تحلیلگران می‌گویند فصل آل‌تکوین‌ها ممکن است تا ۲۰۲۶ بازنگردد

انتظار برای فصل آل‌تکوین‌ها روزبه‌روز نامطمئن‌تر به نظر می‌رسد. کارشناسان، از جمله مدیرعامل بیت‌گت، گریسی چن، اشاره می‌کنند که محرک‌های اصلی رشد آل‌تکوین‌ها در حال حاضر عمدتاً غایب هستند. با توجه به این که نقدینگی، حرکت بازار و علاقه نهادهای بزرگ به سمت بیت‌کوین متمایل است، آل‌تکوین‌ها نفوذ چندانی ندارند.

چرا آل‌تکوین‌ها حرکت خود را از دست می‌دهند؟

گریسی چن درباره مشکلاتی که آل‌تکوین‌ها با آن روبه‌رو هستند، صحبت کرده است. او در یک پست در X گفت که این دارایی‌های دیجیتال «رنگ می‌بازند» و به رویداد بلک سوان ۱۱ اکتبر اشاره کرد که بازار ضعیف را بدتر کرد. چن خاطرنشان کرد که سرمایه‌گذاری خطرپذیر روی پروژه‌های اولیه وب۳ بیش از یک سال است که کاهش یافته، عرضه توکن‌های جدید کمتر شده و معامله‌گران خرد با گزینه‌های ریسک-پاداش ضعیف روبه‌رو هستند.

همچنین حجم معاملات هفتگی در صرافی‌های متمرکز ۲۰ تا ۴۰٪ کاهش یافته که نشان‌دهنده کاهش فعالیت بازار است. برخی از بازارسازان بزرگ نیز به دلیل اهرم بیش از حد لیکویید شدند که باعث شد سرمایه‌گذاران محتاط‌تر شوند. چن این مرحله را «مرحله تردید» می‌نامد، جایی که معامله‌گران باید روی پروژه‌هایی با کاربرد واقعی، مانند استیبل‌کوین‌ها یا سیستم‌های پرداخت، تمرکز کنند.

چرا بیت‌کوین عملکرد بهتری نسبت به بیشتر آل‌تکوین‌ها دارد؟

گزارش ۱۰x Research حمایت می‌کند از این روایت که بیت‌کوین از آل‌تکوین‌ها جلوتر است. در این چرخه، آل‌تکوین‌ها تقریباً ۸۰۰ میلیارد دلار از بیت‌کوین عقب مانده‌اند و بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد را پشت سر گذاشته‌اند. شبکه‌های اجتماعی هنوز پر از امید برای «فصل آل‌تکوین‌ها» است، اما روندهای بازار نشان می‌دهند که این امید بی‌پایه است.

حتی در بازارهایی که معمولاً به نفع آل‌تکوین‌ها هستند، مانند کره جنوبی، معامله‌گران توجه خود را به سهام مرتبط با کریپتو معطوف کرده‌اند. این سهام امسال رشد چشمگیری داشته و گاهی از بیت‌کوین نیز پیشی گرفته‌اند.

فراتر از آن، شاخص فصل آل‌تکوین‌ها به ۲۳ سقوط کرده که پایین‌ترین سطح از اواسط ژوئیه است و سلطه فعلی بیت‌کوین را برجسته می‌کند. همزمان، گفتگوهای آنلاین درباره آل‌تکوین‌ها کاهش یافته و نشان‌دهنده خستگی سرمایه‌گذاران است.

تمرکز نهادها و احساسات بازار

سرمایه‌گذاران نهادی اکنون نقش اصلی در تعیین روند چرخه بازار دارند. چن اشاره می‌کند که این سرمایه‌گذاران محتاط‌تر شده‌اند؛ احساسی که در شاخص ترس و طمع کریپتو، اکنون در سطح ۳۲، منعکس شده است. این رویکرد محتاطانه بسیار متفاوت از چرخه‌های گذشته است، زمانی که آل‌تکوین‌ها اغلب با فعالیت معامله‌گران خرد رشد می‌کردند.

پروژه‌هایی که همچنان توجه جلب می‌کنند، عموماً آن‌هایی هستند که کاربرد واضح یا اصول بنیادی قوی دارند. استیبل‌کوین‌ها، دارایی‌های واقعی و توکن‌های زیرساخت پرداخت، همچنان از معدود حوزه‌هایی هستند که پتانسیل رشد واقعی دارند.

حتی در این زمینه، عرضه محدود توکن‌های جدید، سفته‌بازی را کاهش می‌دهد. برای اکثر سرمایه‌گذاران، تمرکز بر تحقیق، برنامه‌ریزی بلندمدت و مدیریت دقیق ریسک، اهمیت بیشتری نسبت به دنبال کردن سود سریع دارد.

چه معنایی دارد؟

در حال حاضر، به نظر می‌رسد آل‌تکوین‌ها عمدتاً راکد هستند. تحلیلگران معتقدند که در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ احتمال بازگشت یک رالی گسترده آل‌تکوین‌ها کم است. با سلطه بیت‌کوین، احتیاط نهادهای بزرگ و تقاضای ضعیف معامله‌گران خرد، بسیاری از آل‌تکوین‌ها توان جلب توجه را ندارند.

سرمایه‌گذاران ممکن است بهتر باشد روی ارزهایی تمرکز کنند که کاربرد عملی و مقاومت اثبات‌شده دارند. گرچه چشم‌اندازهایی وجود دارد، اما تعداد آن‌ها کمتر است و نیازمند استراتژی دقیق است.