Гонконг планирует новые правила для криптовалют, что может привлечь $82 млрд страховых средств

Гонконг движется к включению цифровых активов в свою финансовую систему. Страховое управление города (IA) предложило новые правила, которые позволят страховым компаниям инвестировать в криптовалюты и связанную инфраструктуру. Если их утвердят, это может стать первым крупным азиатским страховым рынком, разрешающим такие инвестиции, что потенциально принесет миллиарды институционального капитала в криптоиндустрию.

Регуляторная структура и риск-чарджи

Согласно проекту, криптоактивы будут иметь риск-чардж 100%. Это означает, что страховщики должны держать капитал, равный полной стоимости их криптовалютных активов. Хотя это строго, аналитики отмечают, что это дает страховщикам понятный способ инвестировать в цифровые активы без нарушения правил.

Стейблкоины будут рассматриваться иначе. Их риск-чарджи отражают валюту, к которой они привязаны, что делает их более эффективным вариантом для осторожных инвесторов. Страховщики могут начать со стейблкоинов, прежде чем переходить к более волатильным активам, таким как Биткоин или Эфириум. Программа лицензирования стейблкоинов в Гонконге, запущенная в августе прошлого года, ожидается, что выдаст первые лицензии в начале следующего года.

Правила также стимулируют инвестиции в инфраструктуру, особенно проекты в Гонконге и Северном Метрополисе возле китайской границы. Связывая криптоактивы и инфраструктуру, регуляторы поощряют частный капитал финансировать важные проекты.

Потенциал страховых инвестиций

Страховой сектор Гонконга значителен. В 2024 году 158 лицензированных страховщиков получили почти 635 млрд гонконгских долларов ($82 млрд) валовых премий. Даже небольшая доля может обеспечить значительную ликвидность для крипторынков и привлечь институциональных игроков.

Страховщики, вероятно, будут действовать осторожно. Криптоинвестиции несут высокие риск-чарджи, а операционные вопросы, такие как кастодиальные услуги, оценка и управление рисками, остаются сложными. Период консультаций с февраля по апрель 2026 года дает заинтересованным сторонам возможность высказать мнение, поэтому окончательные правила могут отличаться от проекта.

Эта структура также может стимулировать более широкие инвестиции в местную инфраструктуру. Многие страховщики рассматривают альтернативные активы для диверсификации, а сочетание криптоактивов с реальными проектами может помочь сбалансировать риск и рост.

Позиция Гонконга в Азии

Гонконг выбирает совершенно иной подход по сравнению с другими азиатскими финансовыми центрами. Сингапур ограничивает розничную торговлю криптовалютой и требует тестов на осведомленность о рисках. Южная Корея постепенно снимает институциональные запреты, но все еще не позволяет банкам и страховщикам напрямую держать криптовалюту. Япония не разрешает криптовалюты в страховых инвестициях, хотя это может измениться в 2026 году.

Это отличие делает Гонконг потенциальными воротами для институциональных криптоинвестиций в Азии. Город уже утвердил спотовые ETF на Биткоин и Эфириум, а планы лицензирования стейблкоинов показывают осторожный, регулируемый подход. Если эти правила будут приняты, Гонконг может стать примером для других регуляторов региона.

Такой подход отражает более широкую региональную тенденцию. Азиатские финансовые центры экспериментируют с контролируемым доступом к цифровым активам, при этом защищая инвесторов. Для страховщиков правила Гонконга могут предоставить и регулирование, и возможности.

Чего ожидать?

Предлагаемые изменения могут корректировать риск-чарджи или разрешить больше типов активов, особенно для инфраструктурных проектов. Некоторые компании уже просят о более широком включении, демонстрируя интерес и осторожность.

Если правила будут приняты, структура Гонконга может привлечь миллиарды страховых долларов в цифровые активы. Она также может стать примером для других азиатских регуляторов, рассматривающих участие институциональных инвесторов в криптовалюте.