Cómo el aumento de los costos de electricidad contribuyó a la caída de Bitcoin a $90,000

La caída de Bitcoin de $126,000 a menos de $90,000 en las últimas tres semanas ha dejado a muchos preguntándose por las razones. Algunos apuntan a una menor demanda o cambios en el sentimiento del mercado, mientras que otros se enfocan en los retiros de ETFs. Sin embargo, un factor que a menudo se pasa por alto es el fuerte aumento de los costos de electricidad en las principales regiones mineras.

Esto ha llevado a los mineros a vender más Bitcoin y a replantearse su estrategia. Algunos están trasladando sus instalaciones a tareas de inteligencia artificial (IA), lo que está cambiando la industria minera y el mercado en general.

Por qué los costos de energía importan para el precio de BTC

La electricidad siempre ha sido el corazón de la minería de Bitcoin y su mayor gasto. La mayoría de los mineros destinan entre el 70 y 80 % de su presupuesto a la energía. Tras la reducción a la mitad de abril de 2024, que recortó las recompensas por bloque a 3.125 BTC, muchos mineros ya estaban cerca del punto de equilibrio, incluso con Bitcoin por encima de los $100,000. El aumento de los precios de la energía este año dejó casi ningún margen de error.

En ERCOT, Texas, el centro minero más activo de EE. UU., los precios mayoristas de electricidad aumentaron un 18 % interanual en el tercer trimestre de 2025. Virginia del Norte, otra región clave, registró un aumento del 13 %. Estos incrementos pueden convertir una operación rentable en una pérdida en un solo trimestre.

Los centros de datos de IA están aumentando la presión. Empresas como Nvidia y AWS se expanden rápidamente, saturando las redes eléctricas. La Administración de Información Energética de EE. UU. espera que los precios mayoristas suban otro 8,5 % en 2026, principalmente por los centros de datos. Algunos analistas comparan esto con el auge del fracking, que transformó rápidamente las redes estatales.

Los mineros ahora tienen pocas opciones: reducir operaciones, buscar energía más barata o vender más Bitcoin. El mercado ya ha sentido los efectos.

Los mineros venden más Bitcoin que en cualquier momento desde 2022

Un signo claro de estrés es el aumento de transferencias de mineros a exchanges. Según CryptoQuant, los mineros enviaron alrededor de 71,000 BTC a exchanges en la primera mitad de noviembre. En octubre, se movieron otros 210,000 BTC, uno de los totales mensuales más altos desde el mercado bajista de 2022.

La razón es clara. Cuando las ganancias caen, los mineros necesitan liquidez. Algunos gastos no pueden esperar, como el mantenimiento de equipos de refrigeración, arrendamiento de terrenos o pagos de deuda. Marathon Digital, un importante minero público, dijo que vendió parte de su producción de octubre y noviembre para cubrir gastos. Core Scientific e Iris Energy eligieron otra estrategia, firmando contratos de alojamiento de IA a varios años, que pueden generar tres o cuatro veces más por kilovatio-hora que la minería de Bitcoin.

Bitfarms planea abandonar la minería de criptomonedas para 2027 y convertir sus operaciones de 341 MW en computación de alto rendimiento. La medida tiene sentido financiero. El alojamiento de IA puede ofrecer márgenes EBITDA del 70-80 % e ingresos estables, a diferencia de las fluctuaciones de la minería de Bitcoin.

Cuando los mineros venden grandes cantidades, aumentan la oferta justo cuando la demanda se enfría. Combinado con retiros de ETFs y rendimientos más altos de los bonos del Tesoro, esto empujó a Bitcoin hacia los $90,000.

Cómo estas presiones llevaron a BTC a $90K

Las consecuencias de estos cambios estructurales se hicieron evidentes rápidamente. Más monedas de mineros se encontraron con una demanda más débil. Los flujos institucionales se desaceleraron a medida que subían los rendimientos del Tesoro y los compradores de ETFs se retiraban.

Los analistas de Bernstein señalaron que la situación actual combina la presión sobre márgenes post-halving con un nuevo desafío energético. Muchos mineros ahora necesitan que Bitcoin esté entre $65,000 y $70,000 para alcanzar el punto de equilibrio. Si los precios caen más, podría comenzar otra ola de ventas.

Algunos mineros todavía tienen buen desempeño. Aquellos con energía hidroeléctrica, eólica o nuclear muy barata, a menudo por debajo de 3 ¢ por kWh, siguen siendo rentables. Canadá, Escandinavia y partes de América Latina atraen a mineros en busca de estabilidad. Aproximadamente el 52 % de la minería mundial ya utiliza energía renovable. Estos mineros suelen mantener sus monedas, aliviando algo la presión de venta.

En general, la oferta ha aumentado considerablemente. Con menos compradores, Bitcoin cayó por debajo de los $90,000 por primera vez desde abril, llegando a $89,426 antes de subir ligeramente.

Qué significa esto para el mercado

La reciente caída de Bitcoin ha sido impulsada por varias presiones a corto plazo, incluyendo el aumento de los costos de electricidad, la fuerte venta de mineros y la menor demanda institucional. Los costos más altos de energía obligan a algunos mineros a vender sus holdings para cubrir gastos, generando presión temporal a la baja. A largo plazo, habrá menos mineros operando de manera rentable, reduciendo la oferta, mientras que las compañías mineras de países con altos costos de electricidad se trasladarán a regiones con energía más barata. Estos cambios seguramente impulsarán los precios de Bitcoin al alza a largo plazo.