Europa considera Ethereum ou Solana para o euro digital

A Europa está avançando com os planos para um euro digital, influenciada pela rápida regulamentação de stablecoins nos EUA. O Genius Act em Washington, que estabelece regras para stablecoins, fez com que autoridades da UE repensassem seus planos para o euro digital. O euro digital vem sendo discutido desde 2021, mas as ações recentes dos EUA levantaram novas questões sobre tecnologia, privacidade e concorrência.

Lei de Stablecoins dos EUA Força Resposta Europeia

O Genius Act, assinado pelo presidente Donald Trump em julho, estabelece um novo padrão ao exigir que emissores de tokens lastreados em dólar mantenham reservas completas em ativos líquidos e sigam regras de licenciamento e reporte. Para os reguladores, o desafio está em proteger os consumidores sem frear a inovação.

As autoridades europeias estão acompanhando de perto esses desenvolvimentos. Se o modelo dos EUA ganhar influência global, o papel do euro nos pagamentos digitais internacionais pode enfraquecer. A adoção generalizada de stablecoins norte-americanas pode deslocar transações transfronteiriças para fora dos canais baseados no euro.

Esse senso de urgência levou Bruxelas a acelerar o trabalho em sua própria estrutura para moeda digital. Onde o projeto antes avançava de forma cautelosa, agora os formuladores de políticas exploram uma implementação mais rápida e reavaliam decisões de design anteriores. A preocupação central é que a UE não pode se dar ao luxo de ficar para trás no setor de finanças digitais.

Blockchain Pública versus Livro-Razão Privado

Uma questão-chave no debate é se o euro digital deve operar em uma blockchain pública como Ethereum ou Solana, ou permanecer em um livro-razão privado controlado exclusivamente pelo Banco Central Europeu (BCE). Essa decisão tem consequências tanto tecnológicas quanto geopolíticas.

Defensores de uma blockchain pública sugerem que ela poderia suportar uma circulação mais ampla, fomentar inovação mais rápida e fortalecer o papel do euro como ativo digital global. Críticos alertam que redes públicas podem expor informações sensíveis de transações e criar riscos de privacidade para os cidadãos.

Um sistema privado, gerenciado pelo BCE, seguiria o modelo usado por outros bancos centrais, incluindo a China com seu yuan digital. Isso permitiria maior controle, mas poderia reduzir a adoção fora da zona do euro. As autoridades estão avaliando cuidadosamente esses trade-offs, conscientes de que a escolha da plataforma afetará a competitividade do euro por anos.

Expansão Global do Euro

O euro digital foi projetado para complementar o dinheiro físico, modernizar sistemas de pagamento e preservar o acesso europeu ao dinheiro do banco central. Além da conveniência doméstica, sua estrutura pode influenciar o papel do euro internacionalmente. Atualmente, empresas não europeias processam cerca de 68–72% das transações de pagamento na zona do euro, revelando forte dependência de redes estrangeiras.

Alguns formuladores de políticas acreditam que usar uma blockchain aberta poderia ampliar o alcance global do euro e posicioná-lo no setor financeiro digital internacional. Outros alertam que redes públicas podem introduzir riscos que a Europa há muito busca evitar, incluindo ciberataques e instabilidade financeira.

Essa discussão destaca um desafio mais amplo na política monetária atual: equilibrar controle nacional, inovação e influência internacional. Com os Estados Unidos já avançando em sua agenda de moeda digital, a Europa precisa garantir que sua abordagem seja segura e competitiva globalmente.

Futuro do Euro Digital

O caminho da Europa rumo a um euro digital é agora mais urgente do que nunca, impulsionado pelos rápidos avanços na regulamentação de stablecoins nos EUA. A escolha entre uma blockchain pública como Ethereum ou Solana e um livro-razão privado gerido pelo BCE terá implicações duradouras. Em última análise, as decisões da Europa nos próximos meses determinarão não apenas como o euro digital funcionará internamente, mas também como ele se posicionará no cenário internacional.