Vencimiento histórico de $27B en opciones ocurrirá hoy: ¿Cómo impactará a BTC y ETH?

Los mercados de criptomonedas están en alerta ante un evento importante de fin de año. Más de $27 mil millones en opciones de Bitcoin y Ethereum vencerán en Deribit el 26 de diciembre, representando más de la mitad del interés abierto total del exchange. Analistas y traders siguen la situación de cerca, ya que este vencimiento de "Boxing Day" podría desencadenar movimientos que se extiendan hasta 2026 y marcar uno de los ajustes estructurales más grandes en la historia de las criptomonedas.

Bitcoin y Ethereum enfrentan un vencimiento récord

El vencimiento de opciones de hoy es histórico. Bitcoin representa $23,6 mil millones en contratos que expiran, mientras que Ethereum alcanza $3,8 mil millones. Los valores actuales de mercado son aproximadamente $89,394 para BTC y $2,987 para ETH. Sin embargo, el enfoque no está tanto en los movimientos de precio inmediatos como en la mecánica detrás de estos contratos.

Las opciones call superan a las put casi tres a uno, indicando un sentimiento alcista generalizado, aunque las implicaciones son complejas. Los niveles de "max pain", donde los vendedores se benefician más, están cerca de $95,000 para BTC y $3,000 para ETH. Los precios spot suelen moverse hacia estos niveles a medida que traders e instituciones ajustan sus posiciones antes del vencimiento.

🎄 Year-End Options Expiry 🎄
Este viernes vencen $28.5B en opciones de BTC y ETH en Deribit, el mayor vencimiento registrado, representando más de la mitad del interés abierto total -$BTC: $23.4B+ notional | Put Call: 0.36 | Max Pain: $96K
$1.2B en put OI agrupadas en $85K, con… pic.twitter.com/c1l3r7Ac6U

— Deribit (@DeribitOfficial) 23 de diciembre de 2025

La actividad de rollover también afecta los movimientos de mercado a corto plazo. Muchas instituciones están trasladando posiciones a contratos de enero para reducir riesgos, lo que puede complicar la interpretación de los datos. Según Greeks.live, aunque las puts representaron casi el 30% de los block trades recientes, esto no debe tomarse como una señal bajista. Estas posiciones suelen ser absorbidas por traders más pequeños en busca de mejores precios.

Con el vencimiento anual acercándose, más de la mitad de todas las opciones vencerán este viernes, 26 de diciembre. Las operaciones de rollover son ahora la fuerza dominante en el volumen de trading.

Esto genera mucho ruido en las señales, haciendo que los datos de opciones sean poco confiables como señal de trading en los últimos días. Para… pic.twitter.com/zGcBFdaOq0

— Greeks.live (@GreeksLive) 25 de diciembre de 2025

Volatilidad del mercado y comportamiento de los traders

Incluso con un vencimiento grande, la volatilidad se ha relajado. La volatilidad implícita a 30 días de Bitcoin ronda el 42%, frente al 63% a finales de noviembre. Sin embargo, mercados tranquilos no eliminan el riesgo. Los vencimientos grandes pueden generar operaciones rápidas a medida que los traders cierran o trasladan posiciones, moviendo potencialmente los precios a corto plazo.

La actividad institucional influirá fuertemente en el comportamiento del mercado. Las calls de Bitcoin entre $100,000 y $116,000 dominan, mientras que las puts de $85,000 son la principal protección a la baja. Ethereum muestra un patrón similar, con calls principalmente por encima de $3,000. Cómo se manejen las posiciones sobrantes o trasladadas podría afectar los precios de BTC y ETH a principios de 2026.

La liquidez de fin de año también es importante. El trading es más reducido ahora, lo que puede hacer que los movimientos grandes sean más notorios. Incluso en mercados calmados, la combinación de tamaño, posicionamiento y timing hace que sean posibles oscilaciones bruscas.

Implicaciones para el año que viene

Los vencimientos grandes de opciones son más que eventos rutinarios; a menudo moldean la dirección del mercado para los próximos meses. Los flujos después del vencimiento pueden influir en las tendencias tempranas, reduciendo ciertos niveles de resistencia mientras exponen áreas con liquidez limitada.

Para BTC y ETH, el vencimiento tiene implicaciones duales. Proporciona una oportunidad para que traders e instituciones consoliden ganancias o se cubran, pero también representa un riesgo, ya que movimientos súbitos en mercados con baja liquidez pueden causar volatilidad notable. La decisión de dejar que el interés abierto de puts de diciembre venza a las 08:00 UTC en Deribit o extenderlo determinará si el riesgo a la baja es por factores de fin de año o apunta a un reajuste estructural.

Qué significa para los inversores

Para los inversores, el vencimiento de $27 mil millones en opciones indica posible volatilidad a corto plazo. Es probable que se produzcan oscilaciones de precio a medida que las posiciones se cierran o se trasladan, particularmente en los mercados más delgados de fin de año.

El evento también ofrece una vista de las tendencias tempranas de 2026. Observar los flujos posteriores al vencimiento, los cambios en el interés abierto y la actividad institucional puede ayudar a los inversores a estimar rangos de precios potenciales y gestionar riesgos de manera más efectiva.