La SEC abre la puerta a más ETFs cripto con nuevos estándares de listado

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha dado un paso importante para ampliar el acceso a los ETFs cripto al presentar nuevos estándares de listado enfocados principalmente en los mercados de derivados. Esta actualización llega poco después de que la SEC aprobara las redenciones en especie para los ETFs de Bitcoin y Ethereum, permitiendo a los inversores intercambiar tokens directamente con los emisores.

Al ofrecer una guía más clara relacionada con los contratos de futuros, la SEC avanza hacia un proceso más definido para aprobar una mayor variedad de ETFs cripto, probablemente incluyendo múltiples altcoins junto con Bitcoin y Ethereum.

Cuáles son las nuevas reglas de la SEC

Este cambio se basa en una presentación reciente ante la SEC que permite ETFs para criptomonedas con contratos de futuros que se negocien en bolsas aprobadas durante al menos seis meses. La norma menciona específicamente a Coinbase Derivatives y al Chicago Mercantile Exchange (CME) como plataformas elegibles.

Eric Balchunas, reconocido analista de ETFs en Bloomberg, calificó esto como un desarrollo significativo. Explicó que la nueva regla abre el camino para ETFs que cubren aproximadamente una docena de altcoins. Estas monedas ya eran vistas como fuertes candidatas, pero ahora cuentan con una vía más clara para su aprobación.

Un punto clave es la participación de Coinbase Derivatives. Aunque los futuros del CME están consolidados, Coinbase ofrece contratos para muchas más criptomonedas, algunas también en CME. Esto posiciona a Coinbase como un actor importante y apoya la aprobación de ETFs que sigan varios activos.

Por qué importa para la aprobación de ETFs cripto

El requisito de la SEC de usar contratos de futuros refleja prácticas estándar en las finanzas tradicionales, donde los mercados de derivados se usan para medir liquidez y guiar la regulación. Este enfoque muestra una estrategia cuidadosa pero firme para traer productos financieros cripto más avanzados al mercado.

Sin embargo, no todas las criptomonedas encajan fácilmente en este marco. Los meme coins y tokens menos establecidos, que actualmente carecen de mercados activos de futuros, enfrentan un camino más complicado. Podrían requerir aprobación bajo la más restrictiva Ley de Compañías de Inversión de 1940 (conocida como la “Ley 40”), que suele ser un obstáculo mayor en comparación con la más simple Ley de Valores de 1933 (“Ley 33”) utilizada para ETFs spot.

Balchunas comentó con humor esta complejidad como la “maniobra $SSK,” destacando la diferencia entre la estructura directa de ETF spot preferida por muchos emisores y la vía más engorrosa de la Ley 40. Esta división subraya el enfoque matizado de la SEC, que favorece activos con mercados claros de derivados mientras mantiene controles más estrictos sobre tokens de mayor riesgo.

James Seyffart, otro experto en ETFs, señaló que la SEC está externalizando una parte crítica de su toma de decisiones a la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Dado que los contratos de futuros deben ser aprobados por la CFTC, esta última se convierte en la principal guardiana que determina qué activos digitales pueden ser incluidos en ETFs. Esta división de responsabilidades simplifica el rol regulador de la SEC pero también pone mayor énfasis en el desarrollo del mercado de futuros.

Implicaciones para el futuro de los ETFs cripto

Esta nueva norma representa un avance importante en cómo se pueden introducir activos cripto a través de vehículos de inversión regulados. Aunque no se espera un aumento inmediato en el lanzamiento de nuevos ETFs, ofrece un marco regulatorio más claro para ampliar las opciones más allá de Bitcoin y Ethereum.

Como único participante "puro cripto" en el Intermarket Surveillance Group (ISG), Coinbase Derivatives demuestra su influencia significativa en la aprobación de futuros ETFs. Este estatus especial apunta a la posibilidad de que algunas bolsas se conviertan en centros principales para la actividad institucional cripto, algo que vale la pena seguir de cerca.

Según los expertos, las aprobaciones de ETFs bajo estos estándares podrían comenzar tan pronto como finales del verano o en otoño, dependiendo de la retroalimentación de los reguladores y modificaciones finales a las reglas. Para los inversores, esto podría significar una expansión de opciones de inversión cripto reguladas, manteniendo al mismo tiempo salvaguardas importantes para garantizar la estabilidad del mercado.

Estos cambios muestran cómo las criptomonedas se están integrando lentamente en las finanzas tradicionales. La SEC actúa con cautela para apoyar la innovación, manteniendo reglas fuertes que ayudan a que el mercado crezca de forma segura.

Qué significa esto para las criptomonedas

La introducción por parte de la SEC de nuevos estándares de listado centrados en derivados para ETFs cripto representa un avance pragmático hacia una adopción institucional más amplia. Al anclar la elegibilidad de los ETFs a los mercados de futuros y aprovechar el rol regulatorio de la CFTC, la agencia ofrece un camino más claro, aunque controlado, para que más criptomonedas entren en canales de inversión convencionales.

Este marco en evolución no solo beneficia a los inversores que buscan exposición regulada a altcoins, sino que también reafirma la creciente sinergia entre las finanzas tradicionales y el sector cripto. Aunque quedan desafíos, la tendencia general apunta hacia una mayor legitimidad y accesibilidad para los ETFs cripto en los próximos meses.