Rasio Ethereum terhadap Bitcoin Turun ke Level 2020: Apakah Saatnya Khawatir?

Pasar crypto bukanlah hal baru dengan naik turunnya harga, tetapi belakangan ini performa Ethereum relatif terhadap Bitcoin telah menarik perhatian. Alasannya adalah karena rasio Ethereum terhadap Bitcoin (ETH/BTC) jatuh ke titik terendah sejak 2020. Hal ini membuat investor bertanya-tanya apakah Ethereum sedang kehilangan keunggulannya atau hanya mengalami kemunduran sementara.

Ethereum Kesulitan Melawan Bitcoin

Ethereum telah lama memegang gelar sebagai cryptocurrency terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar, tetapi belakangan ini menunjukkan tanda-tanda tekanan. Per April 2025, rasio ETH/BTC turun menjadi 0,022, penurunan signifikan dari puncaknya pada 2022. Untuk memberi gambaran, Ethereum telah kehilangan lebih dari 70% nilainya relatif terhadap Bitcoin sejak rasio sekitar 0,085 pada September 2022. Akibatnya, Ethereum kini diperdagangkan sekitar $1.880, turun hampir 62% dari all-time high $4.890 pada 2021.

Apa yang ada di balik penurunan tajam ini? Beberapa faktor berkontribusi terhadap masalah Ethereum saat ini. Salah satunya adalah total value locked (TVL) Ethereum di platform decentralized finance (DeFi) yang terus menyusut. Pada awal 2024, Ethereum memegang lebih dari 61% pangsa pasar DeFi, tetapi pada April 2025, angka itu turun menjadi hanya 52,5%. Saat pesaing seperti Solana semakin berkembang, dominasi Ethereum di ruang smart contract mulai melemah. Munculnya alternatif semakin jelas ketika proyek dan pengguna berbondong-bondong ke jaringan yang lebih baru, lebih cepat, dan lebih murah.

Kompetisi Dengan Altcoin Lain

Masalah Ethereum bukan hanya soal isu teknis internal; ia juga menghadapi persaingan yang semakin ketat. Alternatif layer-1 blockchain seperti Solana, Binance Smart Chain, dan Avalanche menarik pengguna dengan kecepatan transaksi yang lebih tinggi dan biaya yang lebih rendah. Hal ini mengikis posisi Ethereum yang dulunya tak tergoyahkan di ruang smart contract.

Selain itu, layer inti Ethereum, meskipun sudah mengalami berbagai upgrade, masih memproses hanya 10-16 transaksi per detik. Sementara itu, jaringan seperti Solana mampu menangani lebih dari 4.000 transaksi per detik. Hal ini membuat Ethereum menjadi opsi yang lebih lambat dan mahal, terutama bagi pengguna dengan transaksi kecil atau yang mencari peluang trading cepat. Bagi banyak pengguna, hal ini membuat alternatif seperti Solana lebih menarik, meninggalkan ekosistem Ethereum dengan pangsa pasar yang lebih kecil.

Outlook Bearish untuk Ethereum?

Secara alami, tren bearish Ethereum juga merupakan hasil dari kondisi pasar yang lebih luas. Sementara Bitcoin bertahan dengan penurunan hanya 10% sepanjang tahun ini, Ethereum mengalami penurunan drastis sebesar 46% pada periode yang sama. Kontras tajam ini sangat mengkhawatirkan bagi investor ETH.

Salah satu masalah utama bagi Ethereum adalah ketergantungannya yang semakin besar pada layer-2 rollups untuk melakukan scaling jaringan. Rollup seperti Arbitrum, Optimism, dan Base semakin populer, tetapi pergeseran ini menyebabkan aktivitas beralih dari mainnet Ethereum, menarik pengguna dan biaya transaksi ke ekosistem layer-2. Seperti yang dicatat oleh seorang pengguna, meskipun rollup berkembang dan mengumpulkan biaya, layer dasar Ethereum semakin sepi, hampir seperti kota hantu.

Dominasi pasar Ethereum telah turun di bawah 8,4%, level terendah dalam lebih dari empat tahun. Ini adalah tanda jelas bahwa investor mulai mencari tempat lain. Bagi banyak orang, prospek Ethereum untuk merebut kembali kejayaannya tampak semakin kecil kecuali ia dapat mengatasi keterbatasan intinya.

Kesimpulan

Pertanyaan apakah sudah waktunya untuk panik sulit dijawab. Meskipun performa Ethereum menimbulkan kekhawatiran, terutama dibandingkan dengan stabilitas relatif Bitcoin, jaringan ini tetap menjadi pemain utama. Ethereum masih menjadi pusat DeFi dan NFT, tetapi kecuali ia dapat secara signifikan meningkatkan skalabilitas dan kegunaannya, ia bisa tertinggal dari pesaing yang lebih cepat dan lebih murah. Di sisi lain, Bitcoin terus memimpin pasar, dengan investasi institusional yang kuat membuatnya kurang rentan terhadap persaingan.

Jadi, haruskah investor Ethereum khawatir? Meskipun pasar saat ini penuh tantangan, Ethereum masih merupakan pemain besar di dunia crypto. Selama jaringan terus berkembang, ia bisa tetap relevan. Namun, jelas bahwa Ethereum menghadapi kompetisi kuat dan perlu menyelesaikan beberapa masalah untuk mendapatkan momentumnya kembali.