من الأموال المتبقية. ويتم كل ذلك دون أي تدخل منك.

ما هي رسوم التصفية؟

التصفية ليست مجانية. تفرض المنصة عمولة خاصة لأنها اضطرت لإغلاق مركزك الخاسر بشكل عاجل. وهذه الرسوم ضرورية لتغطية تكاليف التشغيل والخسائر المحتملة التي قد تظهر أثناء إغلاق الصفقة.

قيمة هذه الرسوم تعتمد على حجم دَينك، وقد تكون مثلًا 2% من المبلغ المطلوب سداده. ويتم تحصيل هذه الرسوم مرة واحدة فقط عن كل مركز تتم تصفيته.

ومن المهم معرفة كيفية تحصيلها:

• إذا تبقّت لديك أموال كافية بعد التصفية، يتم خصم العمولة بالكامل.

• إذا كانت الأموال المتبقية غير كافية، تأخذ المنصة كامل المبلغ المتبقي لديك.

يتم تحويل جميع رسوم التصفية المُحصَّلة إلى صندوق تأمين خاص. ويعمل هذا الصندوق كشبكة أمان حاسمة لنظام تداول المشتقات بأكمله.

مثال على التصفية

لفهم كيفية عمل ذلك عمليًا، لننظر إلى مثال بسيط لحساب سعر التصفية في صفقات تستخدم الهامش المعزول (isolated margin).

لنأخذ صفقة على عقد Bitcoin (BTC/USDT) بالشروط القياسية التالية:

• الحد الأدنى للضمان المطلوب (هامش الصيانة Maintenance margin، MMR): ‏0.5%.

• السعر الذي دخلت عنده الصفقة (سعر الدخول Entry price): ‏75,000 USDT.

• حجم الصفقة: ‏1 BTC.

• الرافعة المالية: ‏50x.

مركز شراء (Long)

يفتح المتداول مركز شراء. تحدث التصفية إذا انخفض السعر.

لفتح مركز قيمته 75,000 USDT لحجم 1 BTC باستخدام رافعة 50x، تحتاج فقط إلى إيداع 1500 USDT من ضماناتك (الهامش الابتدائي). وتطلب المنصة بقاء حد أدنى قدره 375 USDT في الحساب كهامش صيانة. هذا يعني أنك تستطيع تحمّل خسارة قدرها 1125 USDT (1500 ناقص 375).

1. الحساب. خسارتك المسموح بها هي 1125 USDT. وبما أنك تتداول 1 BTC، يكفي أن ينخفض السعر بمقدار 1125 دولارًا ليتم تصفية أموالك.

2. سعر التصفية. ‏75,000 (سعر الدخول) − ‏1125 (الخسارة المسموح بها) = ‏73,875 USDT.

إذا انخفض سعر Bitcoin إلى 73,875 USDT، سيتم إغلاق مركزك تلقائيًا. ستخسر 1125 USDT، إضافةً إلى رسوم التصفية.

ومن المهم تذكّر أنك تستطيع دائمًا إضافة المزيد من الأموال إلى مركزك. فإذا أضفت مثلًا 3,000 USDT كضمان إضافي، فسيتحرك سعر التصفية بشكل ملحوظ. في هذه الحالة سيصبح 70,875 USDT. وهذا يوضح كيف تجعل الإضافة الاستثمارية الصفقة أكثر استقرارًا.

مركز بيع (Short)

يفتح المتداول مركز بيع. تحدث التصفية إذا ارتفع السعر.

يبقى الهامش الابتدائي والحد الأدنى للضمان المطلوب كما هما: 1500 USDT و375 USDT على التوالي. وتبقى خسارتك المسموح بها قبل التصفية 1125 USDT أيضًا.

1. الحساب. في هذه الحالة يجب أن يرتفع السعر بمقدار 1125 دولارًا كي تتحقق خسارة قدرها 1125 USDT.

2. سعر التصفية. ‏75,000 (سعر الدخول) + ‏1125 (الخسارة المسموح بها) = ‏76,125 USDT.

إذا ارتفع سعر Bitcoin إلى 76,125 USDT، ستقوم المنصة بإغلاق مركزك قسرًا.

الصيغ البسيطة لحساب هذا “السعر الخطير” في وضع الهامش المعزول هي كالتالي:

• لمركز الشراء (Long): سعر التصفية = سعر الدخول − (الفرق بين الهامش الابتدائي وهامش الصيانة ÷ حجم الصفقة).

• لمركز البيع (Short): سعر التصفية = سعر الدخول + (الفرق بين الهامش الابتدائي وهامش الصيانة ÷ حجم الصفقة).

كيف تتابع التصفية؟

متابعة عدد الصفقات التي تُغلق قسرًا تساعد المتداولين على فهم المزاج العام للسوق وإلى أين قد يتجه السعر.

نادراً ما تحدث التصفية لمتداول واحد فقط. فإذا وصل السعر إلى مستوى توجد فيه الكثير من “الأسعار الخطرة” (أسعار التصفية) لدى عدد كبير من المتداولين، يبدأ تأثير الدومينو، والذي يُسمى “التصفية المتسلسلة” (cascade liquidation).

هكذا تعمل: بمجرد أن يهبط السعر إلى مستوى حرج، تقوم المنصات تلقائيًا بإغلاق العديد من مراكز الشراء. وتزيد هذه المبيعات القسرية الضغط على السوق بشكل حاد. لذلك، فإن تتبع تجمعات التصفية عبر منصات تحليلية خاصة يُعد أداة مهمة للمتداولين.

أشهر المصادر للمراقبة

هناك مواقع تحليلية خاصة تجمع بيانات التصفية من أكبر المنصات:

1. CoinGlass. تعرض إجمالي مبالغ تصفيات المتداولين (مراكز الشراء والبيع بشكل منفصل). والأداة الأكثر فائدة هي خرائط التصفية (الخرائط الحرارية Heatmaps). فهي تُظهر عند أي مستويات سعرية تتركز أحجام كبيرة من المراكز المفتوحة التي يمكن تصفيتها. يستخدم المتداولون هذه الخرائط لفهم أين يُرجَّح أن يتحرك السعر من أجل “جمع” هذه السيولة.

2. CoinAnk. توفر هذه المنصة أيضًا تصورات مهمة لأحجام التصفية وحجم الفائدة المفتوحة (open interest). ومن خلال تحليل هذه البيانات، يمكنك تقييم الحالة العاطفية للسوق وتحديد ما إذا كان السوق قد “سخن” بسبب الإفراط في الرافعة المالية، وهو ما قد يشير إلى احتمال مرتفع لارتداد حاد.

هاتان المنصتان من بين الخيارات الأكثر شيوعًا بسبب ميزات التصور المفيدة. ومع ذلك، توجد العديد من الخدمات والأدوات التحليلية الأخرى لمراقبة التصفيات في السوق. يمكنك العثور عليها بنفسك عبر محركات البحث واختيار ما تراه الأكثر ملاءمة وإفادة.

كيف تتجنب التصفية؟

التصفية ليست فشلًا في التوقع، بل فشلًا في إدارة المخاطر. لتجنبها، عليك الالتزام الصارم بالانضباط.

** 1. اختر رافعة مالية محافظة.

القاعدة الأساسية: كلما كانت الرافعة أقل، كان “سعرك الخطر” أبعد عن سعر دخولك. إذا استخدمت رافعة منخفضة (مثل 3x أو 5x)، سيكون مركزك قادرًا على تحمل تقلبات السوق الطبيعية.

ينبغي للمبتدئين ألا يستخدموا رافعة عالية (X50، X100). فهي تكاد تضمن تصفيتك عند أصغر حركة سعرية غير مواتية.

2. حدِّد مقدار رأس مالك في مركز واحد

لا تضع كل أموالك في صفقة واحدة. إذا استخدمت جزءًا أصغر من رأس مالك الإجمالي مع رافعة معتدلة، ستقلل الضغط النفسي. وهذا مهم جدًا لأن الخوف والذعر غالبًا ما يؤديان إلى قرارات غير عقلانية، وفي النهاية إلى التصفية.

3. فضّل الهامش المعزول (isolated margin)

إذا كنت مبتدئًا، تداول بوضع الهامش المعزول. كما ناقشنا، فهو يحدّ مخاطرك في المال الذي خصصته لتلك الصفقة فقط. إذا ساءت الأمور، ستخسر ذلك المبلغ فقط، وسيبقى باقي رأس مالك في الحساب آمنًا.

4. أضِف الهامش بشكل استباقي

في وضع الهامش المعزول، لديك فرصة لإنقاذ مركزك. إذا كان السعر يتحرك ضدك، لكنك ما زلت واثقًا من صفقتك، فأضِف ضمانًا إضافيًا يدويًا. هذا يؤخر سعر التصفية، ويمنح الصفقة وقتًا لتجاوز التقلبات، ويقلل مخاطرك.

5. راقب متطلبات هامش الصيانة بانتظام

قد تغيّر المنصات قواعدها. في العديد من المنصات، يزيد الحد الأدنى لمتطلبات الهامش (MMR) إذا فتحت مراكز كبيرة جدًا. عندما يرتفع MMR، يقترب سعر التصفية من سعر الدخول، ما يجعل المركز أكثر هشاشة. تحقّق دائمًا مما إذا كانت هذه المتطلبات قد تغيّرت.

6. استخدم أمر إيقاف الخسارة دائمًا

أمر إيقاف الخسارة (stop-loss) هو تأمينك. إنه أمر للمنصة بإغلاق مركزك عندما تصل الخسارة إلى مستوى محدد مسبقًا ومقبول بالنسبة لك. ضع إيقاف الخسارة قبل أن يصل السعر إلى مستوى التصفية—فهذا يسمح لك بالاحتفاظ بما تبقى من هامشك وتجنب تكاليف إضافية على شكل رسوم تصفية.

التصفية في العملات الرقمية هي النهاية التلقائية والحتمية لصفقة فُتحت بالرافعة لكنها لم تستطع الصمود. إنها آلية حماية تتفعّل عندما يصبح ضمانك صغيرًا جدًا لتغطية القرض. مفتاح النجاح هنا ليس معرفة مثالية لاتجاه السوق، بل الانضباط الصارم وإدارة المخاطر.

نأمل أنك أصبحت الآن تفهم ما هي التصفية في العملات الرقمية، وكيف تحدث، وكيف تتجنبها. إذا كانت لديك أسئلة أخرى، فلا* تتردد في طرحها في التعليقات!*