SEC Рассматривает Стейкинг ETF Эфириума После Переговоров с BlackRock

9 мая 2025 года BlackRock провела частную встречу с Криптовалютной рабочей группой Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), обсуждение которой может повлиять на будущее инвестирования в криптовалюты. Хотя такие встречи обычно проходят в тени, эта выделялась. Обсуждались такие темы, как стейкинг ETF, токенизированные ценные бумаги и обновление регулирования цифровых активов, что демонстрирует растущую связь между традиционными финансами и блокчейном.

Основное внимание было уделено Эфириуму, особенно тому, как интегрировать его механизм Proof-of-Stake в регулируемые инвестиционные продукты. BlackRock, известная своим iShares Bitcoin Trust (IBIT), теперь нацелена на криптовалютные ETF с поддержкой стейкинга. Это является серьезным отклонением от обычной модели пассивных ETF и может позволить массовым инвесторам получать прибыль от блокчейн-доходности.

Как стейкинг может изменить ETF Эфириума?

Стейкинг — это способ помочь обезопасить блокчейны на базе Proof-of-Stake, вроде Эфириума. Пользователи блокируют свои ETH и получают вознаграждения, аналогичные дивидендам в традиционных финансах. До сих пор это было доступно в основном тем, кто владеет ETH напрямую или учреждениям, использующим сторонних валидаторов. Однако BlackRock хочет изменить это.

На недавней встрече BlackRock представила план включить стейкинг в ETF. Согласно меморандуму SEC, BlackRock изложила "вопросы для ETP с возможностью стейкинга", предполагая, что они могут предложить изменения в структуру фонда по Закону 1940 года, чтобы учесть ставленные активы. Если это будет одобрено, это может превратить ETF Эфириума из пассивных трекеров в инвестиции, генерирующие доход, что станет значительным отклонением от традиционной модели ETF, ориентированной только на удержание активов.

Однако есть и трудности. Стейкинг вызывает вопросы о том, кто будет хранить активы, как облагаются налогом вознаграждения и могут ли эти вознаграждения считаться ценными бумагами. Это реальные проблемы, и SEC, как сообщается, внимательно их изучает. Поэтому эта встреча была не просто предложением — это был шаг к созданию регулирующей базы.

Роберт Митчник, глава цифровых активов BlackRock, отметил, что ETF Эфириума без стейкинга могут быть менее конкурентоспособными по сравнению с прямым владением ETH. Если стейкинг станет частью дизайна ETF, это может изменить подход как розничных, так и институциональных инвесторов, превращая выбор между прямым владением ETH и покупкой ETF из удобного решения в решение о потенциальных доходах.

Токенизация и путь к четким правилам

Хотя стейкинг привлек внимание, предложение BlackRock более широкое. Компания также обсуждала токенизацию — превращение активов, таких как казначейские облигации, в финансовые инструменты на блокчейне. Это уже происходит, примером является BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). Он работает на Эфириуме и держит токенизированные казначейские облигации США.

Для BlackRock токенизация — это не спекулятивная криптовалюта; это улучшение основной инфраструктуры финансовой системы — более быстрая расчётность, чёткое владение и аудит в реальном времени. Это практичные изменения, которые улучшают работу рынка.

Однако существуют юридические вопросы. BlackRock спросила, могут ли текущие законы, такие как Законы 1933 и 1940 годов, учитывать этот сдвиг без необходимости внесения значительных изменений. Согласно меморандуму SEC, регулирующие органы открыты к интерпретации существующих законов, чтобы это работало, при условии, что защита инвесторов будет соблюдена.

Этот подход намекает на более амбициозную цель: не только ETF с поддержкой стейкинга, но и финансовая система, частично функционирующая на блокчейне, с сохранением регуляторного надзора.

Изменение тона в SEC

Ключевым выводом из этих встреч является изменение тона в SEC. При бывшем председателе Гэри Генслере агентство занимало жёсткую позицию по криптовалютам, часто действуя без чётких правил. Многие из этих дел теперь приостановлены или отклонены. Сегодня же лидеры SEC, такие как Пирс и Аткинс, более открыты к сотрудничеству с индустрией.

Пирс долгое время поддерживал рамки, которые способствуют инновациям, при этом защищая инвесторов. Аткинс, сторонник хорошо регулируемых цифровых активов, недавно заявил, что видит "огромные преимущества" в ответственной интеграции токенизации и стейкинга в традиционные финансы.

Предложения BlackRock смелые, но основаны на юридических и рыночных реалиях. Они показывают, что финансовая индустрия теперь рассматривает блокчейн не как эксперимент, а как основу для будущего. С растущей поддержкой со стороны регулирующих органов и институтов, стекинг Ethereum ETF может скоро стать реальностью.

Что эта встреча значит для ETF Эфириума?

Хотя SEC ещё не приняла окончательное решение по стекингу в ETF, прогресс очевиден. Участие BlackRock добавляет обсуждению достоверности, предполагая, что массовое принятие может последовать, если регулирование будет уточнено.

Если это будет одобрено, стекинг Ethereum ETF может стать поворотным моментом — не только для криптовалютных продуктов, но и для того, как традиционные финансы реагируют на децентрализованные инновации. Многое будет зависеть от того, как быстро изменятся правила. Но с тем, что BlackRock продвигает эту повестку и SEC становится более вовлеченной, путь вперёд выглядит всё более вероятным.