Pump-And-Dump ในคริปโต

ตลาดคริปโตถูกศึกษาและยอมรับน้อยกว่าตลาดเงินเฟียตอย่างมากเพราะมีประวัติที่สั้นกว่า นี่จึงกลายเป็นพื้นดินอันอุดมสำหรับผู้ที่หวัง “ตั้งตนเป็นมิจฉาชีพ” และหากำไรจากอารมณ์ของนักลงทุน; ที่ซึ่งแผนการอย่าง pump-and-dump ทำงาน บทความวันนี้ เราจะอธิบายว่าการฉ้อโกงแบบนี้ทำงานอย่างไร เพื่อให้คุณระวังตัวและหลีกเลี่ยงได้

Pump-and-Dump ทำงานอย่างไร?

ในคริปโต pump-and-dump คือการปั่นราคาที่ไม่ซื่อสัตย์ กลุ่มบุคคลจะตั้งใจดันราคาของคริปโตเคอร์เรนซีให้สูงขึ้น แล้ว “เทขาย” เหรียญที่ถืออยู่ในราคาที่แพงกว่า โดยทั่วไปแผนการนี้มี 4 ช่วง: ก่อนเปิดตัว, เปิดตัว, pump และ dump

1. ช่วงก่อนเปิดตัว: ผู้วางแผนสร้างกระแสให้กับโทเค็นที่มักไม่มีมูลค่าที่แท้จริงมากนัก ใช้เทคนิคอย่าง allowlist (รายชื่อเข้าถึงพิเศษ) และพรีเซลเพื่อดึงผู้ร่วมรายแรก ๆ และปั้นฐานผู้ซื้อที่เป็นไปได้ นอกจากนี้มักเร่งเร้า FOMO ผ่านแพลตฟอร์มอย่าง X (เดิม Twitter), Discord และ Telegram เป้าหมายคือจุดกระแสและความสนใจก่อนโทเค็นจะวางขายวงกว้าง

2. ช่วงเปิดตัว: มีการใช้ผู้โปรโมตเพื่อกระจายข้อมูลเชิงบวก—และบางครั้งทำให้เข้าใจผิด—เกี่ยวกับโทเค็น หน้าที่คือดึงดูดนักลงทุนให้มากขึ้นด้วยการสร้างกระแสและนำเสนอโครงการให้ดูน่าลงทุน ช่วยขยายกลุ่มผู้ซื้อและเพิ่มกิจกรรมเทรดช่วงต้น

3. ช่วง pump: เมื่อกระแสถึงจุดพีค การซื้อแบบประสานงานของผู้เข้าร่วมระยะแรกและนักลงทุนใหม่จะดันราคาขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้คนแห่เข้ามาหวังกำไรเร็ว ทำให้ราคาพุ่งต่อเนื่อง ซึ่งอาจผลักมูลค่าโทเค็นให้สูงเกินกว่ามูลค่าที่แท้จริงชั่วคราว

4. ช่วง dump: ผู้วางแผน—ที่ถือโทเค็นจำนวนมาก—จะเทขายในราคาที่ถูกปั่นขึ้นมา การเทขายมหาศาลทำให้โทเค็นท่วมตลาด อุปทานสูงกว่าความต้องการอย่างมาก ความไม่สมดุลฉับพลันนี้ทำให้ราคาร่วงแรง ทิ้งให้นักลงทุนที่เข้าช้าขาดทุนหนัก

แผนการนี้ฉวยโอกาสจากความตื่นตัวของนักลงทุนและความขาดแคลนกฎเกณฑ์แบบตลาดดั้งเดิมในวงการคริปโต จึงเป็นยุทธวิธีที่มีความเสี่ยงสูงและขาดจริยธรรมในการปั่นราคาหาผลประโยชน์ส่วนตน

คดี Pump-and-Dump ที่ใหญ่ที่สุด

กลโกง แบบ pump-and-dump สร้างรอยประทับระดับตำนานในโลกคริปโต หลายปีที่ผ่านมา มีเหตุการณ์ดังมากมายที่ชี้ให้เห็นว่าสกีมนี้ “รบกวนตลาด” ได้แค่ไหน—และทำกำไรให้ผู้วางแผนมากเพียงใด ด้านล่างคือกรณีร่วมสมัยที่โดดเด่นที่สุด

คดี EthereumMax

EthereumMax (หรือ EMAX) คือ ERC-20 ที่เริ่มต้นแบบแผน pump-and-dump คลาสสิก ผู้เล่นตัวหลัก—ตั้งแต่ผู้โปรโมตที่รับค่าจ้างจนถึงนักการตลาดคริปโต—ช่วยกันปั่นกระแสผ่านโซเชียลมีเดียและช่องทางต่าง ๆ ดันราคาให้พุ่งเร็ว ๆ ขณะเดียวกัน วงในกว้านซื้อจำนวนมากและจัดการสภาพคล่องอย่างมีกลยุทธ์—จนแม้แต่คำสั่งซื้อเล็ก ๆ ก็ทำให้ราคากระชากได้ เมื่อราคาขึ้นถึงจุดพีคตามกระแส ผู้วางแผนก็เริ่ม “ปล่อยของ” จากวอลเล็ตลับ เทขายลงตลาด ทำให้ดีมานด์สู้ไม่ไหว ราคาดิ่ง และนักลงทุนที่เข้าช้าเจ็บหนัก

คดี Squid

Squid coin เป็นโทเค็นที่ได้แรงบันดาลใจจากซีรีส์ Netflix Squid Game และถูกทำการตลาดว่าเป็นคริปโต “play-to-earn” มันพุ่งแรง—จาก 1 เซนต์ เป็นเกิน $2,856 ภายในไม่ถึงสัปดาห์—ก่อนจะร่วง 99.99% กลโกงมาในรูป “rug pull” คลาสสิก: เมื่อได้เงินมากพอ ผู้พัฒนาหยุดการซื้อขายและเชิดเงินไปราว $3.38 ล้าน ผู้ซื้อขายโทเค็นต่อไม่ได้ เว็บไซต์กับโซเชียลก็หายวับ—ยืนยันว่าเป็นสกีมหลอกลวงล้วน ๆ

คดี Javier Miley

ประธานาธิบดีอาร์เจนตินา Javier Miley ตกเป็นศูนย์กลางดราม่า meme coin เมื่อโทเค็น LIBRA—ที่ทำการตลาดว่าเป็น “play-to-earn” เพื่อสนับสนุนธุรกิจอาร์เจนตินา—เกิด pump-and-dump แบบคลาสสิก ในโพสต์บน “X” Miley หนุน LIBRA อย่างคึกคัก จุดชนวนให้เกิดการแห่ซื้อ ดันมาร์เก็ตแคปขึ้นถึง $4.5 พันล้าน แต่ผู้อยู่เบื้องหลังจริงคือกลุ่มวงในและโปรโมตเตอร์สายโกงที่ถือของไว้ก่อนแล้ว พวกเขาอาศัยจังหวะดึงสภาพคล่องและเทขาย จนราคาทรุด 95% Rug pull ครั้งนี้ทำให้วงในโกยเกิน $100 ล้าน และนำไปสู่การเพ่งเล็งจากหน่วยงานกำกับและคดีแบบกลุ่ม

สกีม Pump-and-Dump ถูกกฎหมายไหม?

โดยทั่วไปสกีม pump-and-dump ถือว่า “ผิดกฎหมาย” ในตลาดที่มีกฎกำกับส่วนใหญ่ เพราะเป็นการปั่นราคาโดยสันดาน ในสหรัฐฯ นับเป็น market manipulation และถูกห้ามตามกฎหมายที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) บังคับใช้ ส่วนในสหภาพยุโรป สกีมดังกล่าวผิดกฎหมายภายใต้ Market Abuse Regulation (MAR) ทั้งสองเขตอำนาจ ผู้กระทำมีโทษรุนแรง ตั้งแต่ปรับ ยึดรายได้มิชอบ ไปจนถึงคดีอาญา

เราตอบทุกข้อสงสัยของคุณหรือยัง? คุณคิดเห็นอย่างไรกับสกีม pump-and-dump? เคยเจอด้วยตัวเองไหม? มาคุยกันในคอมเมนต์!