دارایی‌های کریپتو چه هستند؟

ما عادت کرده‌ایم که پول و دارایی‌های باارزش‌مان را در بانک‌ها یا سامانه‌ها و دفاتر ثبت دولتی نگه داریم. اما در سال‌های اخیر نوع جدیدی از دارایی پدیدار شده که فقط در اینترنت وجود دارد و به شکلی متفاوت — مستقل و شفاف — مدیریت می‌شود. به این‌ها دارایی‌های کریپتو (Crypto Assets) گفته می‌شود.

برای این‌که بفهمید این دارایی‌ها چه هستند، باید این تصور را کنار بگذارید که حتماً باید یک نهاد مرکزی (مثل بانک یا دولت) وجود داشته باشد که مالکیت شما را تأیید کند. در دنیای دارایی‌های کریپتو، مالکیت شما با استفاده از ریاضیات و کد تأیید می‌شود.

این مقاله به شما کمک می‌کند تا این مفاهیم پیچیده را با زبانی ساده و قابل‌فهم درک کنید.

تعریف «دارایی»

دارایی دیجیتال (Digital asset) در ساده‌ترین تعریف، هر نوع داده در قالب دیجیتال است که ارزش دارد (برای مثال، فیلمی که خریده‌اید، یک کتاب الکترونیکی یا یک فایل موسیقی). مالکیت شما روی چنین فایلی همیشه توسط یک شرکت تأیید می‌شود (مثلاً سرور یک پلتفرم استریم یا یک قرارداد لایسنس).

Cryptocurrency (رمزارز) یک دارایی دیجیتال است (پول دیجیتال، شیء دیجیتال یا یک حق) که مالکیت آن با رمزنگاری ویژه محافظت می‌شود و در یک دفترکل مشترک (blockchain) ثبت می‌شود؛ دفتری که مستقل از بانک‌ها و دولت‌ها عمل می‌کند. این ساختار باعث می‌شود تراکنش‌ها همواره شفاف، امن و غیرقابل بازگشت باشند.

معروف‌ترین و اولین دارایی کریپتو Bitcoin است، اما در کنار آن altcoins، NFTs و بسیاری دارایی‌های دیگر هم وجود دارند. هرکدام شرایط مختلفی دارند و فرصت‌های متفاوتی ارائه می‌کنند.

انواع دارایی‌های دیجیتال

دارایی‌های کریپتو (Crypto assets)

دارایی‌های کریپتو بنیان تمام اقتصاد دیجیتال هستند. در اصل، هر نوع «ذخیره ارزش» دیجیتال یا «ابزار مبادله» (ارز) را که روی یک دفترکل غیرمتمرکز — یعنی یک blockchain — ایجاد، به‌صورت ایمن نگهداری و منتقل می‌شود، می‌توان دارایی کریپتو دانست. این دسته‌بندی گسترده، از محبوب‌ترین رمزارزها (مثل Bitcoin) تا توکن‌های دیجیتال تخصصی را در بر می‌گیرد.

Stablecoins

Stablecoins نوع خاصی از دارایی کریپتو هستند که برای حفظ ارزش پایدار و نسبتاً بدون نوسان طراحی شده‌اند. قیمت آن‌ها معمولاً به یک ارز فیات، مثل دلار آمریکا، متصل است. Stablecoins به‌عنوان ابزاری کلیدی برای تسویه‌حساب‌ها و انتقال امن ارزش در اقتصاد کریپتو عمل می‌کنند، زیرا از نوسانات شدید رمزارزهای سنتی جلوگیری می‌کنند.

ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (Central Bank Digital Currencies – CBDCs)

CBDC (Central Bank Digital Currency) نوعی ارز دیجیتال است که توسط بانک مرکزی یک کشور صادر و کنترل می‌شود. برخلاف دارایی‌های کریپتوی غیرمتمرکز (مثل Bitcoin)، CBDC یک cryptocurrency محسوب نمی‌شود؛ بلکه شکل دیجیتال جدیدی از ارز ملی سنتی است.

CBDC توسط دولت منتشر و به‌صورت متمرکز مدیریت می‌شود و به بانک مرکزی اجازه می‌دهد کنترل کامل خود بر سیاست پولی را حفظ کند، در حالی‌که از مزایای فناوری دفترکل توزیع‌شده (Distributed Ledger Technology – DLT) برای بهبود کارایی پرداخت‌ها بهره می‌برد.

Security tokens

این توکن‌ها برای دسترسی دادن به یک سرویس ساخته نشده‌اند، بلکه با هدف سرمایه‌گذاری ایجاد می‌شوند. ویژگی اصلی آن‌ها این است که به یک شرکت یا بنگاه واقعی متصل‌اند و داشتن یک توکن یعنی شما در آن شرکت سهمی دارید. در اصل، security tokens نسخه توکنایز‌شده سهام یا اوراق قرضه هستند.

Governance tokens

این توکن‌ها به دارندگان خود حق اظهار نظر در روند توسعه یک پلتفرم یا پروتکل را می‌دهند. آن‌ها به دارندگان توکن اجازه می‌دهند درباره تغییرات مهم، مثل نحوه خرج‌کرد بودجه یا این‌که چه ویژگی‌های جدیدی اضافه شود، رأی بدهند. این موضوع نشان می‌دهد کاربران اینترنت فقط نمی‌خواهند از یک سرویس استفاده کنند، بلکه می‌خواهند قدرت واقعی و سهمی در مدیریت آن نیز داشته باشند.

توکن‌های غیرقابل‌تعویض (Non-fungible Tokens – NFTs)

توکن‌های غیرقابل‌تعویض (Non-fungible tokens – NFTs) گواهی‌های دیجیتال منحصربه‌فردی هستند که روی بلاک‌چین ثبت می‌شوند. آن‌ها به‌عنوان مدرک عمل می‌کنند که نشان می‌دهد شما مالک یک دارایی منحصربه‌فرد دیجیتال (یا حتی فیزیکی) هستید.

NFTs به‌عنوان هنر دیجیتال (تصاویر منحصربه‌فردی که نمی‌توان آن‌ها را به‌طور کامل کپی کرد)، آیتم‌های داخل بازی‌های ویدئویی و حقوق مالکیت فکری استفاده می‌شوند. حتی برندهای بزرگی مثل Gucci و Louis Vuitton نیز از NFTs برای کالکشن‌های دیجیتال خود بهره می‌برند.

دارایی‌های کریپتو چگونه تنظیم و قانون‌گذاری می‌شوند؟

از آن‌جا که دارایی‌های کریپتو مرز جغرافیایی نمی‌شناسند، دولت‌های سراسر جهان مجبور شده‌اند راهی برای طبقه‌بندی و کنترل آن‌ها پیدا کنند. هنوز یک رویکرد واحد جهانی وجود ندارد. در ادامه، به مقررات در چند منطقه مختلف نگاه می‌کنیم.

آمریکا (USA)

در ایالات متحده، قوانین مربوط به دارایی‌های کریپتو تا حد زیادی بر پایه یک رأی دادگاه قدیمی در سال 1946 — یعنی Howey Test — استوار است. این تست مشخص می‌کند که همه دارایی‌های دیجیتال در سه دسته قرار می‌گیرند: digital asset (یک اصطلاح کلی)، security که به‌شدت توسط SEC تنظیم‌گری می‌شود، و commodity که تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) قرار دارد.

دارایی‌های بزرگی مانند Bitcoin و Ethereum به‌عنوان commodities در نظر گرفته می‌شوند، نه securities. علاوه بر این، طبق گفته رئیس CFTC، حدود ۷۰ تا ۸۰ درصد از تمام دارایی‌های کریپتو، security محسوب نمی‌شوند. این واقعیت آماری نشان می‌دهد که بخش عمده بازار تحت صلاحیت CFTC است.

مشکل این‌جاست که اعمال یک قانون مربوط به سال 1946 بر فناوری قرن ۲۱ کار بسیار دشواری است و همیشه هم شفاف نیست. بسیاری از پروژه‌های جدید کریپتو که تیم توسعه آن‌ها فعالانه روی رشد و توسعه کار می‌کند، ممکن است توسط SEC به‌عنوان «قرارداد سرمایه‌گذاری (investment contracts)» شناخته شوند.

بنابراین، در آمریکا دو نهاد اصلی مسئول تنظیم‌گری هستند: SEC (برای دارایی‌هایی که شبیه سهام‌اند) و CFTC (برای دارایی‌هایی که شبیه کالا/commodity هستند). این دو نهاد به‌طور مداوم در حال مذاکره و همکاری مشترک‌اند تا در نهایت این قوانین را به‌طور شفاف‌تر مشخص کنند.

اروپا

اتحادیه اروپا مسیر کاملاً متفاوتی را برگزید: این اتحادیه قانون ویژه و جدیدی به نام مقررات MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) تدوین کرد. MiCA در ژوئن ۲۰۲۳ لازم‌الاجرا شد و قواعد یکسانی را برای دارایی‌های کریپتو در هر ۲۷ کشور عضو اتحادیه اروپا وضع می‌کند.

MiCA تنها دارایی‌های کریپتویی را تنظیم می‌کند که برای آن‌ها هیچ قانون مالی دیگری وجود ندارد. این دارایی‌ها به سه گروه اصلی تقسیم می‌شوند:

1. Electronic money tokens (EMT): معادل‌های دیجیتال پول الکترونیکی متعارف.

2. Asset-backed tokens (ABT): توکن‌های باثباتی که نه‌تنها با یک ارز، بلکه با دارایی‌های دیگر (مثلاً اوراق قرضه) نیز پشتیبانی می‌شوند.

**3. سایر **دارایی‌های کریپتو: تمام دارایی‌های دیگر، از جمله BTC، altcoins، توکن‌های کاربردی (utility tokens) و برخی NFTs.

برای کسانی که دارایی‌های کریپتو منتشر می‌کنند یا آن‌ها را معامله می‌کنند (به‌ویژه ABT و EMT)، MiCA شفافیت سخت‌گیرانه، انتشار اجباری تمام اطلاعات («white papers») و دریافت مجوزهای ویژه برای فعالیت (licenses) را الزامی می‌داند. در عین حال، پذیرش MiCA یک مزیت بزرگ برای اروپا ایجاد می‌کند، زیرا شرکت‌ها معمولاً ترجیح می‌دهند در جایی فعالیت کنند که قوانین شفاف و در تمام کشورها یکسان باشد.

هند

هند از نظر تاریخی در برابر cryptocurrencies بسیار سختگیر بوده و حتی زمانی به ممنوعیت کامل آن‌ها فکر کرده است. اما امروزه رویکرد هند به این شکل است: این کشور در عمل اجازه معامله دارایی‌های کریپتو را داده، اما مالیات سنگینی بر سود آن‌ها وضع کرده است. این امر معاملات سفته‌بازانه (speculative trading) را بسیار دشوار کرده است.

هم‌زمان، بانک مرکزی هند (Reserve Bank of India – RBI) به‌طور فعال در حال ایجاد ارز دیجیتال دولتی خود (CBDC) است. این موضوع نشان می‌دهد که هند می‌خواهد از فناوری blockchain برای بهبود پرداخت‌ها استفاده کند، اما در عین حال می‌خواهد کنترل شدید خود بر پول را حفظ کرده و نسبت به دارایی‌های خصوصی غیرمتمرکز همچنان محتاط و تردید‌آمیز باقی بماند.

تأثیر و چشم‌انداز دارایی‌های کریپتو

دارایی‌های کریپتو مزایای عملی بسیار بزرگی به‌ویژه برای مردم عادی فراهم می‌کنند. آن‌ها در مقایسه با حواله‌های بانکی بین‌المللی پیچیده، سرعت بالا و کارمزد پایین ارائه می‌دهند.

اما مهم‌تر از همه، این دارایی‌ها دسترسی مالی را برای میلیون‌ها انسانی فراهم می‌کنند که به دلایل مختلف نمی‌توانند از خدمات بانک‌داری سنتی استفاده کنند. در مناطقی با اقتصاد بی‌ثبات یا بانک‌های ضعیف، دارایی‌های کریپتو به تنها راه برای ارسال و دریافت سریع و امن پول تبدیل می‌شوند، بدون این‌که تحت محدودیت‌های شدید محلی قرار بگیرند.

دارایی‌های کریپتو همین حالا هم به‌طور فعال در سیستم مالی سنتی ادغام می‌شوند. تنظیم‌گری به ایجاد «پل‌های» امن میان این دو دنیا کمک می‌کند. به‌زودی، دارایی‌های دیجیتال در سطحی برابر با اوراق بهادار سنتی دیده خواهند شد — به‌عنوان یک طبقه دارایی مستقل و در عین حال تحت نظارت.

ظرفیت سامانه‌های غیرمتمرکز، سریع و شفاف مانند blockchain بسیار عظیم است. کاملاً محتمل است که این سامانه‌ها در آینده بتوانند زیرساخت مالی سنتی را به‌طور کامل جایگزین کنند. این‌که درک کنیم دارایی‌های کریپتو یک «فناوری مالکیت مستقل» هستند که توسط ریاضیات محافظت می‌شود، برای حرکت در دنیای مالی آینده نقشی کلیدی دارد.

ما در آستانه یک دگرگونی بزرگ قرار داریم و آگاهی شما، بزرگ‌ترین دارایی شماست.

امیدواریم این مقاله به شما کمک کرده باشد تا بدانید و درک کنید دارایی‌های دیجیتال چه هستند. اگر هنوز سؤالی دارید، می‌توانید آن را در بخش نظرات مطرح کنید.