O Apoio Institucional ao Staking Líquido em ETFs de Solana Está Crescendo

O interesse de players institucionais em staking líquido para produtos negociados em bolsa (ETPs) da Solana está aumentando de forma constante. Uma coalizão de gestores de ativos e provedores de infraestrutura está pressionando a SEC para permitir o staking líquido em ETFs de Solana, o que pode marcar um momento crucial para a integração do staking em produtos de investimento regulados.

O staking líquido difere do modelo tradicional ao oferecer um token derivativo negociável em troca dos ativos em staking. Isso permite que os investidores mantenham seu capital disponível enquanto continuam fazendo staking. Os tokens derivativos podem ser usados em aplicações DeFi ou como garantia para empréstimos. Porém, esse método adiciona etapas extras e levanta questões regulatórias que ainda não foram totalmente resolvidas.

Apelo Institucional pelo Staking Líquido em ETFs de Solana

Diversas organizações notáveis, incluindo o provedor de infraestrutura da Solana, Jito Labs, e gestores de ativos como VanEck e Bitwise, submeteram um pedido conjunto à SEC buscando aprovação para o staking líquido em produtos negociados em bolsa (ETPs) baseados em Solana. O grupo, que também inclui o Solana Policy Institute e a Multicoin Capital Management, destaca as vantagens operacionais que o staking líquido pode oferecer.

Normalmente, o staking em ETFs exige que os emissores mantenham uma proporção fixa de ativos em staking. Isso frequentemente leva a rebalanceamentos frequentes quando há grandes entradas ou saídas, aumentando os custos operacionais e elevando a chance de erros de acompanhamento em relação ao benchmark do fundo. Os peticionários argumentam que o uso de tokens em staking líquido (LSTs) proporcionaria mais flexibilidade na gestão das alocações de ativos, reduzindo esses riscos e despesas.

A carta também aponta benefícios adicionais: maior segurança da rede devido ao aumento da participação em staking, opções de investimento mais diversificadas para os participantes do mercado e potenciais novas fontes de receita para os provedores de ETFs. Atualmente, pelo menos nove ETPs vinculados à Solana aguardam aprovação da SEC, indicando um interesse crescente nesse segmento.

Riscos e Cenário Regulatório

Embora o staking líquido traga vantagens, ele também apresenta riscos. Em vez de bloquear tokens diretamente com um validador, ele usa contratos inteligentes para gerenciar novos tokens. Isso cria um risco maior de bugs ou vulnerabilidades, que podem causar perda de ativos ou redução do valor.

Existem preocupações adicionais, como o potencial “depegging”, que ocorre quando o token derivativo deixa de manter uma relação um-para-um com o ativo original. Também há risco de slashing caso validadores atuem de forma inadequada ou falhem em suas responsabilidades. Esses fatores adicionam complexidade ao perfil de investimento tanto para indivíduos quanto para instituições.

Os reguladores ainda estão hesitantes em tomar uma posição definitiva. A SEC não emitiu regras claras sobre staking líquido. Embora tenha indicado que algumas formas de staking tradicional podem não ser classificadas como valores mobiliários, o staking líquido, com seus mecanismos derivados, permanece numa zona cinzenta legal. Essa falta de clareza tem desacelerado a adoção institucional, apesar do interesse crescente.

Contexto Amplo Sobre Staking em ETFs de Cripto

Solana não é a única rede avançando na integração do staking em ETFs. Fundos focados em Ethereum também buscam incluir staking em seus produtos negociados em bolsa. A Nasdaq deu um passo importante ao registrar junto à SEC uma proposta para permitir staking no ETF iShares Ether da BlackRock. Isso reflete uma tendência crescente na indústria de ativos digitais.

Especialistas acreditam que permitir staking dentro de ETFs pode tornar esses veículos de investimento muito mais atraentes para instituições. A possibilidade de ganhar recompensas de staking sem abrir mão da liquidez ajuda a resolver preocupações em relação a fundos bloqueados. Essa dinâmica pode impulsionar mais investimentos institucionais em cripto, fomentando uma competição mais forte entre os provedores de fundos.

Segundo Robbie Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock, o ETF Ether deles tem tido um desempenho positivo até agora, mas a falta de staking permanece como uma desvantagem importante. À medida que os ETFs evoluem para incluir staking, o mercado financeiro tradicional parece estar gradualmente abraçando os rendimentos de cripto dentro de estruturas regulatórias conhecidas.

O Que Isso Significa?

O crescente interesse institucional em permitir staking líquido dentro de ETFs de Solana sinaliza um movimento para trazer características nativas da blockchain para estruturas de investimento reguladas. Se a SEC aprovar essas estruturas, isso poderá melhorar a eficiência, atrair capital e remodelar a forma como os ativos digitais são empacotados para mercados tradicionais.

As implicações provavelmente se estenderão além da Solana, estabelecendo precedentes para todo o panorama dos ETFs cripto. À medida que reguladores e players do setor avançam nesse processo, os resultados podem definir a próxima fase da integração do cripto nas finanças convencionais.