Что такое ликвидация в криптовалютах?

Ликвидация в криптовалюте — это ситуация, когда ваша сделка, открытая с использованием заёмных средств (кредитного плеча), принудительно и автоматически закрывается биржей. Это происходит, когда цена актива движется в направлении, противоположном вашей позиции, а вашего собственного обеспечения (маржи) становится слишком мало, чтобы удерживать сделку. Проще говоря, вы теряете деньги, которые вложили в сделку, а биржа закрывает её, чтобы не потерять свои.

Давайте подробнее разберём, как работает этот механизм, почему он срабатывает и как его избежать.

Что такое маржинальная торговля?

Ликвидация — прямое следствие маржинальной торговли — метода, при котором торговля ведётся на деньги, взятые в долг у биржи или у других трейдеров на этой бирже.

Соотношение чужих денег, которые вы используете, к вашим собственным определяет размер кредитного плеча. Например, если вы берёте плечо 10x (или 1 к 10), это означает, что на каждый USDT, который у вас есть, биржа добавляет ещё девять. Вы внесли $10 собственного капитала (это ваше обеспечение, или маржа) и управляете позицией на $100. Чем больше плечо вы берёте (например, 50x или 100x), тем меньшего движения цены против вас достаточно, чтобы вы потеряли всё обеспечение.

На традиционных рынках деньги для торговли обычно предоставляют банки, а в мире криптовалют источником ликвидности чаще выступают другие пользователи или пулы средств на самой бирже. За это они получают проценты. Поскольку биржа гарантирует возврат этих заёмных средств, ей приходится быстро закрывать убыточные сделки, чтобы не допустить вашей задолженности. Поэтому ликвидация всегда происходит очень быстро и автоматически.

Когда происходит ликвидация?

Ликвидация не случается случайно — она происходит в строго определённый момент, который можно и нужно рассчитать.

Фактически биржа отслеживает две критически важные ценовые точки, связанные с вашей сделкой: цену ликвидации и цену банкротства.

• Цена ликвидации всегда срабатывает немного раньше цены банкротства.

• Цена банкротства — это цена, при которой ваше собственное обеспечение (маржа) в этой сделке будет полностью обнулено.

Биржа инициирует принудительное закрытие позиции, когда достигается цена ликвидации, чтобы гарантировать, что останется достаточно средств для покрытия административных и ликвидационных комиссий. Поэтому закрытие происходит раньше — чтобы ваш аккаунт не ушёл в минус и чтобы у биржи не оставалось долга.

Именно за ценой ликвидации вам нужно следить наиболее внимательно.

Что происходит, когда вас ликвидируют?

Последствия ликвидации — это не только потеря денег, но и дополнительные расходы, а также полная потеря контроля над вашей позицией.

Когда происходит ликвидация, биржа немедленно и принудительно закрывает вашу сделку по текущей рыночной цене. Вы теряете весь Initial Margin (начальный депозит), который внесли в эту сделку. Кроме того, из оставшихся средств удерживается ликвидационная комиссия. Весь процесс происходит без вашего участия.

Что такое ликвидационная комиссия?

Ликвидация не бесплатна. Биржа взимает специальную комиссию за то, что ей нужно срочно закрыть вашу убыточную позицию. Эта комиссия необходима, чтобы покрыть операционные затраты и возможные потери, которые могут возникнуть в процессе закрытия сделки.

Размер комиссии зависит от суммы вашего долга и может составлять, например, 2% от суммы к погашению. Эта комиссия всегда взимается только один раз за каждую ликвидированную позицию.

Важно понимать, как она списывается:

• Если после ликвидации у вас остаётся достаточно средств, комиссия списывается полностью.

• Если оставшихся средств недостаточно, биржа заберёт всю оставшуюся сумму, которая у вас была.

Все собранные ликвидационные комиссии отправляются в специальный страховой фонд. Этот фонд служит критически важной «подушкой безопасности» для всей системы торговли деривативами.

Пример ликвидации

Чтобы увидеть, как это работает на практике, рассмотрим простой пример расчёта цены ликвидации для сделок в режиме изолированной маржи (isolated margin). Возьмём в качестве примера сделку по контракту Bitcoin (BTC/USDT) со следующими стандартными условиями:

• Минимально требуемое обеспечение (Maintenance margin, MMR): 0,5%.

• Цена входа (Entry price): 75 000 USDT.

• Размер сделки: 1 BTC.

• Кредитное плечо: 50x.

Long-позиция

Трейдер открывает long-позицию. Ликвидация произойдёт, если цена упадёт.

Чтобы открыть позицию на 1 BTC стоимостью 75 000 USDT с плечом 50x, вам нужно внести всего 1500 USDT собственного обеспечения (initial margin). Биржа требует, чтобы на аккаунте оставалось минимум 375 USDT (maintenance margin). Это означает, что вы можете выдержать убыток 1125 USDT (1500 минус 375).

1. Расчёт. Ваш допустимый убыток — 1125 USDT. Поскольку вы торгуете 1 BTC, для ликвидации достаточно, чтобы цена упала на $1125.

2. Цена ликвидации. 75 000 (цена входа) – 1125 (допустимый убыток) = 73 875 USDT.

Если цена Bitcoin упадёт до 73 875 USDT, ваша позиция будет автоматически закрыта. Вы потеряете 1125 USDT плюс ликвидационную комиссию.

Важно помнить, что вы всегда можете добавить деньги в позицию. Если, например, вы внесёте дополнительные $3 000 USDT обеспечения, цена ликвидации заметно сместится. В этом случае она станет 70 875 USDT. Это показывает, как дополнительное вложение делает сделку более устойчивой.

Short-позиция

Трейдер открывает short-позицию. Ликвидация произойдёт, если цена вырастет.

Начальная маржа и минимально требуемое обеспечение остаются прежними: 1500 USDT и 375 USDT соответственно. Ваш допустимый убыток до ликвидации снова составляет 1125 USDT.

1. Расчёт. В этом случае цена должна вырасти на $1125, чтобы убыток составил 1125 USDT.

2. Цена ликвидации. 75 000 (цена входа) + 1125 (допустимый убыток) = 76 125 USDT.

Если цена Bitcoin вырастет до 76 125 USDT, биржа принудительно закроет вашу позицию.

Простые формулы для расчёта этой «опасной цены» в изолированном режиме выглядят так:

• Для long-позиции: цена ликвидации = цена входа – (разница между Initial Margin и maintenance margin, делённая на размер сделки).

• Для short-позиции: цена ликвидации = цена входа + (разница между Initial Margin и maintenance margin, делённая на размер сделки).

Как отслеживать ликвидации?

Отслеживание того, сколько сделок принудительно закрывается, помогает трейдерам понимать общее настроение рынка и то, куда может пойти цена.

Ликвидация редко случается у одного трейдера. Если цена достигает уровня, где у многих трейдеров находится много «опасных цен» (цен ликвидации), запускается эффект домино, который называется «каскадная ликвидация» (cascade liquidation).

Вот как это работает: как только цена падает до критического уровня, биржи автоматически закрывают множество long-позиций. Эти принудительные продажи резко усиливают давление на рынок. Именно поэтому отслеживание кластеров ликвидаций с помощью специальных аналитических платформ — важный инструмент для трейдеров.

Популярные ресурсы для мониторинга

Существуют специальные аналитические сайты, которые собирают данные о ликвидациях с крупнейших бирж:

1. CoinGlass. Он показывает общий объём ликвидаций трейдеров (отдельно long и short). Самый полезный инструмент — карты ликвидаций (Liquidation Maps, Heatmaps). Они показывают, на каких ценовых уровнях сосредоточены большие объёмы открытых позиций, которые могут быть ликвидированы. Трейдеры используют эти карты, чтобы понять, куда цене вероятнее всего пойти, чтобы «собрать» эту ликвидность.

2. CoinAnk. Эта платформа также предлагает важные визуализации объёмов ликвидаций и open interest. Анализируя эти данные, можно оценить эмоциональное состояние рынка и определить, не «перегрет» ли он из-за чрезмерного плеча, что может указывать на высокую вероятность резкого отката.

Эти две платформы — одни из самых популярных благодаря удобной визуализации. Однако существует множество других аналитических сервисов и инструментов для мониторинга ликвидаций на рынке. Вы можете найти их самостоятельно через поисковые системы и выбрать тот, который кажется вам наиболее удобным и информативным.

Как избежать ликвидации?

Ликвидация — это не ошибка прогноза, а ошибка риск-менеджмента. Чтобы избежать её, нужно строго придерживаться дисциплины.

1. Выбирайте консервативное плечо.

Главное правило: чем ниже плечо, тем дальше ваша «опасная цена» от цены входа в сделку. Если вы используете низкое плечо (например, 3x или 5x), ваша позиция сможет выдерживать обычные рыночные колебания.

Новичкам точно не стоит использовать высокое плечо (X50, X100). Это почти гарантирует ликвидацию при малейшем неблагоприятном движении цены.

2. Ограничивайте капитал в одной позиции

Никогда не вкладывайте все деньги в одну сделку. Если вы используете меньшую часть общего капитала с умеренным плечом, вы снижаете эмоциональное напряжение. Это очень важно, потому что страх и паника часто приводят к иррациональным решениям и, в итоге, к ликвидации.

3. Отдавайте предпочтение изолированной марже

Если вы новичок, торгуйте в режиме изолированной маржи (isolated margin). Как мы обсуждали, он ограничивает риск только теми деньгами, которые вы выделили на конкретную сделку. Если что-то пойдёт не так, вы потеряете только эту сумму, а остальной капитал на счёте останется в безопасности.

4. Заранее пополняйте маржу

В режиме изолированной маржи у вас есть шанс спасти позицию. Если цена движется против вас, но вы всё ещё уверены в сделке, вручную добавьте дополнительное обеспечение. Это отодвинет цену ликвидации, даст сделке время пережить волатильность и снизит риск.

5. Регулярно следите за требованиями maintenance margin

Биржи могут менять правила. На многих платформах минимальное требование по марже (MMR) повышается, если вы открываете очень крупные позиции. Когда MMR растёт, цена ликвидации приближается к цене входа, делая позицию более уязвимой. Всегда проверяйте, не изменились ли эти требования.

6. Всегда используйте стоп-лосс

Стоп-лосс — это ваша страховка. Это приказ бирже закрыть позицию, когда убыток достигнет заранее определённого уровня, который для вас приемлем. Ставьте стоп-лосс до того, как цена дойдёт до уровня ликвидации — так вы сохраните остаток маржи и избежите дополнительных расходов в виде ликвидационной комиссии.

Ликвидация в криптовалюте — это автоматический и неизбежный финал сделки, открытой с плечом, которая не смогла «удержаться на плаву». Это защитный механизм, который включается, когда вашего обеспечения становится слишком мало, чтобы покрыть заём. Ключ к успеху здесь — не идеальное знание того, куда пойдёт рынок, а строгая дисциплина и риск-менеджмент.

Надеемся, теперь вы понимаете, что такое ликвидация в криптовалюте, как она происходит и как её избежать. Если у вас остались вопросы — смело задавайте их в комментариях!