什麼是加密貨幣交易中的 Spread？

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你聽過加密貨幣交易中的 spread（點差） 嗎？雖然這個概念乍看之下似乎有點複雜，但在進入交易領域時，牢記這一點至關重要。我們來更深入地看看什麼是 spread、為什麼它很重要，以及它如何影響交易者。

什麼是 Spread？

在加密貨幣中，spread 通常是指買入價與賣出價之間的差距。買入價（bid price）是買家願意支付的最高價格，而賣出價（ask price）是賣家願意接受的最低價格。簡單來說，spread 就是資產買入與賣出價格之間的差額，代表執行一筆交易的成本。

計算 spread 的簡單公式是： Spread = 最低賣出價 – 最高買入價。

例如，假設目前比特幣的市場價格如下：

最高買入價（bid，買入價格）： $99,000
最低賣出價（ask，賣出價格）： $99,100

那麼 spread 為： Spread = 最低賣出價 – 最高買入價 = $99,100 – $99,000 = $100。

如果你以 $99,100 的賣出價買入 1 BTC，並立刻賣出，你只能以 $99,000 賣出，意味著你會損失 $100。然而，如果你等待，市場可能會變動，使得買入價上升到 $100,000，而賣出價上升到 $100,100。如果此時你以新的買入價 $100,000 賣出 1 BTC，你的利潤計算為： Profit = 新的最高買入價 – 原始最低賣出價 = $100,000 – $99,100 = $900。

因此，在第一次進場時，spread 已經被計算進成本之中。這個例子顯示，理解並將 spread 納入考量對於準確計算利潤至關重要。

Spread 的類型

Spread 有多種類型，每一種都與加密市場的某個特定面向相關。我們來看看：

套利點差（Arbitrage spread） 這種 spread 來自於同一種加密貨幣在不同交易所或市場之間的價格差異。交易者透過在一個平台以較低價格買入，並在另一個平台以較高價格賣出來獲利。
流動性點差（Liquidity spread） 這類 spread 指的是不同交易所或交易對之間的流動性差異。更高的流動性通常意味著點差較小，而較低的流動性則會導致較大的點差。
百分比點差（Percentage spread） 這是以資產價格的百分比來表示買入與賣出價格之間的差額。它幫助交易者快速評估在不同資產或交易所間的相對交易成本，特別是在高波動市場中非常實用。
固定點差（Fixed spread） 不受市場狀況影響，買入與賣出價格的差距由經紀商預先設定。這讓交易者擁有可預測且穩定的成本，因為點差不會隨波動性或流動性改變。固定點差通常出現在 Market maker 模式中，經紀商透過設定價差來確保穩定性。
浮動點差（Variable spread） 這類型的 spread 會依據市場狀況（如流動性與波動性）而變動。在高波動期間擴大，在穩定時期縮小。這種點差常見於 ECN 或 STP 經紀商，交易者可直接進入市場。雖然浮動點差具備彈性，但在市場劇烈波動時可能導致更高成本。

Spread

Spread 如何影響交易？

Spread 在加密貨幣交易中扮演關鍵角色，影響從交易成本到交易策略選擇的各個層面。以下是 spread 對加密貨幣交易影響的主要因素：

交易成本。 買入價與賣出價的差異即是一種隱含的交易成本。當交易者以賣出價買入、再以買入價賣出時，spread 會大幅減少潛在利潤。較大的 spread 意味著更高的交易成本，特別會侵蝕高頻交易或日內交易者的利潤空間。
流動性指標。 Spread 是市場流動性的直接指標。較小的 spread 通常代表更高的流動性，意味著有大量買單和賣單接近當前價格。在高流動性的市場中，交易者能執行大額訂單而不會大幅影響資產價格。
市場波動性。 在高波動時期，spread 往往會擴大。交易者可能要求更高的風險溢價，導致更大的點差。這會增加從下單到成交期間的價格風險，使交易者必須在波動期調整策略。
執行效率。 Spread 影響買賣訂單的成交價格。較小的 spread 確保交易者以更接近市場中間價的價格成交，提高執行效率。反之，較大的 spread 會導致成交價格偏離中間價，降低執行效率並增加成本。
交易策略的獲利能力。 許多策略依賴捕捉細微的價格變化。此時，較小的 spread 至關重要，因為較大的 spread 可能抵銷這些小幅獲利。Market maker 透過同時掛買單與賣單提供流動性，而其中的 spread 則是潛在利潤來源。
滑點與訂單執行。 Slippage（滑點）指的是交易預期價格與實際成交價格之間的差異。較大的 spread 會增加滑點發生的可能性與幅度，特別是市價單。而較小的 spread 則能降低滑點，使訂單更容易在預期價格成交。
對長期投資的影響。 對長期投資者而言，較大的 spread 會增加累積（買入）與分配（賣出）大額頭寸的成本，影響整體投資報酬率。若在 spread 較大的資產上經常進行投資組合再平衡，也可能導致更高的交易成本，進而影響淨績效。