لیکوییدیشن در کریپتو چیست؟

Liquidation در ارزهای دیجیتال وضعیتی است که در آن معامله شما، که با استفاده از سرمایه قرضی (leverage) باز شده است، به طور اجباری و خودکار توسط صرافی بسته می‌شود. این زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت دارایی در جهت مخالف با موقعیت شما حرکت کند و وثیقه شما (margin) برای تأمین امنیت معامله خیلی کوچک شود. به عبارت ساده، شما پولی که در معامله سرمایه‌گذاری کرده‌اید را از دست می‌دهید و صرافی آن را می‌بندد تا از دست دادن سرمایه خود جلوگیری کند.

بیایید دقیق‌تر نگاه کنیم که این مکانیزم چگونه کار می‌کند، چرا فعال می‌شود و چگونه می‌توان از آن جلوگیری کرد.

Margin Trading چیست؟

Liquidation یک نتیجه مستقیم از margin trading است — روشی که در آن معاملات با پول قرضی از یک صرافی یا دیگر معامله‌گران همان صرافی انجام می‌شود.

مقدار پول دیگران که شما در رابطه با پول خود استفاده می‌کنید، میزان leverage شما را تعیین می‌کند. برای مثال، اگر از leverage 10x (یا 1 به 10) استفاده کنید، به این معنی است که برای هر USDT که دارید، صرافی 9 تای دیگر اضافه می‌کند. شما 10 دلار از سرمایه خودتان را وارد کرده‌اید (این همان collateral یا margin شماست) و در حال مدیریت موقعیتی به ارزش 100 دلار هستید. هرچه leverage بیشتری بگیرید (مثلاً 50x یا 100x)، برای از دست دادن کل collateral شما به حرکت کمتری در قیمت نیاز است.

در بازارهای سنتی، پول برای معاملات معمولاً توسط بانک‌ها تأمین می‌شود، در حالی که در دنیای ارزهای دیجیتال، منبع نقدینگی اغلب دیگر کاربران یا استخرهای نقدینگی در خود صرافی است. آنها به ازای این کار بهره دریافت می‌کنند. از آنجایی که صرافی تضمین می‌کند که این وجوه قرضی بازپرداخت خواهد شد، مجبور است معاملات غیر سودآور را سریعاً ببندد تا شما به بدهی نیفتید. بنابراین، Liquidation همیشه به سرعت و به طور خودکار اتفاق می‌افتد.

Liquidation چه زمانی اتفاق می‌افتد؟

Liquidation به طور تصادفی اتفاق نمی‌افتد، بلکه در یک لحظه دقیق که می‌توان آن را محاسبه کرد، رخ می‌دهد.

در واقع، صرافی دو نقطه قیمت حیاتی مربوط به معامله شما را پیگیری می‌کند: قیمت liquidation و قیمت ورشکستگی.

• قیمت liquidation همیشه کمی زودتر از قیمت ورشکستگی فعال می‌شود.

• قیمت ورشکستگی قیمتی است که در آن وثیقه (margin) شما در این معامله به طور کامل از بین می‌رود.

صرافی زمانی که قیمت liquidation به دست می‌آید، شروع به بستن اجباری موقعیت می‌کند تا اطمینان حاصل شود که وجوه کافی برای پوشش هزینه‌های اداری و هزینه‌های liquidation باقی‌مانده است. بنابراین، بستن موقعیت زودتر انجام می‌شود تا از ورود حساب شما به وضعیت منفی و صرافی از بدهکار ماندن جلوگیری شود.

بنابراین، قیمت liquidation همان قیمتی است که باید به دقت دنبال کنید.

زمانی که Liquidation رخ می‌دهد، چه اتفاقی می‌افتد؟

عواقب liquidation تنها از دست دادن پول نیست، بلکه هزینه‌های اضافی نیز به همراه دارد و کنترل کامل بر موقعیت خود را از دست می‌دهید.

زمانی که liquidation می‌شوید، صرافی فوراً و به طور اجباری معامله شما را با قیمت بازار جاری می‌بندد. شما تمام Initial Margin (ودیعه اولیه) که برای این معامله وارد کرده‌اید را از دست می‌دهید. علاوه بر این، هزینه liquidation از وجوه باقی‌مانده کسر می‌شود. کل این فرآیند بدون مشارکت شما صورت می‌گیرد.

هزینه Liquidation چیست؟

Liquidation رایگان نیست. صرافی یک کمیسیون ویژه برای بستن فوری موقعیت غیر سودآور شما دریافت می‌کند. این هزینه برای پوشش هزینه‌های عملیاتی و خسارت‌های احتمالی است که ممکن است در حین بستن معامله ایجاد شود.

میزان این هزینه بستگی به میزان بدهی شما دارد و می‌تواند به عنوان مثال 2% از مبلغ قابل بازپرداخت باشد. این هزینه همیشه فقط یک بار برای هر موقعیت که liquidate شده است دریافت می‌شود. مهم است بدانید که چگونه این هزینه دریافت می‌شود:

• اگر پس از liquidation، وجوه کافی باقی‌مانده باشد، کمیسیون به طور کامل کسر می‌شود.

• اگر وجوه باقی‌مانده کافی نباشد، صرافی تمام مبلغ باقی‌مانده شما را می‌گیرد.

تمام هزینه‌های جمع‌آوری شده از liquidation به یک صندوق بیمه ویژه ارسال می‌شود. این صندوق به عنوان یک شبکه ایمنی حیاتی برای سیستم معاملاتی مشتقات عمل می‌کند.

مثال Liquidation

برای دیدن چگونگی کارکرد این در عمل، بیایید یک مثال ساده از محاسبه قیمت liquidation برای معاملات با استفاده از margin ایزوله شده بررسی کنیم. بیایید به عنوان مثال، یک معامله بر روی یک قرارداد Bitcoin (BTC/USDT) با شرایط استاندارد زیر را در نظر بگیریم:

• حداقل وثیقه مورد نیاز (Maintenance margin, MMR): 0.5%.

• قیمت ورود به معامله (Entry price): 75,000 USDT.

• اندازه معامله: 1 BTC.

• Leverage: 50x.

موقعیت Long

معامله‌گر یک موقعیت long باز می‌کند. Liquidation زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت کاهش یابد.

برای باز کردن یک موقعیت برای 1 BTC به ارزش 75,000 USDT با leverage 50x، شما فقط به 1500 USDT از سرمایه خود به عنوان وثیقه (initial margin) نیاز دارید. صرافی از شما می‌خواهد که حداقل 375 USDT در حساب باقی بماند (maintenance margin). این بدان معناست که شما می‌توانید یک زیان 1125 USDT (1500 منهای 375) را تحمل کنید.

1. محاسبه. زیان قابل تحمل شما 1125 USDT است. از آنجایی که شما در حال معامله 1 BTC هستید، برای اینکه وجوه شما liquidate شود، کافی است که قیمت 1125 USDT کاهش یابد.

2. قیمت liquidation. 75,000 USDT (قیمت ورود) - 1125 USDT (زیان قابل تحمل) = 73,875 USDT.

اگر قیمت Bitcoin به 73,875 USDT کاهش یابد، موقعیت شما به طور خودکار بسته می‌شود. شما 1125 USDT از دست خواهید داد، به علاوه هزینه liquidation.

مهم است که به یاد داشته باشید همیشه می‌توانید پول بیشتری به موقعیت خود اضافه کنید. به عنوان مثال، اگر 3000 USDT وثیقه اضافی وارد کنید، قیمت liquidation شما به طور چشمگیری تغییر خواهد کرد. در این صورت، قیمت liquidation به 70,875 USDT خواهد رسید. این نشان می‌دهد که چگونه یک سرمایه‌گذاری اضافی معامله شما را پایدارتر می‌کند.

موقعیت Short

معامله‌گر یک موقعیت short باز می‌کند. Liquidation زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت افزایش یابد.

margin اولیه و حداقل وثیقه مورد نیاز همانند قبل باقی می‌مانند: 1500 USDT و 375 USDT، به ترتیب. زیان قابل تحمل قبل از liquidation دوباره 1125 USDT است.

1. محاسبه. در این حالت، قیمت باید 1125 USDT افزایش یابد تا 1125 USDT زیان کنید.

2. قیمت liquidation. 75,000 USDT (قیمت ورود) + 1125 USDT (زیان قابل تحمل) = 76,125 USDT.

اگر قیمت Bitcoin به 76,125 USDT افزایش یابد، صرافی موقعیت شما را به طور اجباری می‌بندد.

فرمول‌های ساده برای محاسبه “قیمت خطرناک” در حالت ایزوله شده به شرح زیر است:

• برای موقعیت long: قیمت liquidation = قیمت ورود - (تفاوت بین margin اولیه و margin نگهداری تقسیم بر اندازه معامله).

• برای موقعیت short: قیمت liquidation = قیمت ورود + (تفاوت بین margin اولیه و margin نگهداری تقسیم بر اندازه معامله).

چگونه Liquidation را پیگیری کنیم؟

پیگیری تعداد معاملات که به صورت اجباری بسته می‌شوند، به معامله‌گران کمک می‌کند تا احساسات کلی بازار را درک کنند و بفهمند که قیمت ممکن است به کجا برود.

Liquidation به ندرت برای یک معامله‌گر منفرد رخ می‌دهد. اگر قیمت به سطحی برسد که قیمت‌های "خطرناک" (قیمت‌های liquidation) زیادی برای بسیاری از معامله‌گران وجود داشته باشد، یک اثر دومینو شروع می‌شود که به آن "liquidation cascade" گفته می‌شود.

اینطور کار می‌کند: به محض اینکه قیمت به سطح بحرانی برسد، صرافی‌ها به طور خودکار بسیاری از موقعیت‌های long را می‌بندند. این فروش‌های اجباری فشار زیادی به بازار وارد می‌کند. به همین دلیل پیگیری خوشه‌های liquidation با استفاده از پلتفرم‌های تحلیلی ویژه یک ابزار مهم برای معامله‌گران است.

منابع محبوب برای نظارت

وب‌سایت‌های تحلیلی ویژه‌ای وجود دارند که داده‌های مربوط به liquidation از بزرگترین صرافی‌ها جمع‌آوری می‌کنند:

1. CoinGlass. این نشان می‌دهد که مقدار کل liquidationهای معامله‌گران (long و short جداگانه) چقدر است. مفیدترین ابزار نقشه‌های Liquidation (Heatmaps) است. این نقشه‌ها نشان می‌دهند که در کدام نقاط قیمت حجم زیادی از موقعیت‌های باز تمرکز دارند که می‌توانند liquidate شوند. معامله‌گران از این نقشه‌ها برای فهمیدن اینکه قیمت احتمالاً به کجا خواهد رفت و برای "جمع‌آوری" این نقدینگی استفاده می‌کنند.

2. CoinAnk. این پلتفرم همچنین نمایش مهمی از حجم liquidation و منافع باز دارد. با تجزیه و تحلیل این داده‌ها، می‌توانید وضعیت احساسی بازار را ارزیابی کرده و تعیین کنید که آیا بازار به دلیل استفاده بیش از حد از leverage داغ شده است، که ممکن است نشان‌دهنده احتمال بالای برگشت شدید باشد.

این دو پلتفرم از انتخاب‌های محبوب به دلیل ویژگی‌های مفید تجسم هستند. با این حال، ابزارهای تحلیلی و خدمات بسیاری برای نظارت بر liquidation در بازار وجود دارند. می‌توانید خودتان آن‌ها را با استفاده از موتور جستجو پیدا کرده و آن‌هایی را که راحت‌تر و مفیدتر می‌بینید انتخاب کنید.

چگونه از Liquidation جلوگیری کنیم؟

Liquidation شکست در پیش‌بینی نیست، بلکه شکست در مدیریت ریسک است. برای جلوگیری از این، باید به طور جدی به نظم پایبند باشید.

1. leverage محافظه‌کارانه انتخاب کنید.

قانون اصلی: هر چه leverage کمتری استفاده کنید، "قیمت خطرناک" شما از قیمت ورود به معامله بیشتر فاصله دارد. اگر از leverage کم (مثلاً 3x یا 5x) استفاده کنید، موقعیت شما می‌تواند نوسانات عادی بازار را تحمل کند.

افراد مبتدی باید از leverage بالا (X50، X100) به طور قطع استفاده نکنند. این تقریباً تضمین می‌کند که با کوچک‌ترین حرکت قیمت نامطلوب، شما liquidation خواهید شد.

2. سرمایه خود را در یک موقعیت محدود کنید

هرگز تمام پول خود را در یک معامله قرار ندهید. اگر از بخش کوچکی از سرمایه کلی خود با leverage معتدل استفاده کنید، استرس احساسی را کاهش خواهید داد. این بسیار مهم است زیرا ترس و وحشت اغلب به تصمیمات غیرمنطقی منجر می‌شود و در نهایت liquidation.

3. به margin ایزوله ترجیح دهید

اگر مبتدی هستید، در حالت margin ایزوله معامله کنید. همانطور که گفتیم، این محدودیت ریسک شما را فقط به پولی که برای یک معامله خاص اختصاص داده‌اید محدود می‌کند. اگر چیزی اشتباه پیش برود، شما فقط همان مقدار را از دست خواهید داد و باقی‌مانده سرمایه شما در حساب ایمن خواهد بود.

4. margin را به صورت فعال اضافه کنید

در حالت margin ایزوله، شما فرصتی برای نجات موقعیت خود دارید. اگر قیمت علیه شما حرکت کند اما هنوز به معامله خود اعتماد دارید، margin اضافی را به صورت دستی اضافه کنید. این قیمت liquidation را به عقب می‌برد، به معامله زمان می‌دهد تا از نوسانات عبور کند و ریسک شما را کاهش می‌دهد.

5. به طور منظم نیازهای margin نگهداری خود را بررسی کنید

صرافی‌ها می‌توانند قوانین خود را تغییر دهند. در بسیاری از پلتفرم‌ها، نیاز به margin حداقلی (MMR) افزایش می‌یابد اگر شما موقعیت‌های بسیار بزرگی باز کنید. وقتی MMR افزایش می‌یابد، قیمت liquidation شما به قیمت ورود نزدیک می‌شود و موقعیت آسیب‌پذیرتر می‌شود. همیشه بررسی کنید که آیا این نیازها تغییر کرده‌اند.

6. همیشه از stop-loss استفاده کنید

stop-loss بیمه شماست. این یک دستور به صرافی است که موقعیت شما را زمانی که زیان به سطح از پیش تعیین‌شده‌ای که قابل قبول شماست رسید، ببندد. stop-loss خود را قبل از رسیدن قیمت به سطح liquidation تنظیم کنید — این به شما اجازه می‌دهد باقی‌مانده margin خود را نگه دارید و از هزینه‌های اضافی در قالب هزینه liquidation جلوگیری کنید.

Liquidation در cryptocurrency پایان خودکار و اجتناب‌ناپذیر یک معامله است که با leverage باز شده است اما نتواسته باقی بماند. این یک مکانیزم محافظتی است که زمانی فعال می‌شود که collateral شما برای پوشش قرض خیلی کوچک شده باشد. کلید موفقیت در اینجا نه دانش کامل از اینکه بازار به کجا خواهد رفت، بلکه انضباط و مدیریت ریسک سختگیرانه است.

امیدواریم که اکنون متوجه شده باشید که Liquidation در cryptocurrency چیست، چگونه رخ می‌دهد و چگونه از آن جلوگیری کنید. اگر هنوز سوالی دارید، خوشحال می‌شویم آن‌ها را در نظرات بپرسید!