قواعد جديدة للعملات الرقمية في هونغ كونغ قد تفتح سوق تأمين بقيمة 82 مليار دولار

تقترب هونغ كونغ من إدراج الأصول الرقمية ضمن نظامها المالي. فقد اقترحت هيئة التأمين في المدينة (IA) قواعد جديدة تسمح لشركات التأمين بالاستثمار في العملات الرقمية والبنية التحتية المرتبطة بها. وإذا تمت الموافقة عليها، فقد تكون هذه أول سوق تأمين آسيوي كبير يسمح بذلك، مما قد يجلب مليارات الدولارات من رأس المال المؤسسي إلى سوق العملات الرقمية.

الإطار التنظيمي ورسوم المخاطر

بموجب الإطار المقترح، ستخضع الأصول الرقمية لرسوم مخاطر بنسبة 100%. وهذا يعني أن شركات التأمين يجب أن تحتفظ برأس مال يعادل القيمة الكاملة لممتلكاتها من العملات الرقمية. وعلى الرغم من صرامة هذه القاعدة، يرى المحللون أنها تمنح شركات التأمين طريقة واضحة للاستثمار في الأصول الرقمية دون مخالفة القواعد.

ستُعامل العملات المستقرة بشكل مختلف. تعكس رسوم المخاطر الخاصة بها العملة الورقية التي ترتبط بها، مما يجعلها خيارًا أكثر كفاءة للمستثمرين الحذرين. قد يبدأ المؤمنون بالعملات المستقرة قبل الانتقال إلى أصول أكثر تقلبًا مثل بيتكوين أو إيثريوم. ومن المتوقع أن تصدر هونغ كونغ أول تراخيص ضمن برنامج الترخيص للعملات المستقرة الذي أطلق في أغسطس الماضي أوائل العام المقبل.

تشجع القواعد أيضًا على الاستثمار في البنية التحتية، خاصة المشاريع في هونغ كونغ ومدينة الشمال بالقرب من الحدود الصينية. من خلال ربط العملات الرقمية بالبنية التحتية، يشجع المنظمون رأس المال الخاص على تمويل المشاريع المهمة.

إمكانية استثمارات شركات التأمين

يعد قطاع التأمين في هونغ كونغ كبيرًا. ففي عام 2024، حققت 158 شركة تأمين مرخصة نحو 635 مليار دولار هونغ كونغي (82 مليار دولار أمريكي) كإجمالي أقساط. حتى حصة صغيرة قد توفر سيولة مهمة لأسواق العملات الرقمية وتجذب اللاعبين المؤسسيين.

قد يتقدم المؤمنون بحذر. فالاستثمارات في العملات الرقمية تحمل رسوم مخاطر عالية، ولا تزال المسائل التشغيلية مثل الحفظ والتقييم وإدارة المخاطر معقدة. وتمنح فترة التشاور من فبراير إلى أبريل 2026 أصحاب المصلحة فرصة للتعليق، لذلك قد تختلف القواعد النهائية عن المسودة.

قد يشجع الإطار أيضًا الاستثمار الأوسع في البنية التحتية المحلية. يبحث العديد من شركات التأمين عن أصول بديلة لتنويع استثماراتهم، وقد يساعد الجمع بين العملات الرقمية والمشاريع الواقعية على موازنة المخاطر مع النمو.

مكانة هونغ كونغ في آسيا

تتخذ هونغ كونغ نهجًا مختلفًا جدًا عن مراكز المال الآسيوية الأخرى. تحد سنغافورة تداول العملات الرقمية بالتجزئة وتطلب اختبارات للوعي بالمخاطر. ترفع كوريا الجنوبية تدريجيًا الحظر عن المؤسسات، لكنها تمنع البنوك وشركات التأمين من الاحتفاظ بالعملات الرقمية مباشرة. أما اليابان، فلا تسمح بالعملات الرقمية في استثمارات التأمين، رغم أن هذا قد يتغير في 2026.

يجعل هذا الاختلاف هونغ كونغ بوابة محتملة للاستثمار المؤسسي في العملات الرقمية في آسيا. وقد وافقت المدينة على صناديق تداول بيتكوين وإيثريوم الفورية، وتُظهر خطط الترخيص للعملات المستقرة نهجًا منظمًا ومدروسًا. وإذا سارت هذه القواعد قدمًا، فقد تصبح هونغ كونغ نموذجًا للمنظمين الآخرين في المنطقة.

يعكس هذا النهج اتجاهًا إقليميًا أوسع. حيث تجرب المراكز المالية الآسيوية التعرض المنضبط للأصول الرقمية مع الحفاظ على حماية المستثمرين. بالنسبة لشركات التأمين، قد توفر قواعد هونغ كونغ كلًا من التنظيم والفرص.

ما الذي يمكن توقعه؟

قد تعدل التغييرات المقترحة رسوم المخاطر أو تسمح بمزيد من أنواع الأصول، خاصة لمشاريع البنية التحتية. بعض الشركات تطلب بالفعل شمولًا أوسع، مما يظهر اهتمامًا وحذرًا معًا. إذا تم اعتمادها، قد يجلب الإطار في هونغ كونغ مليارات الدولارات من أموال التأمين إلى الأصول الرقمية. وقد يشكل أيضًا مثالًا للمنظمين الآسيويين الآخرين الذين يفكرون في مشاركة المؤسسات في العملات الرقمية.