Échéance historique de 27 milliards de dollars d’options aujourd’hui : quel impact sur BTC et ETH ?

Les marchés crypto sont en alerte avant un événement de fin d’année majeur. Plus de 27 milliards de dollars d’options sur Bitcoin et Ethereum expireront sur Deribit le 26 décembre, représentant plus de la moitié de l’intérêt ouvert total de la plateforme. Analystes et traders surveillent de près la situation, car cette échéance du « Boxing Day » pourrait déclencher des mouvements de marché qui se prolongeraient en 2026 et constituer l’un des ajustements structurels les plus importants de l’histoire de la crypto.

Bitcoin et Ethereum face à un record d’expiration

L’expiration d’aujourd’hui est historique. Le Bitcoin représente 23,6 milliards de dollars de contrats arrivant à échéance, tandis que l’Ethereum totalise 3,8 milliards de dollars. Les valeurs actuelles du marché sont d’environ 89 394 $ pour BTC et 2 987 $ pour ETH. Cependant, l’attention se porte moins sur les mouvements de prix immédiats que sur la mécanique de ces contrats.

Les options d’achat (call) l’emportent presque trois fois sur les options de vente (put), indiquant un sentiment haussier généralisé, bien que les implications soient complexes. Les niveaux de « max pain », où les vendeurs bénéficient le plus, se situent autour de 95 000 $ pour le BTC et 3 000 $ pour l’ETH. Les prix au comptant tendent souvent vers ces niveaux à mesure que traders et institutions ajustent leurs positions avant l’échéance.

🎄 Year-End Options Expiry 🎄
This Friday, a massive $28.5B in BTC and ETH options expire on Deribit, the largest expiry on record -representing over half of total open interest -$BTC: $23.4B+ notional | Put Call: 0.36 | Max Pain: $96K
$1.2B in put OI clustered at $85K, with… pic.twitter.com/c1l3r7Ac6U

— Deribit (@DeribitOfficial) December 23, 2025

Rollover et mouvements de marché à court terme

L’activité de rollover influence également les mouvements à court terme. De nombreuses institutions déplacent leurs positions vers les contrats de janvier pour réduire les risques, ce qui peut compliquer la lecture des données. Selon Greeks.live, bien que les puts représentent près de 30 % des block trades récents, cela ne doit pas être interprété comme un signal baissier. Ces positions sont généralement absorbées par des traders plus petits à la recherche de meilleurs prix.

With the annual expiration approaching, over half of all options will expire this Friday, the DEC 26th. Rollover trades are now the dominant force in trading volume.

This creates significant signal noise, making options data unreliable as a trading signal in recent days. For… pic.twitter.com/zGcBFdaOq0

— Greeks.live (@GreeksLive) December 25, 2025

Volatilité du marché et comportement des traders

Même avec une grande échéance, la volatilité s’est atténuée. La volatilité implicite sur 30 jours du Bitcoin est d’environ 42 %, contre 63 % fin novembre. Toutefois, des marchés calmes ne signifient pas absence de risque. Les grandes expirations peuvent déclencher des transactions rapides alors que les traders ferment ou roulent leurs positions, influençant potentiellement les prix à court terme.

L’activité institutionnelle aura un impact important sur le marché. Les calls Bitcoin entre 100 000 $ et 116 000 $ dominent, tandis que les puts à 85 000 $ assurent la protection à la baisse. L’Ethereum présente un schéma similaire, les calls étant majoritairement au-dessus de 3 000 $. La manière dont les positions restantes ou rollées sont traitées pourrait affecter les prix du BTC et de l’ETH début 2026.

La liquidité de fin d’année est également cruciale. Le trading étant plus faible, les mouvements importants sont plus visibles. Même sur des marchés calmes, la combinaison taille, positionnement et timing peut provoquer des fluctuations soudaines.

Implications pour l’année à venir

Les grandes expirations d’options ne sont pas de simples événements de routine ; elles influencent souvent la direction du marché pour les mois suivants. Les flux après l’échéance peuvent orienter les tendances initiales, réduire certains niveaux de résistance et révéler des zones de liquidité limitée.

Pour le BTC et l’ETH, l’échéance a une double portée. Elle permet aux traders et aux institutions de consolider des gains ou de se couvrir, mais comporte également un risque, car des mouvements soudains sur des marchés peu liquides peuvent entraîner une volatilité notable. Le choix de laisser l’intérêt ouvert des puts de décembre expirer à 08h00 UTC sur Deribit ou de le prolonger déterminera si le risque baissier est lié à la fin d’année ou indique un réajustement structurel.

Que signifie cet événement pour les investisseurs ?

Pour les investisseurs, l’expiration des options de 27 milliards de dollars laisse présager une volatilité à court terme. Les fluctuations de prix sont probables à mesure que les positions sont fermées ou roulées, surtout dans un marché moins liquide de fin d’année.

Cet événement offre également un aperçu des tendances de début 2026. Observer les flux post-expiration, les changements dans l’intérêt ouvert et l’activité institutionnelle peut aider les investisseurs à estimer les plages de prix potentielles et à gérer le risque plus efficacement.