La SEC emite orientación sobre el estatus de valores de los tokens de liquid staking

La SEC compartió recientemente orientación sobre cómo los tokens de liquid staking (LSTs) encajan dentro de las leyes de valores actuales. La guía no tiene carácter legal vinculante, pero ayuda a despejar la confusión en un espacio que ha carecido de reglas claras.

El liquid staking, que permite a los titulares de criptomonedas ganar recompensas mientras conservan la liquidez de los activos en staking, se ha vuelto cada vez más popular. Al definir su postura, la SEC da un paso cauteloso pero importante hacia un tratamiento regulatorio más predecible.

The SEC’s Position on LSTs Explained

Liquid staking es esencialmente un mecanismo en el que los inversionistas bloquean criptomonedas en una red para obtener recompensas mientras reciben simultáneamente un token derivado que representa sus activos en staking. La División de Finanzas Corporativas de la SEC declaró que estas actividades, cuando se estructuran correctamente, “no implican la oferta ni la venta de valores”. La guidance enfatiza que los proveedores no deben mantener control sobre el proceso de staking y que los nuevos tokens deberían representar únicamente la propiedad de los depósitos subyacentes.

La aclaración llega en medio de la presión continua de líderes de la industria, incluyendo grandes compañías pushing para incluir tokens de liquid staking en productos como ETFs basados en Solana. La SEC ahora proporciona un marco más claro que ofrece orientación a las empresas sin sobrepasar los límites regulatorios. Para las compañías que operan en este espacio, entender estos detalles es clave. La actualización ayuda a definir qué prácticas están dentro de los límites legales.

Dicho esto, esto no significa una aprobación total. Si estos tokens forman parte de contratos de inversión o cumplen condiciones definidas por el test de Howey, seguirán estando regulados. El mensaje puede parecer prometedor, pero viene con condiciones serias.

Lessons from ETF Staking Precedents

La postura de la SEC sobre los LSTs está alineada con sus fallos previos sobre staking en ETFs. A comienzos de este año, la Comisión approved funciones de staking en ciertos ETFs. Esa decisión indicó un cambio hacia tratar las recompensas de staking como separadas de los valores convencionales. Como resultado, varios emisores empezaron a incluir staking en sus propuestas de ETF, y algunos de esos productos ya se han lanzado.

El analista de Bloomberg Nate Geraci y otros pointed out que resolver estos temas regulatorios podría facilitar la incorporación de staking en ETFs spot de Ethereum. Aún es importante distinguir entre staking estándar y estructuras que se asemejan a contratos de inversión más amplios. A pesar de los precedentes de ETFs, algunas situaciones todavía caen dentro del alcance regulatorio de la SEC. Para emisores e inversionistas, conocer dónde se trazan esos límites es crucial al trabajar con modelos de staking.

Esto refleja un enfoque medido por parte de la SEC. Aunque la agencia se mantiene cautelosa, también muestra disposición a adaptarse a los nuevos desarrollos en el espacio de activos digitales.

Implications for Businesses and Investors

Para las empresas de criptomonedas, los comentarios recientes de la SEC sobre LSTs ofrecen un nivel de claridad regulatoria. Esto puede ayudar a las compañías a diseñar y presentar productos de liquid staking con mayor confianza. Los inversionistas también se benefician al obtener una mejor idea de qué ofertas podrían enfrentar menos problemas de cumplimiento. Aun así, la naturaleza no vinculante de la guía implica que los riesgos siguen presentes.

El momento es notable. El interés en ETFs de staking y productos de liquid staking está aumentando nuevamente, especialmente durante periodos activos de trading veraniego. Aunque no se trata de un cambio radical, la postura de la SEC puede influir en el comportamiento del mercado, incluyendo el desarrollo de nuevos productos y la actividad en mercados secundarios. Sin embargo, los participantes del mercado deben tener en cuenta que las posiciones regulatorias pueden cambiar.

Aunque la declaración no es un respaldo total, marca un paso hacia una regulación más clara. Las empresas que tomen en serio esta guía, mientras se mantienen listas para adaptarse, podrían beneficiarse de una base más estable para sus actividades de liquid staking.

What to Expect Next?

La guía de la SEC sobre tokens de liquid staking, aunque no es legalmente vinculante, envía un mensaje importante a la industria cripto. Al delinear situaciones en las que estos tokens no se clasifican como valores, la Comisión ofrece a empresas e inversionistas un camino más claro hacia el cumplimiento.

Aunque el sector aún debe proceder con cautela, esta actualización podría ayudar al liquid staking a ganar mayor legitimidad. Mantenerse al tanto de los cambios regulatorios será clave a medida que el panorama cripto siga evolucionando.