Mantra در یک روز 88٪ کاهش یافت: دلیل فروش داخلی چیست؟

در تاریخ 13 آوریل، بازار ارزهای دیجیتال با یک سقوط غیرمنتظره و شدید مواجه شد. توکن اصلی Mantra، OM، در یک روز به شدت 88.13٪ سقوط کرد که شوک زیادی به جامعه کریپتو وارد کرد. این سقوط ناگهانی باعث کاهش ارزش بازار آن از 6.2 میلیارد دلار به 0.5 میلیارد دلار شد و سرمایه‌گذاران را در جستجوی پاسخ‌ها ترک کرد.

در حالی که بیانیه رسمی تیم Mantra دلیل این حادثه را «واگذاری‌های بی‌پروا» دانسته است، این حادثه باعث شده است که اتهامات گسترده‌ای مبنی بر احتمال rug pull مطرح شود. این مقاله به بررسی سقوط OM و توضیح دقیق اتفاقات خواهد پرداخت.

یک سقوط ناگهانی که همه را غافلگیر کرد

در تاریخ 13 آوریل، توکن بومی Mantra، OM، از حدود 6.30 دلار به کمتر از 0.50 دلار در عرض چند ساعت سقوط کرد—یک سقوط 88٪ که تا 4.5 میلیارد دلار از ارزش بازار آن را پاک کرد. معامله‌گرانی که نمودارها را به صورت زنده تماشا می‌کردند، آن را یکی از شدیدترین سقوط‌ها از زمان فروپاشی Terra Luna در سال 2022 توصیف کردند. یک شمع تنها چندین ماه رشد را نابود کرد و سرمایه‌گذاران را در جستجوی پاسخ‌ها گذاشت.

واکنش فوری در شبکه‌های اجتماعی ترکیبی از سردرگمی، ترس و عصبانیت بود. برخی آن را rug pull فرض کردند، و برخی حدس زدند که تیم Mantra از توکن خود به عنوان وثیقه استفاده کرده است. دیگران انگشت اتهام را به سوی صرافی‌های متمرکز گرفتند. «تیم باید به این موضوع رسیدگی کند، وگرنه OM به نظر می‌رسد که به صفر برسد»، یکی از کاربران پست کرد در X و این توکن را به عنوان فاجعه بعدی سطح FTX برچسب زد. این حس سریعاً گسترش یافت، به‌ویژه پس از اینکه ارتباطات رسمی از سوی Mantra عقب‌مانده بود.

برخی معامله‌گران تیم Mantra را متهم کردند که توکن‌ها را به صورت عمده و خارج از صرافی فروخته و ارتباطات را قطع کرده‌اند. برخی کاربران حتی گزارش دادند که گروه تلگرام پروژه تاریک شده است، اگرچه یکی از بنیان‌گذاران، جان پاتریک مولین اصرار کرد که این گروه همچنان فعال است. «ما اینجا هستیم و جایی نمی‌رویم»، مولین در X پست کرد و اطمینان داد که تیم Mantra مسئول سقوط نیست.

واگذاری‌ها یا چیزی بیشتر؟

واگذاری‌های اجباری در دنیای کریپتو پدیده جدیدی نیستند، اما مقیاس و زمان‌بندی آن‌ها در این مورد نگرانی‌های جدی ایجاد کرد. پس دقیقاً چه چیزی باعث این سقوط شد؟ طبق گفته Mantra، این مشکل ناشی از سوءمدیریت داخلی یا تقلب نبوده است. در عوض، تیم اشاره کرد به «واگذاری‌های بی‌پروا» توسط صرافی‌های متمرکز و اعلام کرد که موقعیت‌های با لوریج بدون اعلام مارجین کال یا اطلاع‌رسانی مناسب بسته شدند. مولین ادعا می‌کند که یک صرافی خاص—که تاکنون نام آن اعلام نشده—احتمالاً مقصر است. جالب است که او تاکید کرد که این صرافی Binance نبوده است.

نارای این است که واگذاری‌های اجباری در یک پنجره با حجم پایین—یکشنبه شب به وقت UTC و اوایل دوشنبه در آسیا—اتفاق افتادند که فشار قیمتی را تشدید کرد. برخی معامله‌گران حدس زدند که تیم Mantra از توکن‌های خود به عنوان وثیقه استفاده کرده و به دلیل تغییر ناگهانی پارامترها آسیب دیده‌اند. مولین این موضوع را رد کرده است. «تیم هیچ وام باز نداشت»، او در X نوشت. «توکن‌ها قفل شده‌اند و تحت دوره‌های انتشار اعلام‌شده قرار دارند.»

اما همه به این توضیح باور ندارند. شرکت تحلیلی بلاک‌چین Spot On Chain برجسته کرد که گروهی از نهنگ‌های OM، 14.27 میلیون توکن را چند روز قبل از سقوط به OKX منتقل کرده‌اند. این کیف‌پول‌ها قبلاً بیش از 500 میلیون دلار OM در ماه مارس خریداری کرده بودند. پس از سقوط، ارزش دارایی‌های آن‌ها به 62 میلیون دلار کاهش یافت—حدود 400 میلیون دلار زیان، مگر اینکه آن‌ها از جای دیگری پوشش داده باشند. در همین حال، Lookonchain گزارش داد که 43.6 میلیون توکن OM—حدود 4.5٪ از عرضه—بین 7 آوریل و زمان سقوط به صرافی‌ها واریز شده‌اند. این رفتار خرده‌فروشی نیست.

چرا این موضوع فراتر از یک توکن اهمیت دارد؟

روی کاغذ، Mantra پروژه‌ای امیدوارکننده بود که به شدت درگیر توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs) بود. چند ماه پیش، این پروژه یک قرارداد یک میلیارد دلاری با گروه DAMAC دبی امضا کرد و مجوز ارائه‌دهنده خدمات دارایی‌های مجازی را از مرجع نظارتی دبی دریافت کرد. همچنین با نام‌های بزرگی مانند Google Cloud همکاری کرده است.

اما حالا اعتبار این همکاری‌ها—و روایت بزرگ‌تر توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی—در معرض فشار قرار دارد. توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی یکی از مرزهای پر سروصدای صنعت کریپتو است. این موضوع درباره وارد کردن ارزش ملموس—اموال، بدهی‌ها، زیرساخت‌ها—به سیستم‌های غیرمتمرکز است. وقتی یک بازیگر کلیدی در این فضا این‌گونه به طرز دراماتیکی فرو می‌ریزد، بیشتر از یک جامعه را به لرزه درمی‌آورد. این سوال را مطرح می‌کند که آیا کریپتو می‌تواند پل ارتباطی میان مالیات‌های سنتی و کارایی Web3 باشد.

همانطور که هنک هوانگ، مدیر عامل Kronos Research گفت، چنین رویدادی «نشانه‌ای است که بخش RWAs هنوز در مراحل ابتدایی خود است» و زیرساخت‌های مقاومی که برای پذیرش گسترده‌تر نیاز است را ندارد. این همچنین نگرانی‌های تازه‌ای در مورد شیوه‌های صرافی‌های متمرکز ایجاد می‌کند. یک شخص ثالث باید چقدر بر بستن موقعیت‌ها کنترل داشته باشد؟ و در کدام نقطه خودکارسازی به بی‌توجهی یا حتی بدتر، دستکاری تبدیل می‌شود؟

بازسازی منتره دشوار خواهد بود

حتی اگر تیم Mantra هیچ اشتباهی نکرده باشد، آسیب وارد شده است. سرمایه‌گذاران زیان‌های زیادی متحمل شده‌اند، بازیگران بزرگ صدها میلیون دلار از دست داده‌اند، و اعتماد—که ساخت آن سخت‌تر از پول است—به شدت آسیب دیده است. Mantra می‌گوید جزئیات بیشتری در تماس با جامعه منتشر خواهد شد، اما این ممکن است کافی نباشد. مردم به دنبال پاسخ‌های واقعی هستند و احتمالاً نهادهای نظارتی توجه کرده‌اند.

Mantra اکنون باید سریعاً اعتماد را بازسازی کند. این یعنی توضیح دادن دقیق اینکه چه چیزی اشتباه رخ داده است، مسئولیت‌پذیری از بدکاران، و اثبات اینکه می‌تواند به طور ایمن به پیش برود. این کار در بازاری که هنوز با تررا، سلسیوس و FTX دست به گریبان است، کار دشواری است. حقیقت تلخ ممکن است این نباشد که این یک کلاهبرداری بوده است، بلکه این است که بنیان کریپتو هنوز مشکلات عمده‌ای دارد که می‌تواند آسیب‌های بزرگی وارد کند حتی بدون اینکه دشمنان واضحی وجود داشته باشند.