什麼是加密貨幣交易中的清算（liquidation）？

在加密貨幣中，清算是指當你使用借款資金（槓桿）開設的交易被交易所強制並自動平倉的情況。這種情況會發生在資產價格朝向與你持倉方向相反的方向移動，並且你的保證金（抵押品）變得太小，無法保障該交易。簡單來說，你會失去你在該交易中投入的資金，並且交易所會為了避免自身的損失而關閉該交易。

讓我們深入了解這個機制是如何運作的、為何會觸發以及如何避免它。

什麼是保證金交易？

清算是保證金交易的直接後果——一種通過從交易所或該交易所的其他交易者那裡借款進行交易的方法。

你使用的他人資金與你自己的資金的比例決定了你的槓桿倍數。例如，如果你使用10倍槓桿（或1比10），這意味著對於你擁有的每1 USDT，交易所會再加9個USDT。你自己提供了10 USDT的資本（這就是你的抵押品或保證金），而你管理的是一個價值100 USDT的倉位。槓桿越高（例如，50倍或100倍），對你不利的價格波動就越小，可能會讓你失去所有保證金。

在傳統市場中，交易所提供的資金通常來自銀行，而在加密貨幣世界中，流動性來源通常是其他用戶或交易所本身的資金池。他們會為此獲得利息。由於交易所保證這些借來的資金會被償還，它必須快速平倉虧損的交易，以防止你陷入負債。因此，清算總是會非常迅速且自動地發生。

何時會發生清算？

清算並非隨機發生，而是在一個精確的定義時刻發生，這是可以計算和預測的。

實際上，交易所會追踪兩個與你的交易相關的關鍵價格點：清算價格和破產價格。

• 清算價格 總是會稍早於破產價格觸發。

• 破產價格 是指在這筆交易中，你的保證金（抵押品）會完全耗盡的價格。

當價格達到清算價格時，交易所會啟動強制平倉，以確保剩餘資金足以支付行政費用和清算費用。因此，平倉會提前發生，防止你的賬戶進入負數，並讓交易所避免自身的虧損。

所以，清算價格是你需要最關注的價格。

當你被清算時會發生什麼？

清算的後果不僅是失去資金，還有額外的費用，以及對你倉位的完全失控。

當你被清算時，交易所會立即並強制性地以當前市場價格關閉你的交易。你會失去你投入這筆交易的所有初始保證金（初始存款）。此外，還會從剩餘資金中扣除清算費用。整個過程在沒有你參與的情況下進行。

什麼是清算費？

清算並不是免費的。交易所會收取一筆特別的手續費，用於急速關閉你的虧損倉位。這筆費用是為了彌補操作成本和在平倉過程中可能產生的損失。

這筆費用的金額取決於你的債務金額，並且可以是應償還金額的2%等。每次清算倉位時，這筆費用僅收取一次。

了解這筆費用如何收取是很重要的：

• 如果清算後你還剩有足夠資金，手續費將全部扣除。

• 如果剩餘資金不足，交易所將扣取你所有剩餘的資金。

所有收取的清算費用將進入一個專門的保險基金。這個基金作為整個衍生品交易系統的關鍵安全網。

清算示例

為了看看這在實際中如何運作，讓我們來看一個簡單的使用獨立保證金進行交易的清算價格計算例子。

以比特幣合約（BTC/USDT）的交易為例，設有以下標準條件：

• 最低所需保證金（維持保證金，MMR）：0.5%。

• 進場價格：75,000 USDT。

• 交易量：1 BTC。

• 槓桿倍數：50倍。

多頭倉位

交易者開立多頭倉位。如果價格下跌，則會發生清算。

為了以50倍槓桿開立1 BTC價值75,000 USDT的倉位，你只需要存入1500 USDT的自有保證金（初始保證金）。交易所要求賬戶中至少保留375 USDT（維持保證金）。這意味著你可以承受最多1125 USDT的虧損（1500減去375）。

1. 計算。 你可承受的虧損是1125 USDT。由於你正在交易1 BTC，因此要清算你的倉位，價格只需要下跌1125 USDT。

2. 清算價格。 75,000 USDT（進場價格） - 1125 USDT（可承受的虧損） = 73,875 USDT。

如果比特幣的價格跌到73,875 USDT，你的倉位將自動平倉。你將失去1125 USDT，加上清算費用。

記住，你總是可以為你的倉位追加資金。例如，如果你再存入3000 USDT的額外保證金，你的清算價格將大幅移動。此時，清算價格將變為70,875 USDT。這顯示了額外投資如何使你的交易更加穩定。

空頭倉位

交易者開立空頭倉位。如果價格上漲，則會發生清算。

初始保證金和最低所需保證金保持不變：分別為1500 USDT和375 USDT。你在清算前可以承受的虧損仍然是1125 USDT。

1. 計算。 在這種情況下，價格必須上漲1125 USDT才能承受1125 USDT的虧損。

2. 清算價格。 75,000 USDT（進場價格） + 1125 USDT（可承受的虧損） = 76,125 USDT。

如果比特幣的價格漲到76,125 USDT，交易所將強制平倉你的倉位。

在獨立保證金模式下計算“危險價格”的簡單公式如下：

• **多頭倉位： 清算價格 = 進場價格 - （初始保證金與維持保證金之間的差額除以交易量）。

• 空頭倉位： 清算價格 = 進場價格 + （初始保證金與維持保證金之間的差額除以交易量）。

如何追蹤清算？

追蹤多少交易被強制平倉有助於交易者了解整體市場情緒及價格可能的走向。

清算很少只會發生在單一交易者身上。如果價格達到一個讓許多交易者的“危險價格”（清算價格）集中在某一水平的程度，將會引發多米諾效應，這就是所謂的“級聯清算”。

這是如何運作的：一旦價格下跌到一個臨界點，交易所會自動平倉許多多頭倉位。這些強制性賣出會急劇增加市場的壓力。因此，使用專門的分析平台來追蹤清算集群對交易者來說是一個重要的工具。

監控的熱門資源

有一些專門的分析網站會收集來自最大交易所的清算數據：

1. CoinGlass。 它顯示了交易者的清算總額（多頭和空頭分開顯示）。最有用的工具是清算地圖（熱力圖）。它們顯示出哪些價格點集中著大量可能被清算的開倉。交易者利用這些地圖來了解價格最有可能朝向何處移動，以便“收集”這些流動性。

2. CoinAnk。 這個平台也提供了清算量和未平倉合約的可視化數據。通過分析這些數據，交易者可以評估市場的情緒狀態，並確定市場是否因過度槓桿而過熱，這可能表明市場即將發生劇烈反轉。

這兩個平台因其有用的可視化功能而成為最受歡迎的選擇之一。然而，市場上還有許多其他分析服務和工具可用於監控清算。你可以自行使用搜索引擎找到它們，並選擇最便捷和資訊豐富的服務。

如何避免清算？

清算不是預測錯誤，而是風險管理失敗。為了避免清算，你需要嚴格遵守紀律。

1. 選擇保守的槓桿倍數。

主要規則：槓桿倍數越低，你的“危險價格”就離你進場價格越遠。如果你使用低槓桿（例如3倍或5倍），你的倉位將能夠承受正常的市場波動。

新手絕對不應該使用高槓桿（50倍、100倍）。它幾乎保證你會在價格稍微不利的波動下就被清算。

2. 限制單個倉位中的資金。

不要把所有的資金投入到一筆交易中。如果你用較小的一部分資金並搭配適度的槓桿進行交易

，你會減少情緒壓力。這非常重要，因為恐懼和恐慌往往會導致不理智的決策，最終可能會導致清算。

3. 優先選擇獨立保證金模式。

如果你是新手，請選擇獨立保證金模式。正如我們討論的那樣，它將風險限制在你為特定交易分配的資金內。如果交易出現問題，你只會失去這筆資金，賬戶中的其餘資金將保持安全。

4. 主動追加保證金。

在獨立保證金模式下，如果價格對你不利，但你仍然對你的交易有信心，你可以手動追加額外的抵押品。這將推遲清算價格，讓交易有時間應對波動，並減少風險。

5. 定期監控維持保證金要求。

交易所可能會更改其規則。在許多平台上，如果你開立非常大的倉位，最低保證金要求（MMR）會增加。當MMR增加時，你的清算價格會接近進場價格，使倉位更容易被清算。記得時常檢查這些要求是否有變動。

6. 始終使用止損單。

止損單是你的保險。它是一個指示交易所，在損失達到你預先設定的可接受水平時平倉。設置止損單，並在價格接近清算價格之前執行它——這樣你可以保留剩餘的保證金，避免額外的清算費用。

加密貨幣中的清算是一個自動且不可避免的過程，當你開立槓桿交易但未能保持倉位時，交易會被清算。這是一個保護機制，當你的抵押品過小無法覆蓋借款時會啟動。成功的關鍵不是完美預測市場走向，而是嚴格的紀律和風險管理。

希望你現在已經了解什麼是加密貨幣中的清算，它是如何發生的，以及如何避免它。如果你還有任何問題，請隨時在評論中提問！