穩定幣的種類

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數位資產正在以極快的速度演進，要跟上並不容易 —— 無論是具備新用途的加密貨幣，還是 AI 代幣。穩定幣正是證明每種幣種持續進步的最佳例子。在本指南中，我們將深入了解它們的歷史，並從不同角度探討其種類。

什麼是穩定幣？

如果你曾接觸過數位市場，你很可能已經熟悉這個詞。

穩定幣 (Stablecoins) 是價值與某種貨幣、商品或金融工具等值掛鉤的代幣。然而，每種虛擬幣維持穩定的方式不同。需要注意的是，這些代幣與基礎資產掛鉤作為價值來源，有助於分散加密貨幣普遍存在的風險。這是對抗市場波動，特別是應對價格大幅波動的重要手段。

開發者通常選擇美元作為最受歡迎的掛鉤標的。原因顯而易見：美元是全球最具影響力的貨幣，也是世界儲備貨幣。它的地位賦予了穩定幣可靠的價值參考。當前市場上最受歡迎的穩定幣是與美元掛鉤的 USDT 和 USDC。

事實上，穩定幣在加密貨幣世界中某種程度上具有革命性。關於數位資產的討論，往往集中在價格劇烈波動的負面觀點，導致人們誤以為虛擬資金不適合投資。穩定幣旨在解決這一長期存在的問題，以更穩定的方式運作。整體來說，穩定幣的種類包括：抵押型、法幣抵押、加密貨幣抵押、演算法型，以及去中心化型。接下來我們將逐一深入探討。

抵押型與非抵押型穩定幣

我們先從抵押型穩定幣開始。基本上，它們透過其他資產的儲備來維持價值。抵押型穩定幣以法幣、商品或加密貨幣作為擔保，以確保其價值，因此被認為相對更穩定。

非抵押型穩定幣則依靠演算法與市場機制維持價值，而不是依賴儲備資產。它們也被稱為演算法穩定幣。如果價格低於設定水平，演算法會透過回購市場上的代幣以減少供應，恢復其價值；若價格高於目標，則會增加供應以維持穩定。

法幣抵押穩定幣

法幣抵押穩定幣是抵押型穩定幣的一種，其價值由美元或歐元等法定貨幣儲備支持。

例如，USDT 維持與美元 1:1 掛鉤。值得一提的是，截至 2024 年 9 月，USDT 在市值上排名第三。此外，USDT 也是市場上流動性最高的加密貨幣，交易量經常是 Bitcoin 的兩倍。由於依賴託管機構與定期審計，這類穩定幣會經常接受獨立會計公司的審核。

法幣抵押穩定幣主要用於交易、資金轉移以及 DeFi 借貸。但其缺點包括中心化，以及缺乏獨立第三方審計的風險。儘管如此，法幣抵押穩定幣的知名度與實用性突顯了它們在加密市場中的重要性。

加密貨幣抵押穩定幣

加密貨幣抵押穩定幣是以其他加密貨幣作為擔保的數位資產。與其依靠法幣儲備，這類穩定幣使用一籃子加密貨幣作為抵押。

由於資產價格波動，用戶通常需要「超額抵押」。例如，在 150% 穩定比率下，使用者需存入價值 150 美元的加密貨幣，才能獲得 100 美元的穩定幣。典型案例是 DAI，它是市值最大的加密貨幣抵押穩定幣。

這種類型的優勢在於其去中心化，不依賴法幣儲備或傳統銀行系統。雖然它比法幣抵押類型更具波動性，但因完全融入加密生態而受益。然而，它們仍面臨價格波動的風險，因此需要超額抵押以降低潛在風險。

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商品抵押穩定幣

商品抵押穩定幣與黃金或白銀等實體資產的價值掛鉤。其優勢在於有實體資產支撐，提供額外的安全性與穩定性。

這類穩定幣由儲存實體資產的機構發行。例如，每個代幣可能由存放在認證金庫中的特定數量黃金支撐。類似於法幣抵押，部分情況下持有人甚至可以要求兌換成對應的實物資產。

一個典型例子是 Paxos Gold (PAXG)，每枚代幣等同於一金衡盎司黃金。因此，這類投資也是對抗通膨的良好工具。然而，嚴格的監管，尤其在貴金屬或大宗商品市場，可能成為潛在劣勢。

演算法穩定幣

演算法穩定幣透過演算法調節供應量以維持價值。雖然這種類型更難實現，但卻代表了加密貨幣世界中一種創新的穩定方式。

這意味著電腦依據特定公式自動調控資產價值。這類穩定幣透過演算法與激勵機制來維持價格穩定。與依靠抵押的法幣穩定幣不同，演算法穩定幣完全不依賴資產儲備，這也是其一大優勢。

然而，演算法穩定幣的穩定性極大依賴市場需求。如果需求跌破臨界點，整個系統可能崩潰。這正是 TerraUSD 的案例：它脫離了 1 美元掛鉤，引發大規模拋售，導致 Luna 價格暴跌。TerraUSD 市值從 180 億美元縮水至 1 億美元，而 2022 年 5 月的 Terra-Luna 崩盤更是抹去了超過 400 億美元的投資人資金。

儘管存在這些風險，透明度與去中心化仍吸引部分使用者，因為演算法操作完全由可驗證的程式碼所治理。