قد تواجه القيمة السوقية لآلٹ کوائن مزيدًا من الضغط الهبوطي في أكتوبر

شهد سوق آلٹ کوائن بداية صعبة لهذا الشهر. فقد انخفض إجمالي القيمة السوقية لآلٹ کوائن بنحو 25٪ في أكتوبر، وقد يستمر هذا الانخفاض. وعلى الرغم من أن البعض يرى ذلك كتصحيح طبيعي، إلا أن مؤشرات البلوكشين واتجاهات السيولة تشير إلى احتمال تعرض السوق لمزيد من الضغوط.

تدفقات البورصات تشير إلى تزايد ضغط البيع

تُظهر آلٹ کوائن ضعفًا ليس فقط في معنويات السوق، بل أيضًا في مؤشرات الشبكة. فقد ذكرت منصة CryptoQuant أن متوسط عدد معاملات تدفق آلٹ کوائن إلى البورصات خلال 7 أيام تجاوز مؤخرًا 70,000 معاملة، وهو أعلى رقم في عام 2025.

وفي الدورات السابقة، أدت مثل هذه القفزات عادةً إلى زيادة تقلبات السوق. فعادةً ما تشير التحويلات الكبيرة إلى البورصات إلى ارتفاع ضغط البيع أو إلى تغييرات في المحافظ. كما أشار حساب Coin Bureau على منصة X إلى أن "عدد المعاملات التي ترسل آلٹ کوائن إلى البورصات وصل إلى أعلى مستوى له هذا العام، ما يشير إلى زيادة ضغط البيع أو استعداد المتداولين لجولة جديدة من التدوير".

ومع ذلك، يختلف المحللون في تفسيرهم لهذه البيانات. فبعضهم يرى أنها دليل على حالة بيع بدافع الذعر، في حين يعتبرها آخرون حركة طبيعية لتحويل رأس المال من الأصول الأضعف إلى الأقوى. وتدعم البيانات السابقة كلا الرأيين، حيث شهدنا ارتفاعًا مشابهًا في التدفقات في وقت سابق من هذا العام قبل تصحيح بنسبة 20٪، لتتعافى الأسعار لاحقًا مع انتقال رأس المال إلى عملات ذات رسملة متوسطة.

كيف تؤثر أنشطة العملات المستقرة على السوق؟

تُستخدم Tether (USDT) وغيرها من العملات المستقرة كمؤشر على سيولة السوق. فالتراجع في تدفق العملات المستقرة إلى البورصات يعني ضعف القدرة الشرائية المحتملة. ووفقًا لمؤشر تدفقات العملات المستقرة في البورصات (Stablecoin CEX Flow) من CryptoQuant، فإن صافي التدفق ما زال إيجابيًا بشكل طفيف، لكنه انخفض بشكل ملحوظ منذ منتصف سبتمبر واقترب من الصفر.

وهذا يشير إلى أن المتداولين يتريثون. فمع محدودية دخول أموال جديدة إلى البورصات، تصبح الأسواق أقل قدرة على امتصاص ضغط البيع، مما يؤدي عادةً إلى تسارع خسائر آلٹ کوائن خلال فترات البيع المكثف.

وقد ارتفع مؤخرًا مؤشر USDT.D، الذي يقيس حصة Tether من إجمالي القيمة السوقية، إلى أكثر من 5٪. وذكر حساب Altcoin Vector التحليلي على X أن هذا يعكس مزاجًا يميل إلى تقليل المخاطر: "انخفاض الرافعة المالية الأخيرة رفع هيمنة USDT، ومثل هذه التحركات في السابق ترافقت مع انخفاضات حادة في أسعار آلٹ کوائن".

وحدث وضع مشابه في نهاية عام 2024، عندما فقدت الأصول صغيرة القيمة السوقية أكثر من 30٪ من قيمتها. وإذا تكرر النمط، فقد يستمر شهر أكتوبر في اختبار صبر المستثمرين، خاصة مع ضيق السيولة وارتفاع حالة عدم اليقين على المستوى الكلي.

احتمالات التعافي والمخاطر

على الرغم من الإشارات السلبية المتعددة، يعتقد بعض المحللين أن السوق قد يكون يقترب من قاع هيكلي. فقد أشار المتداول الفني Merlijn، الذي يتابع أنماط الزخم طويلة الأجل، على X إلى أن تقاطع مؤشر MACD في سوق آلٹ کوائن حدث لأول مرة منذ ما يقرب من عامين. وخلال السنوات الثماني الماضية، ظهر هذا الإشارة ثلاث مرات فقط، وكانت جميعها تسبق مراحل تعافٍ كبيرة.

لكن السوق الحالي لا يتمتع بنفس مستوى السيولة كما كان سابقًا. فقد تؤدي الضغوط التنظيمية وانخفاض تدفقات العملات المستقرة إلى تباطؤ أي تعافٍ محتمل.

ومع ذلك، يتوقع بعض المتداولين أن القاع قد يتشكل تدريجيًا وليس بشكل حاد. ويتنبؤون بفترة من التماسك قد تستمر حتى نهاية العام، وهو أمر قد يكون إيجابيًا لأنه يقلل من المضاربات قصيرة الأجل ويهيئ ظروفًا أفضل للنمو طويل الأجل.

ماذا يعني ذلك للمتداولين؟

تشير الأدلة حاليًا إلى وجود مخاطر إضافية في انخفاض أسعار آلٹ کوائن، خصوصًا إذا تراجعت معنويات السوق أو شهدت Bitcoin انخفاضًا آخر. فمزيج ارتفاع ضغط البيع وضعف الدعم الشرائي نادرًا ما يكون في صالح السوق.

ومع ذلك، إذا ثبتت إشارة MACD، فقد تكون مؤشرًا على بداية تعافٍ أو انتعاش مؤقت. ولكن حتى تكون هذه الإشارة موثوقة، يجب تأكيدها بارتفاع في حجم التداول، وتدفق رؤوس أموال جديدة، واستقرار في مؤشرات البلوكشين.