Hong Kong se rapproche de l’intégration des actifs numériques dans son système financier

Hong Kong avance vers l’inclusion des actifs numériques dans son système financier. L’Autorité des assurances (IA) de la ville a proposé de nouvelles règles permettant aux compagnies d’assurance d’investir dans les cryptomonnaies et l’infrastructure associée. Si elles sont approuvées, cela pourrait faire de Hong Kong le premier marché asiatique majeur à autoriser ce type d’investissement, apportant potentiellement des milliards de capitaux institutionnels au marché crypto.

Cadre réglementaire et exigences de capital

Selon le projet de cadre, les actifs crypto seraient soumis à une exigence de risque de 100 %. Cela signifie que les assureurs doivent détenir un capital équivalent à la valeur totale de leurs avoirs en crypto. Bien que strict, ce système offre selon les analystes une voie claire pour investir dans les actifs numériques sans enfreindre les règles.

Les stablecoins seraient traités différemment. Leurs exigences de risque reflètent la monnaie fiduciaire à laquelle ils sont liés, en faisant une option plus efficace pour les investisseurs prudents. Les assureurs pourraient commencer par les stablecoins avant de passer à des actifs plus volatils comme Bitcoin ou Ethereum. Le programme de licences pour stablecoins de Hong Kong, lancé en août dernier, devrait délivrer ses premières licences début 2026.

Les règles encouragent également l’investissement dans l’infrastructure, en particulier dans les projets à Hong Kong et dans la Northern Metropolis proche de la frontière chinoise. En liant crypto et infrastructure, les régulateurs incitent le capital privé à financer des projets importants.

Potentiel d’investissement pour les assurances

Le secteur des assurances à Hong Kong est conséquent. En 2024, 158 assureurs agréés ont généré près de 635 milliards HK$ (82 milliards $) de primes brutes. Même une petite part pourrait fournir une liquidité significative aux marchés crypto et attirer des acteurs institutionnels.

Les assureurs devraient avancer avec prudence. Les investissements crypto entraînent des charges de risque élevées, et les aspects opérationnels comme la garde, l’évaluation et la gestion des risques restent complexes. La période de consultation de février à avril 2026 permet aux parties prenantes de commenter, donc les règles finales pourraient différer du projet.

Le cadre pourrait également encourager des investissements plus larges dans l’infrastructure locale. De nombreux assureurs recherchent des actifs alternatifs pour diversifier, et combiner crypto et projets réels pourrait équilibrer risque et croissance.

Position de Hong Kong en Asie

Hong Kong adopte une approche très différente des autres centres financiers asiatiques. Singapour limite le trading crypto pour les particuliers et exige des tests de sensibilisation aux risques. La Corée du Sud lève progressivement les interdictions institutionnelles, mais empêche encore les banques et assureurs de détenir directement des cryptos. Le Japon n’autorise pas les cryptomonnaies dans les investissements d’assurance, bien que cela pourrait évoluer en 2026.

Cette différence fait de Hong Kong une passerelle potentielle pour les investissements institutionnels en crypto en Asie. La ville a approuvé des ETF spot Bitcoin et Ethereum, et ses plans de licences pour stablecoins montrent une approche réglementée et prudente. Si ces règles sont adoptées, Hong Kong pourrait devenir un modèle pour d’autres régulateurs de la région.

L’approche reflète une tendance régionale plus large. Les centres financiers asiatiques expérimentent une exposition contrôlée aux actifs numériques tout en protégeant les investisseurs. Pour les assureurs, les règles de Hong Kong offrent à la fois régulation et opportunités.

À quoi s’attendre ?

Les changements proposés pourraient ajuster les exigences de risque ou permettre plus de types d’actifs, notamment pour les projets d’infrastructure. Certaines entreprises demandent déjà une inclusion plus large, montrant à la fois intérêt et prudence.

Si le cadre est adopté, les fonds d’assurance de Hong Kong pourraient injecter des milliards dans les actifs numériques. Cela pourrait aussi servir d’exemple pour d’autres régulateurs asiatiques envisageant l’implication institutionnelle en crypto.