山寨幣市場總值在十月可能面臨更多下行壓力

山寨幣市場本月開局不順。山寨幣市場總值 在十月下跌約 25%，且下行壓力可能持續。雖然部分人認為這只是正常修正，但鏈上數據和流動性趨勢顯示，市場可能還會承受進一步壓力。

交易所資金流入顯示拋售壓力增長

山寨幣不僅在市場情緒上疲軟，鏈上數據也顯示出弱勢。CryptoQuant 報告指出，山寨幣流入交易所的 7 日平均交易量近期突破 70,000 筆，創下 2025 年新高。

過往周期中，類似的資金流入激增往往會帶來更高市場波動。大量轉入交易所通常意味著拋售壓力增加或投資組合調整。Coin Bureau 在 X 上 指出：「將山寨幣送往交易所的交易量剛創下今年新高，這可能暗示更多拋售壓力，或交易者正在為下一輪資金輪動做準備。」

不過，分析師對此解讀分歧。一些人認為這是恐慌性拋售的信號，另一些則認為只是資金從弱勢資產流向強勢資產的正常輪動。歷史數據對兩種觀點都有支持。例如，今年早些時候出現的類似資金流入高峰，就發生在山寨幣下跌約 20% 前，但隨後隨著資金流入中型市值幣，價格又有所回升。

穩定幣活動對市場有何影響？

Tether (USDT) 與其他穩定幣可用來衡量市場流動性。穩定幣流入交易所減少，代表潛在買盤力道下降。根據 CryptoQuant 的 Stablecoin CEX Flow 指標，淨流入仍略為正值，但自九月中以來已明顯下降，接近零。

這顯示交易者正採取觀望態度。當新資金進入交易所有限時，市場吸收拋售壓力的能力降低，通常會在山寨幣拋售中加速跌幅。

USDT.D 指數（衡量 Tether 在總市值中的比例）近期升至 5% 以上。分析機構 Altcoin Vector 表示 這反映出風險偏好降低：「近期去槓桿行動推升 USDT 佔比，歷史上，類似情況往往伴隨山寨幣的大幅下跌。」

類似情況曾在 2024 年末發生，當時小型資產跌幅超過 30%。若模式重演，十月市場可能繼續考驗投資者，尤其在流動性緊張及宏觀不確定性高的背景下。

潛在反彈與風險

儘管出現多項負面信號，一些分析師認為市場可能接近結構性底部。專注於長期動量的技術交易員 Merlijn 指出，山寨幣市場的 MACD 黃金交叉幾乎是兩年來首次出現。過去八年中，這個信號僅出現三次，每次都標誌著顯著反彈的初期階段。

然而，目前市場流動性不如以往。監管壓力與穩定幣流入下降可能會放慢任何反彈。

不過，一些交易者認為底部可能會逐步形成，而非劇烈反彈。他們預測可能會出現一段整固期，持續到年底。這不一定是壞事，因為它可以消除短期投機，並為長期增長創造更好的條件。

對交易者意味著什麼？

目前跡象顯示，山寨幣仍有進一步下行風險，尤其是在市場情緒惡化或 Bitcoin 再度下跌時。拋售壓力增加且買盤支撐下降的組合，通常對市場不利。

不過，如果 MACD 信號持續有效，它可能暗示反彈或短暫回升的開始。但若要可靠，仍需觀察交易量增加、新資金流入及鏈上指標穩定的確認。