La SEC considera el staking en ETFs de Ethereum tras las conversaciones con BlackRock

El 9 de mayo de 2025, BlackRock celebró una reunión privada con el Crypto Task Force de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), una discusión que podría influir en el futuro de la inversión en criptomonedas. Aunque estas reuniones suelen ser discretas, esta destacó. Se discutieron temas como el staking en ETFs, valores tokenizados y la actualización de regulaciones para activos digitales, mostrando una creciente conexión entre las finanzas tradicionales y la blockchain.

El enfoque principal estuvo en Ethereum, específicamente en cómo integrar su mecanismo Proof-of-Stake en productos de inversión regulados. BlackRock, conocida por su iShares Bitcoin Trust (IBIT), ahora está impulsando ETFs de criptomonedas con staking. Este es un cambio importante respecto al modelo tradicional de ETF pasivo y podría permitir que los inversionistas tradicionales se beneficien de rendimientos basados en blockchain.

¿Cómo podría el Staking cambiar los ETFs de Ethereum?

El staking es una forma de ayudar a asegurar las blockchains Proof-of-Stake como Ethereum. Los usuarios bloquean su ETH y ganan recompensas, similares a los dividendos en las finanzas tradicionales. Hasta ahora, esto solo ha estado disponible para aquellos que poseen ETH directamente o instituciones que usan validadores de terceros. Sin embargo, BlackRock quiere cambiar esto.

En una reunión reciente, BlackRock presentó un plan para incluir staking en los ETFs. Según un memo de la SEC, BlackRock ha delineado "consideraciones para ETPs con capacidades de staking", sugiriendo que podrían impulsar cambios en la estructura de fondos de la Ley de 1940 para acomodar los activos bloqueados. Si se aprueba, esto podría transformar los ETFs de Ethereum de rastreadores pasivos a inversiones generadoras de ingresos, marcando un cambio significativo respecto al modelo tradicional de ETF que solo se enfoca en mantener activos.

Sin embargo, hay desafíos. El staking plantea preguntas sobre quién mantiene la custodia, cómo se gravan las recompensas y si esas recompensas podrían considerarse valores. Estas son preocupaciones reales, y se informa que la SEC las está analizando de cerca. Por eso, esta reunión no fue solo una propuesta, sino un paso hacia el establecimiento de un marco regulatorio.

Robert Mitchnick, responsable de Activos Digitales de BlackRock, señaló que los ETFs de Ethereum sin staking podrían ser menos competitivos en comparación con tener ETH directamente. Si el staking se convierte en parte del diseño del ETF, podría cambiar la forma en que tanto los inversionistas minoristas como los institucionales toman decisiones, transformando la elección entre tener ETH directamente o comprar un ETF de una decisión de conveniencia a una sobre los posibles rendimientos.

Tokenización y el camino hacia reglas claras

Aunque el staking atrajo la atención, la propuesta de BlackRock es más amplia. La firma también discutió la tokenización: convertir activos como los Bonos del Tesoro en instrumentos financieros basados en blockchain. Esto ya está ocurriendo, con el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) como ejemplo. Opera sobre Ethereum y mantiene valores tokenizados de Bonos del Tesoro de EE. UU.

Para BlackRock, la tokenización no se trata de criptomonedas especulativas; se trata de mejorar la infraestructura central del sistema financiero: liquidación más rápida, propiedad clara y auditoría en tiempo real. Estos son cambios prácticos que mejoran el funcionamiento del mercado.

Sin embargo, hay preguntas legales. BlackRock preguntó si las leyes actuales, como las Leyes de 1933 y 1940, pueden acomodar este cambio sin requerir revisiones importantes. Según el memo de la SEC, los reguladores están dispuestos a interpretar las leyes existentes para hacer que esto funcione, siempre que se mantengan las protecciones para los inversionistas.

Este enfoque sugiere un objetivo más grande: no solo ETFs habilitados para staking, sino un sistema financiero que opere parcialmente en la cadena mientras mantiene la supervisión regulatoria.

Un cambio en el tono de la SEC

Un punto clave de estas reuniones es el cambio en el tono de la SEC. Bajo la presidencia de Gary Gensler, la agencia adoptó una postura firme hacia las criptomonedas, a menudo actuando sin reglas claras. Muchos de esos casos ahora están estancados o desestimados. Hoy en día, sin embargo, los líderes de la SEC como Peirce y Atkins están más abiertos a trabajar con la industria.
Peirce ha apoyado durante mucho tiempo marcos que fomenten la innovación mientras protegen a los inversionistas. Atkins, un defensor de los activos digitales bien regulados, dijo recientemente que ve "enormes beneficios" en integrar de manera responsable la tokenización y el staking en las finanzas tradicionales.

Las propuestas de BlackRock son audaces pero basadas en realidades legales y del mercado. Muestran que la industria financiera ahora ve a la blockchain no como un experimento, sino como una base para el futuro. Con el creciente apoyo tanto de los reguladores como de las instituciones, el staking en los ETFs de Ethereum podría convertirse pronto en una realidad.

¿Qué significa esta reunión para los ETFs de Ethereum?

Aunque la SEC no ha tomado decisiones finales sobre el staking en los ETFs, claramente se están realizando avances. La participación de BlackRock agrega credibilidad a la discusión, lo que sugiere que podría seguir una adopción a gran escala si se aclaran las regulaciones.

Si se aprueba, el staking en los ETFs de Ethereum podría ser un punto de inflexión, no solo para los productos de criptomonedas, sino para cómo las finanzas tradicionales responden a la innovación descentralizada. Mucho dependerá de la rapidez con que cambien las reglas. Pero con BlackRock impulsando la agenda y una SEC más comprometida, el camino hacia adelante parece más probable.