Que sont les crypto-actifs ?

Nous avons tous l’habitude que notre argent et nos objets de valeur soient conservés dans des banques ou dans des registres d’État. Mais ces dernières années, un nouveau type d’actif est apparu, qui n’existe que sur Internet et est géré autrement — de manière indépendante et transparente. Ce sont les crypto-actifs.

Pour comprendre ce que c’est, il faut abandonner l’idée qu’il doit nécessairement exister une autorité centrale (banque ou État) qui confirme votre propriété. Dans le monde des crypto-actifs, votre droit de propriété est confirmé par les mathématiques et le code.

Notre article va vous aider à comprendre ces notions complexes avec des mots simples.

Définition d’un actif

Un actif numérique est tout simplement n’importe quelle donnée sous forme numérique qui a de la valeur (par exemple, un film acheté, un e-book ou un fichier musical). Votre propriété sur ce fichier est toujours confirmée par une entreprise (par exemple, le serveur d’une plateforme de streaming ou un contrat de licence).

Une cryptomonnaie est un actif numérique (argent numérique, objet ou droit numérique) dont la propriété est protégée par un chiffrement spécifique et enregistrée dans un grand livre partagé (blockchain), indépendant des banques et des gouvernements. Cela garantit que les transactions sont toujours transparentes, sécurisées et irréversibles. Le crypto-actif le plus connu et le premier apparu est Bitcoin, mais il existe aussi des altcoins, des NFTs et bien d’autres. Ils offrent tous des conditions différentes et ouvrent des possibilités variées.

Types d’actifs numériques

Crypto-actifs

Les crypto-actifs sont le socle de toute l’économie numérique. En substance, il s’agit de tout support de valeur numérique ou moyen d’échange (monnaie) créé, stocké de manière sécurisée et transféré dans un registre décentralisé — une blockchain. Cette catégorie très large englobe aussi bien les cryptocurrencies les plus populaires (comme Bitcoin) que des jetons numériques spécialisés.

Stablecoins

Les stablecoins sont un type particulier de crypto-actif conçu pour maintenir une valeur stable, peu changeante. Leur prix est le plus souvent indexé sur une monnaie fiduciaire, comme le dollar américain. Les stablecoins jouent un rôle essentiel dans les règlements et le transfert sécurisé de valeur dans l’économie crypto, car ils évitent la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.

Monnaies numériques de banque centrale (CBDCs)

Une CBDC (Central Bank Digital Currency) est une monnaie numérique émise et contrôlée par la banque centrale d’un pays. Contrairement aux crypto-actifs décentralisés (comme Bitcoin), une CBDC n’est pas une cryptomonnaie. C’est une nouvelle forme numérique de la monnaie nationale traditionnelle.

Elle est émise par l’État et gérée de manière centralisée, ce qui permet à la banque centrale de conserver le contrôle complet de la politique monétaire tout en tirant parti des avantages de la Distributed Ledger Technology (DLT) pour améliorer l’efficacité des paiements.

Security tokens

Ces jetons ne sont pas créés pour vous donner accès à un service, mais à des fins d’investissement. Leur caractéristique principale est qu’ils sont liés à une entreprise ou une activité réelle, et posséder un jeton signifie détenir une part de cette entreprise. En pratique, les security tokens sont des actions ou des obligations tokenisées.

Governance tokens

Ces jetons donnent à leurs détenteurs un droit de regard sur le développement d’une plateforme ou d’un protocole. Ils permettent aux détenteurs de tokens de voter sur des changements importants, comme la façon de dépenser le budget ou les nouvelles fonctionnalités à ajouter. Cela montre que les utilisateurs d’Internet ne veulent pas seulement utiliser un service, mais aussi disposer d’un véritable pouvoir et d’un véritable rôle dans sa gouvernance.

Non-fungible Tokens (NFTs)

Les non-fungible tokens (NFTs) sont des certificats numériques uniques, enregistrés sur la blockchain. Ils servent de preuve que vous possédez un objet unique, numérique (ou même physique). Les NFTs sont utilisés comme œuvres d’art numériques (images uniques qui ne peuvent pas être copiées), comme objets dans les jeux vidéo, ou comme représentation de droits de propriété intellectuelle. Même de grandes marques comme Gucci et Louis Vuitton utilisent des NFTs pour leurs collections numériques.

Comment les crypto-actifs sont-ils régulés ?

Comme les crypto-actifs ne connaissent pas de frontières, les gouvernements du monde entier doivent déterminer comment les classer et les contrôler. Il n’existe pas encore d’approche mondiale unifiée. Ci-dessous, nous examinons la réglementation dans certaines régions.

États-Unis

Aux États-Unis, les règles relatives aux crypto-actifs reposent largement sur une très ancienne décision de justice de 1946 — le Howey Test. Ce test établit que tous les actifs numériques se répartissent en trois catégories : digital asset (terme général), security, qui est strictement encadrée par la SEC (Securities and Exchange Commission), et commodity, qui est régulée par la CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

Les principaux actifs comme Bitcoin et Ethereum sont considérés comme des commodities plutôt que comme des securities. De plus, selon le président de la CFTC, 70 à 80 % de tous les crypto-actifs ne sont pas des securities. Ce chiffre statistique montre que la grande majorité du marché relève de la compétence de la CFTC.

Le problème, c’est qu’appliquer une loi de 1946 à une technologie du XXIᵉ siècle est très difficile et loin d’être toujours clair. De nombreux nouveaux projets crypto, où l’équipe de développement travaille activement sur l’évolution du protocole ou de la plateforme, peuvent être reconnus par la SEC comme des contrats d’investissement.

Ainsi, aux États-Unis, deux grandes autorités se partagent la régulation : la SEC (pour les actifs similaires à des actions) et la CFTC (pour les actifs proches des matières premières). Elles sont en négociation permanente afin de clarifier enfin ces règles.

Europe

L’Union européenne a choisi une voie complètement différente : elle a créé une nouvelle loi spécifique — le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation). MiCA est entré en vigueur en juin 2023 et établit des règles uniformes pour les crypto-actifs dans les 27 pays de l’UE.

MiCA ne régule que les crypto-actifs pour lesquels il n’existe pas déjà d’autres lois financières. Ils sont répartis en trois grands groupes :

1. Electronic Money Tokens (EMT) : équivalents numériques de la monnaie électronique classique.

2. Asset-backed Tokens (ABT) : jetons stables garantis non seulement par une seule devise, mais aussi par d’autres actifs (par exemple, des obligations).

3. Autres crypto-actifs : tous les autres actifs, y compris BTC, altcoins, utility tokens et certains NFTs.

Pour les acteurs qui émettent ou négocient des crypto-actifs (en particulier des ABT et EMT), MiCA impose une transparence stricte, la publication obligatoire de toutes les informations (« white papers ») et l’obtention d’autorisations d’exploitation spécifiques (licences). Dans le même temps, l’adoption de MiCA donne un avantage majeur à l’Europe : les entreprises préfèrent opérer là où les règles sont claires et identiques dans tous les pays.

Inde

Historiquement, l’Inde a été très stricte envers les cryptocurrencies et a même envisagé de les interdire totalement. Aujourd’hui, l’approche du pays est la suivante : le trading de crypto-actifs est de fait autorisé, mais les bénéfices sont soumis à des taxes très élevées. Cela rend le trading spéculatif beaucoup plus difficile.

Parallèlement, la banque centrale indienne (RBI – Reserve Bank of India) travaille activement à la création de sa propre monnaie numérique d’État (CBDC). Cela montre que l’Inde souhaite utiliser la technologie blockchain pour améliorer les paiements, tout en maintenant un contrôle étroit sur la monnaie et en restant méfiante vis-à-vis des actifs privés décentralisés.

L’impact et les perspectives des crypto-actifs

Les crypto-actifs offrent des avantages pratiques considérables, surtout pour les personnes ordinaires. Ils permettent des transactions rapides avec des frais faibles, comparés aux virements bancaires internationaux lents et lourds. Mais le plus important, c’est qu’ils donnent un accès financier à des millions de personnes qui, pour diverses raisons, ne peuvent pas utiliser les services bancaires traditionnels.

Dans les régions où l’économie est instable ou les banques sont fragiles, les crypto-actifs deviennent parfois le seul moyen d’envoyer et de recevoir de l’argent rapidement et en toute sécurité, sans subir les restrictions locales.

Les crypto-actifs sont déjà activement intégrés au système financier traditionnel. La régulation contribue à construire des ponts sécurisés entre ces deux mondes. Bientôt, les actifs numériques devraient être traités sur un pied d’égalité avec les titres financiers traditionnels — comme une classe d’actifs à part entière et régulée.

Le potentiel des systèmes décentralisés, rapides et transparents comme la blockchain est immense. Il est possible que ces systèmes finissent par remplacer totalement l’infrastructure financière traditionnelle. Comprendre que les crypto-actifs constituent une technologie autonome de propriété, protégée par les mathématiques, est essentiel pour s’orienter dans la finance de demain.

Nous sommes à l’aube de changements majeurs, et votre connaissance est votre plus grand atout.

Nous espérons que cet article vous a aidé à mieux comprendre ce que sont les actifs numériques. Si vous avez encore des questions, n’hésitez pas à les poser dans les commentaires.