سقوط بازار کریپتو و عوامل کلیدی آن

بازار کریپتو دسامبر را در منطقه قرمز آغاز کرد و بیشتر دارایی‌های اصلی ارزش خود را از دست دادند. ارزش کل بازار ۵.۱٪ کاهش یافت و به ۲.۹۳ تریلیون دلار رسید که پایین‌ترین سطح در هفت روز گذشته است. با قرار گرفتن شاخص ترس و طمع در سطح ۲۰، سرمایه‌گذاران رفتار محتاطانه‌ای از خود نشان می‌دهند. میانگین شاخص RSI برابر با ۳۲.۴۸ است که نشان‌دهنده شرایط اشباع فروش است. چندین عامل باعث این سقوط شده‌اند.

زیان‌ها در دارایی‌های اصلی کریپتو

افت بازار امروز اکثر ارزهای اصلی را تحت تأثیر قرار داده است. BTC زیر یک سطح حمایت مهم سقوط کرد و در نزدیکی ۸۶,۷۰۰ دلار معامله شد، کاهش ۵.۲٪ در ۲۴ ساعت گذشته. این ارز دیجیتال اکنون بیش از ۳۱٪ زیر بالاترین قیمت ثبت‌شده خود دو ماه پیش قرار دارد. برخی از ارزهایی که بیشترین زیان ۲۴ ساعته را تجربه کرده‌اند:

• Zcash: -۲۰.۳٪
• Sui: -۱۰.۲٪
• Stellar: -۸.۹٪
• Hyperliquid: -۸.۸٪
• Cardano: -۸٪
• Litecoin: -۸٪
• Dogecoin: -۷.۹٪
• Avalanche: -۷.۸٪
• XRP: -۷.۱٪
• Solana: -۷٪

این ضعف قیمت معمولاً در ورود به فصل تعطیلات دیده می‌شود، زمانی که نقدینگی کاهش می‌یابد و نوسانات افزایش پیدا می‌کند.

عوامل اصلی پشت این افت

انتظارات نرخ بهره یکی از عوامل کلیدی عدم اطمینان فعلی بازار است. معامله‌گران جلسه دسامبر فدرال رزرو را زیر نظر دارند و مطمئن نیستند که نرخ‌ها کاهش پیدا کند یا نه. اظهارات محتاطانه اخیر جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، خوش‌بینی‌های قبلی را کاهش داده است. معمولاً وقتی هزینه‌های وام کاهش می‌یابد، کریپتو رشد می‌کند، اما سیگنال‌های سخت‌گیرانه می‌توانند به سرعت اعتماد را تحت تأثیر قرار دهند.

بانک ژاپن نیز بر بازارها اثرگذار است. تحلیلگران می‌گویند افزایش نرخ در ۱۸-۱۹ دسامبر، که اولین مورد از ژانویه است، می‌تواند باعث شود سرمایه‌گذاران معاملات carry با ین را نقد کنند. افزایش ارزش ین هزینه وام‌گیری را بالا می‌برد و می‌تواند فشار روی دارایی‌های پرریسک مانند کریپتو ایجاد کند.

$BTC dumped cause BOJ put Dec rate hike in play. USDJPY 155-160 makes BOJ hawkish. pic.twitter.com/lG47l5cbCA

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) December 1, 2025

شاخص‌های بازار این تنش را منعکس می‌کنند. بازده دو ساله ژاپن به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۸ رسیده و احتمال ۷۶٪ برای افزایش نرخ در نظر گرفته شده است. Polymarket احتمال ۵۲٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایه را نشان می‌دهد. سرمایه‌گذاران اوت ۲۰۲۴ را به یاد دارند، زمانی که افزایش غیرمنتظره بانک ژاپن باعث افت ۲۰٪ BTC و لیکوئید شدن‌های بزرگ شد، که نشان می‌دهد دارایی‌های پرریسک می‌توانند چقدر سریع حرکت کنند.

در آمریکا، تقاضای موسسات کند شده است. ETFهای بیت‌کوین اسپات در نوامبر تقریباً ۳.۵ میلیارد دلار خروج سرمایه داشتند و ETFهای اتریوم ۱.۴۲ میلیارد دلار کاهش یافتند. این صندوق‌ها معمولاً از حرکت بازار حمایت می‌کنند، بنابراین کاهش آن‌ها نشان‌دهنده حساسیت بالای بازار نسبت به تغییرات سیاست است.

تاثیر لیکوئید شدن‌ها

لیکویید شدن‌ها در موقعیت‌های اهرمی افزایش یافت و سرعت افت بازار را نشان داد. بیش از ۴۰۰ میلیون دلار موقعیت اهرمی تنها در یک ساعت در دوره‌های کم نقدینگی از بین رفت. جمعه‌های اواخر و دوشنبه‌های اوایل معمولاً بازارها کم‌حجم هستند، بنابراین حتی معاملات کوچک می‌توانند قیمت‌ها را به شدت جابجا کنند.

BTC در چند دقیقه حدود ۴,۰۰۰ دلار کاهش یافت و باعث شد بسیاری از موقعیت‌های لانگ لیکویید شوند.

BREAKING: Bitcoin falls -$4,000 in 2 hours as mass liquidations return.

$400 million worth of levered longs have been liquidated over the last 60 minutes. pic.twitter.com/qKB7MYJapu

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) December 1, 2025

با برخورد اولین موقعیت‌ها، موقعیت‌های بعدی سریعاً دنبال شدند. CoinGlass گزارش داده که در طول ۱۲ ساعت:

• مجموع لیکویید شدن‌ها: ۶۴۱ میلیون دلار
• لیکویید شدن‌های لانگ: ۵۶۴ میلیون دلار

هر لیکویید شدن فشار فروش را افزایش داد و کاهش‌های کوچک را به سقوط گسترده‌تر تبدیل کرد که کل بازار را به پایین کشید.

چه چیزی در انتظار است؟

نوسانات اخیر نشان می‌دهد که کریپتو هنوز بسیار حساس به سیاست‌های جهانی و احساسات سرمایه‌گذاران است. افت ارزهای اصلی همراه با اهرم بالا و نقدینگی پایین، زیان‌ها را افزایش داده و معاملات را محتاطانه کرده است. در کوتاه‌مدت، ثبات بازار به تصمیمات بانک‌های مرکزی، روند معاملات carry با ین و علاقه‌مندی دوباره موسسات بستگی دارد. اما فعلاً جو بازار محتاطانه باقی مانده است.