O que é uma liquidação em cripto?

Liquidação em criptomoedas é uma situação em que a sua operação, aberta usando fundos emprestados (alavancagem), é encerrada de forma forçada e automática pela exchange. Isso acontece quando o preço do ativo se move na direção oposta à sua posição e a sua própria garantia (margem) fica pequena demais para sustentar a operação. Em outras palavras, você perde o dinheiro que investiu na operação, e a exchange a fecha para evitar prejuízo próprio.

Vamos olhar mais de perto como esse mecanismo funciona, por que ele é acionado e como evitá-lo.

O que é margin trading?

A liquidação é uma consequência direta do margin trading — um método em que as operações são feitas com dinheiro emprestado pela exchange ou por outros traders nessa mesma exchange.

A quantidade de dinheiro de outras pessoas que você usa em relação ao seu próprio dinheiro determina a sua alavancagem. Por exemplo, se você usar alavancagem 10x (ou 1 para 10), isso significa que, para cada USDT que você tem, a exchange adiciona mais nove. Você aportou US$ 10 do seu próprio capital (essa é a sua garantia, ou margem) e está gerenciando uma posição no valor de US$ 100. Quanto maior a alavancagem que você usa (por exemplo, 50x ou 100x), menor é o movimento de preço contra você necessário para que você perca toda a sua garantia.

Nos mercados tradicionais, o dinheiro para operar geralmente é fornecido por bancos, enquanto no mundo das criptomoedas a fonte de liquidez costuma ser outros usuários ou pools de fundos na própria exchange. Eles recebem juros por isso. Como a exchange garante que esses fundos emprestados serão devolvidos, ela precisa fechar rapidamente operações que dão prejuízo para evitar que você fique endividado. Por isso, a liquidação sempre acontece muito rapidamente e de forma automática.

Quando ocorre a liquidação?

A liquidação não acontece por acaso, e sim em um momento definido com precisão, que pode e deve ser calculado.

Na prática, a exchange acompanha dois pontos de preço críticos relacionados à sua operação: o preço de liquidação e o preço de falência.

• Preço de liquidação sempre é acionado um pouco antes do preço de falência.

• Preço de falência é o preço em que a sua própria garantia (margem) nessa operação será totalmente zerada.

A exchange inicia o fechamento forçado da posição quando o preço de liquidação é atingido para garantir que ainda existam fundos suficientes para cobrir taxas administrativas e taxas de liquidação. Assim, o encerramento acontece antes para impedir que a sua conta fique no vermelho e que a exchange acabe ficando no prejuízo.

Por isso, é o preço de liquidação que você precisa acompanhar com mais atenção.

O que acontece quando você é liquidado?

As consequências da liquidação não são apenas a perda de dinheiro, mas também gastos adicionais, além de uma perda total de controle sobre a sua posição.

Quando você é liquidado, a exchange fecha imediatamente e de forma forçada a sua operação pelo preço de mercado atual. Você perde toda a Margem Inicial (depósito inicial) que colocou nessa operação. Além disso, uma taxa de liquidação é descontada dos fundos restantes. Todo o processo ocorre sem a sua participação.

O que é a taxa de liquidação?

Liquidação não é grátis. A exchange cobra uma comissão especial por precisar fechar urgentemente a sua posição com prejuízo. Essa taxa é necessária para cobrir custos operacionais e possíveis perdas que podem surgir durante o encerramento da operação.

O valor dessa taxa depende do tamanho da sua dívida e pode ser, por exemplo, 2% do valor a ser reembolsado. Essa taxa é cobrada sempre apenas uma vez para cada posição liquidada.

É importante entender como essa taxa é cobrada:

• Se você tiver fundos suficientes restantes após a liquidação, a comissão é debitada integralmente.

• Se os fundos restantes forem insuficientes, a exchange pegará todo o valor que ainda restava para você.

Todas as taxas de liquidação arrecadadas são enviadas para um fundo de seguro especial. Esse fundo funciona como uma rede de segurança crítica para todo o sistema de negociação de derivativos.

Exemplo de liquidação

Para ver como isso funciona na prática, vamos analisar um exemplo simples de cálculo do preço de liquidação para operações com margem isolada.

Vamos usar como exemplo uma operação em um contrato de Bitcoin (BTC/USDT) com as seguintes condições padrão:

• Garantia mínima exigida (Maintenance margin, MMR): 0,5%.

• Preço em que você entrou na operação (Entry price): 75.000 USDT.

• Tamanho da operação: 1 BTC.

• Alavancagem: 50x.

Posição long

O trader abre uma posição long. A liquidação ocorrerá se o preço cair.

Para abrir uma posição de 1 BTC no valor de 75.000 USDT com alavancagem de 50x, você só precisa depositar 1500 USDT da sua própria garantia (margem inicial). A exchange exige que um mínimo de 375 USDT permaneça na conta (margem de manutenção). Isso significa que você consegue suportar uma perda de 1125 USDT (1500 menos 375).

1. Cálculo. A sua perda permitida é de 1125 USDT. Como você está operando 1 BTC, para os seus fundos serem liquidados, basta que o preço caia US$ 1125.

2. Preço de liquidação. 75.000 USDT (preço de entrada) – 1125 USDT (perda permitida) = 73.875 USDT.

Se o preço do Bitcoin cair para 73.875 USDT, a sua posição será fechada automaticamente. Você perderá 1125 USDT, mais a taxa de liquidação.

É importante lembrar que você sempre pode adicionar mais dinheiro à sua posição. Se, por exemplo, você adicionar 3.000 USDT de garantia adicional, o seu preço de liquidação vai mudar significativamente. Nesse caso, ele passará a ser 70.875 USDT. Isso mostra como um investimento adicional deixa a sua operação mais estável.

Posição short

O trader abre uma posição short. A liquidação ocorrerá se o preço subir.

A margem inicial e a garantia mínima exigida permanecem as mesmas: 1500 USDT e 375 USDT, respectivamente. A sua perda permitida antes da liquidação volta a ser 1125 USDT.

1. Cálculo. Nesse caso, o preço precisa subir US$ 1125 para gerar uma perda de 1125 USDT.

2. Preço de liquidação. 75.000 USDT (preço de entrada) + 1125 USDT (perda permitida) = 76.125 USDT.

Se o preço do Bitcoin subir para 76.125 USDT, a exchange vai fechar a sua posição à força.

Fórmulas simples para calcular esse “preço perigoso” no modo isolado:

• Para uma posição long: preço de liquidação = preço de entrada – (Diferença entre Margem Inicial e margem de manutenção dividida pelo tamanho da operação).

• Para uma posição short: preço de liquidação = preço de entrada + (Diferença entre Margem Inicial e margem de manutenção dividida pelo tamanho da operação).

Como acompanhar liquidações?

Acompanhar quantas operações estão sendo fechadas à força ajuda os traders a entenderem o sentimento geral do mercado e para onde o preço pode ir.

A liquidação raramente acontece com um único trader. Se o preço chega a um nível em que existem muitos “preços perigosos” (preços de liquidação) para muitos traders, começa um efeito dominó, chamado de “liquidação em cascata”.

Funciona assim: assim que o preço cai para um nível crítico, as exchanges fecham automaticamente muitas posições long. Essas vendas forçadas aumentam drasticamente a pressão no mercado. Por isso, acompanhar clusters de liquidação usando plataformas analíticas especiais é uma ferramenta importante para traders.

Recursos populares para monitoramento

Existem sites analíticos que coletam dados de liquidações das maiores exchanges:

1. CoinGlass. Mostra o valor total das liquidações dos traders (longs e shorts separadamente). A ferramenta mais útil são os Mapas de Liquidação (Heatmaps). Eles mostram em quais pontos de preço há grandes volumes de posições abertas concentradas que podem ser liquidadas. Os traders usam esses mapas para entender para onde o preço tem mais chance de ir para “coletar” essa liquidez.

2. CoinAnk. Essa plataforma também oferece visualizações importantes do volume de liquidações e do open interest. Ao analisar esses dados, você pode avaliar o estado emocional do mercado e determinar se ele está superaquecido por excesso de alavancagem, o que pode indicar uma alta probabilidade de uma correção brusca.

Essas duas plataformas estão entre as opções mais populares por causa de suas visualizações úteis. No entanto, existem muitos outros serviços e ferramentas analíticas para monitorar liquidações no mercado. Você pode encontrá-los por conta própria usando mecanismos de busca e escolher o que achar mais conveniente e informativo.

Como evitar liquidações?

Liquidação não é uma falha de previsão, e sim uma falha de gestão de risco. Para evitá-la, você precisa seguir disciplina com rigor.

1. Escolha uma alavancagem conservadora.

Regra principal: quanto menor a alavancagem, mais distante o seu “preço perigoso” fica do preço em que você entrou na operação. Se você usar baixa alavancagem (por exemplo, 3x ou 5x), a sua posição conseguirá suportar flutuações normais do mercado.

Iniciantes definitivamente não devem usar alta alavancagem (X50, X100). Isso praticamente garante que você será liquidado ao menor movimento desfavorável de preço.

2. Limite o seu capital em uma única posição

Nunca coloque todo o seu dinheiro em uma única operação. Se você usar uma parcela menor do seu capital total com alavancagem moderada, reduz o estresse emocional. Isso é muito importante, porque medo e pânico frequentemente levam a decisões irracionais e, no fim, à liquidação.

3. Dê preferência à margem isolada

Se você é iniciante, opere no modo de margem isolada. Como discutimos, ele limita o seu risco apenas ao dinheiro que você alocou para uma operação específica. Se algo der errado, você só perde esse valor, e o restante do seu capital na conta fica seguro.

4. Adicione margem de forma proativa

No modo de margem isolada, você tem a chance de salvar a sua posição. Se o preço está indo contra você, mas você ainda confia na operação, adicione garantia extra manualmente. Isso empurra o preço de liquidação para mais longe, dá tempo para a operação enfrentar a volatilidade e reduz o seu risco.

5. Monitore regularmente os requisitos de margem de manutenção

As exchanges podem mudar suas regras. Em muitas plataformas, o requisito mínimo de margem (MMR) aumenta se você abrir posições muito grandes. Quando o MMR aumenta, o seu preço de liquidação se aproxima do preço de entrada, deixando a posição mais vulnerável. Sempre verifique se esses requisitos mudaram.

6. Sempre use stop-loss

Um stop-loss é o seu seguro. É uma ordem para a exchange fechar a sua posição quando a perda atingir um nível previamente definido e aceitável para você. Defina o stop-loss antes de o preço chegar ao nível de liquidação — isso permite que você preserve o restante da sua margem e evite custos adicionais na forma de taxa de liquidação.

A liquidação em criptomoedas é o fim automático e inevitável de uma operação aberta com alavancagem que não conseguiu se sustentar. É um mecanismo de proteção que entra em ação quando a sua garantia fica pequena demais para cobrir o empréstimo. A chave do sucesso aqui não é saber perfeitamente para onde o mercado vai, mas ter disciplina rígida e gestão de risco.

Esperamos que agora você entenda o que é a liquidação em criptomoedas, como ela acontece e como evitá-la. Se ainda tiver dúvidas, fique à vontade para perguntá-las nos comentários!