Tether 利潤達 100 億美元，國債持倉創紀錄達 1,350 億美元

Tether 持續在現代金融市場中展現其影響力。10 月 31 日，USDT 發行方 公布 年度淨利超過 100 億美元，這主要得益於高達 1,350 億美元的美國國債持倉。

這樣的持倉規模使 Tether 成為全球前 20 大美國政府債券持有者之一，這個地位通常只有央行才具備。BDO 發布的 2025 年第三季度驗證報告顯示，新增 USDT 發行超過 170 億美元，使總供應量達約 1,740 億美元。

Tether 的資產多元化策略

Tether 對其資金管理的策略不僅是單純持有大額資金。除了 1,350 億美元的國債資產外，該公司 持有 129 億美元的黃金和 99 億美元的比特幣。這些資產合計約占 Tether 總資產的 13%，展現出在安全性與增長之間的謹慎平衡。

公司總儲備超過 1,810 億美元，負債為 1,744 億美元，主要來自流通中的 USDT，留下近 68 億美元的盈餘，為 Tether 提供了穩健的財務緩衝。在信任可能迅速變化的市場中，這樣的緩衝非常重要。

Tether 的儲備最近也在法律案件中受到考驗。今年 10 月，公司利用投資資金解決了 Celsius 案件，USDT 支撐的儲備未受影響，使穩定幣保持安全。這顯示 Tether 能在不損害代幣持有者的前提下管理風險。

同時，Tether 也啟動了股票回購計畫。這類舉措通常由資金雄厚的公司採取，象徵長期信心，也表明 Tether 在積極參與加密市場的同時，謹慎管理財務。

治理與成長舉措

除了公布利潤外，Tether 也在擴展其監管布局。公司已依《私人另類投資基金法》向薩爾瓦多申請投資基金牌照，顯示其計畫在謹慎管理 USDT 儲備的同時，拓展受監管的業務活動。

值得注意的是，驗證報告與完整審計的差異。驗證報告提供透明度，而完整審計則更全面地檢視資產和內部控制。Tether 巧妙地平衡了兩者，在不完全公開的情況下仍能增強市場信心，同時保留操作彈性。

公司的自有資本接近 300 億美元，且計畫維持數十億美元的儲備緩衝。機構參與股票回購及謹慎的儲備管理反映了其在增強投資者信任和準備未來成長方面的目標。

市場影響

作為第 17 大美國政府債券持有者，Tether 超越了南韓，凸顯其在金融體系中的重要性。其債券持倉直接與宏觀經濟走勢相關，使其動向對傳統與加密市場均具參考價值。

第三季度，USDT 發行量增加超過 170 億美元，顯示對數字美元的持續強勁需求。專家指出，這一規模及多元化儲備結構，進一步鞏固了 Tether 作為可靠流動性提供者的地位。穩定幣已成為法幣與加密貨幣之間的重要橋樑，影響交易、借貸及去中心化金融活動。

透過強大的資本管理，Tether 能在危機中保持代幣的完全擔保。這使其與較小的發行方區分開來，也提供了一個安全穩定幣管理的示範。

對 Tether 的意義

Tether 的財務實力與謹慎管理顯示了其為何仍是領先的穩定幣發行方。公司證明了即便在壓力下，也能管理風險並維持 USDT 擔保。

其多元化策略、監管參與及穩健成長，進一步加強了市場對其穩定幣的信任，使公司成為連結傳統金融與加密市場的重要角色。