Crece el Apoyo Institucional al Liquid Staking en los ETFs de Solana

El interés por parte de actores institucionales en el liquid staking dentro de productos cotizados en bolsa (ETPs) basados en Solana está creciendo de forma constante. Una coalición de gestores de activos y proveedores de infraestructura está instando a la SEC a permitir el liquid staking en ETFs de Solana, lo que podría marcar un momento clave en la integración del staking dentro de productos de inversión regulados.

El liquid staking se diferencia del modelo tradicional al ofrecer un token derivado intercambiable a cambio de los activos en staking. Esto permite a los inversionistas mantener su capital líquido mientras continúan participando en el staking. Los tokens derivados pueden utilizarse en aplicaciones DeFi o como colateral para préstamos. Sin embargo, este enfoque introduce pasos adicionales y plantea cuestiones regulatorias aún no resueltas por completo.

Interés institucional por el liquid staking en ETFs de Solana

Varias organizaciones destacadas, incluido el proveedor de infraestructura Jito Labs y gestores de activos como VanEck y Bitwise, han presentado una solicitud conjunta ante la SEC para obtener la aprobación del liquid staking en productos cotizados en bolsa (ETPs) basados en Solana. El grupo, que también incluye al Solana Policy Institute y a Multicoin Capital Management, resalta las ventajas operativas que podría ofrecer este enfoque.

Normalmente, el staking en ETFs exige que los emisores mantengan un porcentaje fijo de los activos en staking. Esto suele generar reequilibrios frecuentes ante grandes entradas o salidas de capital, lo que aumenta los costos operativos y el riesgo de errores en el seguimiento del índice de referencia del fondo. Los solicitantes argumentan que el uso de tokens líquidos en staking (LSTs) ofrecería mayor flexibilidad para gestionar la asignación de activos, reduciendo así estos riesgos y gastos.

La carta también señala beneficios adicionales: una mayor seguridad en la red debido al incremento en la participación en el staking, más opciones de inversión para los participantes del mercado, y posibles nuevas fuentes de ingresos para los proveedores de ETFs. Actualmente, al menos nueve ETPs vinculados a Solana están esperando la aprobación de la SEC, lo que indica un creciente interés en este segmento.

Riesgos y panorama regulatorio

Aunque el liquid staking ofrece ventajas, también implica riesgos. En lugar de bloquear directamente los tokens con un validador, utiliza contratos inteligentes para gestionar los nuevos tokens. Esto genera un riesgo más alto de errores o vulnerabilidades que podrían causar pérdidas de activos o una disminución en su valor.

Existen preocupaciones adicionales, como la posibilidad de una "desvinculación", que ocurre cuando el token derivado pierde su paridad uno a uno con el activo original. También existe el riesgo de slashing si los validadores actúan de forma indebida o no cumplen con sus responsabilidades. Estos factores agregan complejidad al perfil de inversión, tanto para individuos como para instituciones.

Los reguladores siguen siendo cautelosos a la hora de tomar una postura clara. La SEC no ha emitido reglas precisas sobre el liquid staking. Si bien ha indicado que algunas formas de staking tradicional podrían no clasificarse como valores, el liquid staking, con sus mecanismos derivados, sigue en una zona gris legal. Esta falta de claridad ha ralentizado su adopción institucional, a pesar del creciente interés.

Contexto más amplio del staking en ETFs cripto

Solana no es la única red que avanza hacia la integración del staking en ETFs. Fondos centrados en Ethereum también buscan incluir staking en sus productos cotizados. Nasdaq ha dado un paso importante al presentar una solicitud ante la SEC para permitir el staking en el ETF iShares de Ether de BlackRock. Esto refleja una tendencia creciente en toda la industria de activos digitales.

Expertos consideran que habilitar el staking dentro de ETFs podría hacer que estos vehículos de inversión resulten mucho más atractivos para las instituciones. La posibilidad de obtener recompensas de staking sin renunciar a la liquidez ayuda a resolver preocupaciones sobre fondos bloqueados. Esta dinámica podría atraer más inversión institucional hacia las criptomonedas y fomentar una mayor competencia entre proveedores de fondos.

Según Robbie Mitchnick, jefe de activos digitales en BlackRock, su ETF de Ether ha tenido un buen desempeño hasta ahora, pero la falta de staking sigue siendo una limitación importante. A medida que los ETFs evolucionan para incluir staking, las finanzas tradicionales parecen estar abrazando gradualmente los rendimientos cripto dentro de marcos regulatorios familiares.

¿Qué significa esto?

El creciente interés institucional por habilitar el liquid staking dentro de ETFs de Solana señala un movimiento hacia la incorporación de funciones nativas de blockchain en estructuras de inversión reguladas. Si la SEC aprueba este tipo de productos, podría mejorar la eficiencia, atraer capital y transformar la manera en que los activos digitales se empaquetan para los mercados tradicionales.

Las implicaciones probablemente irían más allá de Solana, estableciendo precedentes para todo el panorama de ETFs cripto. A medida que reguladores e industrias colaboran en este proceso, los resultados podrían definir la próxima etapa de integración de las criptomonedas en las finanzas tradicionales.