分析師認為比特幣不太可能重現一月的突破

比特幣在2025年初表現強勁，許多交易者希望能再次出現同樣的漲勢。然而，早前的飆升現已放緩，分析師對於向2026年邁進時能否再現同類型的行情變得更加謹慎。目前，有幾個因素使得重現一月突破變得更具挑戰性。

市場情緒壓低了預期

21Shares共同創辦人Ophelia Snyder表示，當前市場波動背後的一些因素可能比許多人預期的更久才會平息，包括宏觀壓力、流動性變化以及意外衝擊。這種觀點在交易者中很常見，尤其是在去年十月的清算事件中，造成加密市場損失190億美元並改變了短期預期後。

一月通常伴隨比特幣ETF的新資金流入，因投資者進行再平衡。Snyder稱這是一個正常的季節性模式。這些資金流入幫助比特幣在2025年一月初達到109,000美元，恰好在唐納德·川普就職前夕，當時交易者短暫相信他的政策可能推動市場上揚。

但情緒很快就轉變了。比特幣在10月5日觸及125,100美元高點，但幾天後急劇下跌。市場情緒疲軟，投資者變得更加謹慎。有趣的是，交易者常說比特幣不受宏觀趨勢影響，但最近的下跌卻與全球風險模式高度吻合。

比特幣目前交易在約92,076美元附近，過去一個月下跌近10%，在跌破多位分析師關注的92,300美元關口後。Snyder指出，這波疲軟並非源於加密基本面，而是整體市場避險情緒影響到股票、商品和數位資產的同步反應。

為何這次一月可能與眾不同？

Snyder並未完全排除反彈的可能，但她表示，要重現一月的漲幅，需要市場情緒大幅改善，而目前的條件並不支持這種情況。即便是小幅樂觀也能影響ETF資金流，但持久的信心需要的不僅僅是季節性的投資組合調整。

過去幾年，一月初的漲勢通常伴隨流動性上升和正面的宏觀訊號。如今，市場面臨信貸收緊、地緣政治風險，以及黃金表現強勁。當傳統投資者偏好黃金時，比特幣的吸引力會下降。

分析師也指出，加密敘事已經出現疲態。交易者等待催化因素，但短期內並不指望有明顯事件。主要討論集中在ETF資金流、礦工活動和二層（L2）發展，但沒有出現2025年初那種迫切感。

不過，市場仍可能帶來驚喜。如果流動性改善，或像Charles Schwab、Vanguard等平台推出新ETF產品，行情可能快速轉變。Snyder認為這有可能，但要出現大幅反彈的障礙依然很高。

可能推動比特幣漲跌的因素

儘管前景謹慎，Snyder對比特幣的未來仍持樂觀態度。她認為，比特幣ETF增長、各國政府對加密的採用擴大，以及黃金替代品需求上升，都是支撐因素。這些趨勢常見於Galaxy Digital和K33 Research的研究報告中。

然而，市場避險情緒可能削弱加密資金流，尤其是股票波動加劇時。黃金走強也可能分流原本可能流入比特幣的資金。

儘管如此，專家普遍看法一致。BitMine董事長Tom Lee預計比特幣將在2026年一月創下新高，他表示ETF需求和交易所供應收縮將超過當前疲軟的市場情緒影響。

市場觀點略有分歧：部分人認為修正是短期的，另一些則視為警訊。雙方均同意，在避險時期，比特幣更難預測，而這種時期通常比預期更長。

接下來該關注什麼？

總的來說，比特幣可能不會重現2025年一月的爆發性漲勢，但這不代表市場下滑。如果宏觀趨勢穩定或出現新的投資選項，市場情緒可能迅速改變。目前，需關注的關鍵因素包括ETF資金流、全球流動性，以及黃金與數位資產之間的持續博弈。