ما هي الأصول المشفّرة؟
نحن جميعًا معتادون على أن تُحفَظ أموالنا وممتلكاتنا القيّمة في البنوك أو السجلات الحكومية. لكن في السنوات الأخيرة ظهر نوع جديد من الأصول لا وجود له إلا على الإنترنت، ويُدار بطريقة مختلفة تمامًا — بشكل مستقل وشفاف. هذه هي الأصول المشفّرة (crypto assets).
لفهم ما هي هذه الأصول، تحتاج إلى التخلّي عن فكرة أنه يجب أن توجد دائمًا جهة مركزية (بنك أو حكومة) تؤكد ملكيتك. في عالم الأصول المشفّرة، يتم تأكيد ملكيتك من خلال الرياضيات والبرمجة.
ستساعدك هذه المقالة على فهم هذه المفاهيم المعقدة بلغة بسيطة.
تعريف الأصل
الأصل الرقمي (digital asset) هو ببساطة أي بيانات في شكل رقمي لها قيمة (على سبيل المثال، فيلم تم شراؤه، كتاب إلكتروني، أو ملف موسيقي). ملكيتك لمثل هذا الملف يتم تأكيدها دائمًا من قبل شركة ما (مثل خادم منصة بث، أو اتفاقية ترخيص).
الـ cryptocurrency هي أصل رقمي (مال رقمي، أو شيء رقمي، أو حق رقمي) تكون ملكيته محمية بتشفير خاص، ومُسجَّلة في دفتر أستاذ مشترك (blockchain) مستقل عن البنوك والحكومات. هذا يضمن أن تكون المعاملات دائمًا شفافة وآمنة وغير قابلة للإلغاء. أشهر وأول أصل مشفّر هو Bitcoin، لكن توجد أيضًا altcoins و NFTs وغيرها الكثير. كلها تقدّم شروطًا مختلفة وتوفّر فرصًا متنوّعة.
أنواع الأصول الرقمية
Crypto assets
الأصول المشفّرة هي الأساس الذي تقوم عليه المنظومة الرقمية الاقتصادية بأكملها. في جوهرها، هي أي شكل رقمي لتخزين القيمة أو وسيط للتبادل (عملة) يتم إنشاؤه وتخزينه بأمان ونقله داخل دفتر أستاذ لامركزي — أي الـ blockchain. وتشمل هذه الفئة الواسعة كل شيء، من أشهر الـ cryptocurrencies (مثل Bitcoin) إلى الرموز الرقمية المتخصصة.
Stablecoins
Stablecoins هي نوع خاص من الأصول المشفّرة صُمِّم للحفاظ على قيمة مستقرة لا تتغيّر كثيرًا. في الغالب يكون سعرها مرتبطًا بعملة ورقية (fiat) مثل الدولار الأمريكي. وتُستخدم Stablecoins كأداة أساسية في التسويات ونقل القيمة بأمان داخل اقتصاد الكريبتو، لأنها تتجنّب تقلبات أسعار الـ cryptocurrencies التقليدية.
العملات الرقمية للبنوك المركزية (Central Bank Digital Currencies – CBDCs)
الـ CBDC (Central Bank Digital Currency) هي عملة رقمية تُصدِرها وتتحكم بها البنك المركزي لدولة ما. وعلى عكس الأصول المشفّرة اللامركزية (مثل Bitcoin)، فإن الـ CBDC ليست cryptocurrency. بل هي شكل رقمي جديد للعملة الوطنية التقليدية.
تُصدَر هذه العملة من الدولة ويتم إدارتها مركزيًا، مما يتيح للبنك المركزي الاحتفاظ بسيطرة كاملة على السياسة النقدية، وفي الوقت نفسه الاستفادة من مزايا تقنية دفاتر الأستاذ الموزعة (Distributed Ledger Technology – DLT) لتحسين كفاءة المدفوعات.
Security tokens
هذه الرموز (tokens) لا تُنشأ لمنحك إمكانية الوصول إلى خدمة معيّنة، بل لأغراض استثمارية. ميزتها الرئيسية أنها مرتبطة بشركة حقيقية أو مشروع حقيقي، وامتلاك هذا الرمز يعني أن لديك حصة في تلك الشركة. في جوهر الأمر، security tokens هي أسهم أو سندات مُرمَّزة على شكل رموز رقمية.
تمنح هذه الرموز أصحابها حق المشاركة في اتخاذ القرار بشأن تطوير المنصّة أو البروتوكول. فهي تمكّن حاملي الرموز من التصويت على التغييرات المهمّة، مثل كيفية إنفاق الميزانية أو أي الميزات الجديدة التي يجب إضافتها. وهذا يُظهِر أن مستخدمي الإنترنت يريدون ليس فقط استخدام الخدمة، بل امتلاك سلطة حقيقية وحصة في إدارتها.
الرموز غير القابلة للاستبدال (Non-fungible Tokens – NFTs)
الرموز غير القابلة للاستبدال (Non-fungible tokens، NFTs) هي شهادات رقمية فريدة تُسجَّل على الـ blockchain. وهي تُستخدَم كدليل على أنك تملك عنصرًا فريدًا، رقمياً كان أو حتى ماديًا.
تُستَخدَم الـ NFTs كأعمال فنّية رقمية (صور فريدة لا يمكن نسخها)، أو عناصر داخل ألعاب الفيديو، أو وسيلة لتمثيل حقوق الملكية الفكرية. حتى العلامات التجارية الكبرى مثل Gucci و Louis Vuitton تستخدم NFTs لمجموعاتها الرقمية.
كيف يتم تنظيم الأصول المشفّرة؟
نظرًا لأن الأصول المشفّرة لا تعترف بالحدود الجغرافية، فإن الحكومات حول العالم مضطرة للتفكير في كيفية تصنيفها والسيطرة عليها. لا يوجد حتى الآن نهج عالمي موحّد. فيما يلي سنستعرض التنظيم في بعض المناطق.
الولايات المتحدة الأمريكية (USA)
في الولايات المتحدة، تستند القواعد المنظمة للأصول المشفّرة إلى حدّ كبير إلى حكم قضائي قديم يعود إلى عام 1946 — وهو اختبار هاوي (Howey Test). يقرّر هذا الاختبار أن جميع الأصول الرقمية تندرج ضمن ثلاث فئات: digital asset (مصطلح عام)، و security (ورقة مالية) تخضع لتنظيم صارم من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، و commodity (سلعة) تخضع لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (Commodity Futures Trading Commission – CFTC).
تُعتبَر الأصول الرئيسية مثل Bitcoin و Ethereum سلعًا (commodities) وليست أوراقًا مالية (securities). ووفقًا لرئيس الـ CFTC، فإن 70٪ إلى 80٪ من جميع الأصول المشفّرة ليست أوراقًا مالية. تُظهِر هذه الحقيقة الإحصائية أن الغالبية العظمى من السوق تقع ضمن اختصاص الـ CFTC.
المشكلة أن تطبيق قانون صادر عام 1946 على تكنولوجيا تعود للقرن الحادي والعشرين أمر بالغ الصعوبة وليس واضحًا دائمًا. العديد من مشاريع الكريبتو الجديدة، حيث تعمل فرق التطوير بنشاط على تطوير المشروع، قد تُصنَّف من قِبل الـ SEC على أنها عقود استثمارية (investment contracts).
لذلك، في الولايات المتحدة توجد هيئتان رئيسيتان تتحملان مسؤولية التنظيم: الـ SEC (للأصول المشابهة للأسهم) و الـ CFTC (للأصول المشابهة للسلع). وهما في مفاوضات مستمرة مشتركة من أجل توضيح هذه القواعد بشكل نهائي.
أوروبا
سلك الاتحاد الأوروبي مسارًا مختلفًا تمامًا؛ إذ أنشأ قانونًا خاصًا جديدًا — لائحة MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation). دخلت MiCA حيّز التنفيذ في يونيو 2023، وتضع قواعد موحّدة للأصول المشفّرة في الدول الـ 27 الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.
تنظّم MiCA فقط تلك الأصول المشفّرة التي لا توجد بشأنها قوانين مالية أخرى. وتنقسم هذه الأصول إلى ثلاث مجموعات رئيسية:
1. Electronic money tokens (EMT): وهي المكافِئ الرقمي للأموال الإلكترونية التقليدية.
2. Asset-backed tokens (ABT): رموز مستقرة مدعومة ليس بعملة واحدة فحسب، بل بأصول أخرى أيضًا (مثل السندات).
**3. أصول مشفّرة أخرى **: تشمل جميع الأصول الأخرى، مثل BTC و altcoins و utility tokens وبعض الـ NFTs.
بالنسبة لمن يصدرون أو يتاجرون بالأصول المشفّرة (خصوصًا ABT و EMT)، تفرض MiCA شفافية صارمة، والنشر الإلزامي لجميع المعلومات ("white papers")، والحصول على تصاريح تشغيل خاصة (licenses). وفي الوقت نفسه، يمنح اعتماد MiCA أوروبا أفضلية كبيرة، إذ تفضّل الشركات العمل في أماكن تكون فيها القواعد واضحة وموحّدة بين جميع الدول.
الهند
تاريخيًا، كانت الهند صارمة للغاية تجاه الـ cryptocurrencies، بل ودرست في وقت ما حظرها بالكامل. لكن في الوقت الحالي، يمكن تلخيص نهج الهند على النحو التالي: لقد سمحت عمليًا بتداول الأصول المشفّرة، لكنها فرضت ضرائب مرتفعة على الأرباح الناتجة عنها، ما جعل التداول المضاربي أمرًا صعبًا للغاية.
في الوقت نفسه، يعمل بنك الاحتياطي الهندي (Reserve Bank of India – RBI) بنشاط على إنشاء عملته الرقمية الحكومية الخاصة (CBDC). هذا يدل على أن الهند تريد استخدام تقنية الـ blockchain لتحسين أنظمة الدفع، لكنها في الوقت نفسه تسعى للإبقاء على رقابة مشددة على المال، مع الاستمرار في النظر إلى الأصول الخاصة اللامركزية بشيء من الشك.
تأثير الأصول المشفّرة وآفاقها المستقبلية
تقدّم الأصول المشفّرة فوائد عملية هائلة، خصوصًا للأشخاص العاديين. فهي توفّر سرعة عالية ورسومًا منخفضة مقارنة بالتحويلات المصرفية الدولية المعقدة والبطيئة.
لكن الأهم من ذلك أنها توفّر إمكانية الوصول إلى الخدمات المالية لملايين الأشخاص الذين لا يمكنهم، لأسباب مختلفة، استخدام الخدمات المصرفية التقليدية. في المناطق ذات الاقتصادات غير المستقرة أو الأنظمة المصرفية الضعيفة، أصبحت الأصول المشفّرة الوسيلة الوحيدة تقريبًا لإرسال واستقبال الأموال بسرعة وأمان، دون الخضوع للقيود المحلية الصارمة.
كما أن الأصول المشفّرة يتم دمجها بشكل متزايد في النظام المالي التقليدي. يساعد التنظيم على إنشاء جسور آمنة بين هذين العالمين. وفي المستقبل القريب، من المتوقع أن تُعامَل الأصول الرقمية على قدم المساواة مع الأوراق المالية التقليدية — كفئة أصول متكافئة وخاضعة للتنظيم.
إن الإمكانات الكامنة في الأنظمة اللامركزية والسريعة والشفافة مثل الـ blockchain هائلة. من الممكن أن تحل هذه الأنظمة محل البنية التحتية المالية التقليدية بالكامل. إن فهم أن الأصول المشفّرة هي تكنولوجيا ملكية مستقلة، تحميها الرياضيات، أمر أساسي للتعامل مع مستقبل المال.
نحن نقف على أعتاب تغييرات ضخمة، ووعيُك ومعرفتُك هما أعظم أصولك.
نأمل أن تكون مقالتنا قد ساعدتك على التعرّف وفهم ما هي الأصول الرقمية. إذا كانت لا تزال لديك أسئلة، لا تتردد في طرحها في التعليقات.
قيم المقال
تعليقات
0
يجب أن تكون مسجلا للدخول لتكتب تعليق