انقضای تاریخی ۲۷ میلیارد دلاری آپشن‌ها امروز رخ می‌دهد: تأثیر آن بر بیت‌کوین و اتریوم چیست؟

بازارهای کریپتو در انتظار یک رویداد مهم پایان سال هستند. بیش از ۲۷ میلیارد دلار قرارداد آپشن بیت‌کوین و اتریوم در تاریخ ۲۶ دسامبر در Deribit منقضی می‌شوند، که بیش از نصف کل حجم باز این صرافی را تشکیل می‌دهد. تحلیلگران و معامله‌گران با دقت وضعیت را زیر نظر دارند، زیرا این انقضا می‌تواند تحرکات بازار را تا اوایل ۲۰۲۶ تحریک کرده و یکی از بزرگ‌ترین تعدیل‌های ساختاری در تاریخ کریپتو را رقم بزند.

بیت‌کوین و اتریوم با انقضای رکوردی مواجه‌اند

انقضای امروز تاریخی است. بیت‌کوین ۲۳.۶ میلیارد دلار از قراردادهای منقضی‌شده را شامل می‌شود، در حالی که اتریوم ۳.۸ میلیارد دلار را به خود اختصاص داده است. ارزش بازار کنونی تقریباً ۸۹,۳۹۴ دلار برای BTC و ۲,۹۸۷ دلار برای ETH است. با این حال، تمرکز کمتر بر حرکت‌های فوری قیمت است و بیشتر بر مکانیک پشت این قراردادها قرار دارد.

اختیارات خرید تقریباً سه برابر فروش را تشکیل می‌دهند که نشان‌دهنده احساسات صعودی گسترده است، اگرچه پیامدها پیچیده هستند. سطوح Max Pain، جایی که فروشندگان بیشترین سود را می‌برند، نزدیک ۹۵,۰۰۰ دلار برای BTC و ۳,۰۰۰ دلار برای ETH است. قیمت‌های اسپات اغلب به سمت این سطوح حرکت می‌کنند زیرا معامله‌گران و مؤسسات قبل از انقضا موقعیت‌های خود را تنظیم می‌کنند.

🎄 Year-End Options Expiry 🎄
This Friday, a massive $28.5B in BTC and ETH options expire on Deribit, the largest expiry on record -representing over half of total open interest -$BTC: $23.4B+ notional | Put Call: 0.36 | Max Pain: $96K
$1.2B in put OI clustered at $85K, with… pic.twitter.com/c1l3r7Ac6U

— Deribit (@DeribitOfficial) December 23, 2025

فعالیت rollover نیز بر حرکت‌های کوتاه‌مدت بازار تأثیر می‌گذارد. بسیاری از مؤسسات موقعیت‌های خود را به قراردادهای ژانویه منتقل می‌کنند تا ریسک را کاهش دهند، که می‌تواند داده‌ها را دشوارتر کند. به گفته Greeks.live، اگرچه فروش‌ها تقریباً ۳۰٪ معاملات بلوکی اخیر را تشکیل می‌دهند، نباید به عنوان سیگنال نزولی تلقی شوند. این موقعیت‌ها معمولاً توسط معامله‌گران کوچک‌تر جذب می‌شوند که به دنبال قیمت بهتر هستند.

With the annual expiration approaching, over half of all options will expire this Friday, the DEC 26th. Rollover trades are now the dominant force in trading volume.

This creates significant signal noise, making options data unreliable as a trading signal in recent days. For… pic.twitter.com/zGcBFdaOq0

— Greeks.live (@GreeksLive) December 25, 2025

نوسانات بازار و رفتار معامله‌گران

حتی با وجود انقضای بزرگ، نوسانات کاهش یافته است. نوسان ضمنی ۳۰ روزه بیت‌کوین حدود ۴۲٪ است که نسبت به ۶۳٪ اواخر نوامبر کاهش یافته است. با این حال، بازارهای آرام خطر را از بین نمی‌برند. انقضای بزرگ می‌تواند معاملات سریع ایجاد کند زیرا معامله‌گران موقعیت‌ها را می‌بندند یا منتقل می‌کنند و ممکن است قیمت‌ها را در کوتاه‌مدت حرکت دهند.

فعالیت نهادی تأثیر زیادی بر رفتار بازار خواهد داشت. قراردادهای خرید بیت‌کوین بین ۱۰۰,۰۰۰ تا ۱۱۶,۰۰۰ دلار غالب هستند، در حالی که فروش‌های ۸۵,۰۰۰ دلار اصلی‌ترین محافظت نزولی را تشکیل می‌دهند. الگوی مشابهی در اتریوم مشاهده می‌شود، با خریدهای عمدتاً بالای ۳,۰۰۰ دلار. نحوه مدیریت موقعیت‌های باقی‌مانده یا منتقل‌شده می‌تواند بر قیمت BTC و ETH تا اوایل ۲۰۲۶ تأثیر بگذارد.

نقدینگی پایان سال نیز مهم است. حجم معاملات اکنون کمتر است، که می‌تواند حرکات بزرگ را قابل توجه‌تر کند. حتی با بازارهای آرام، ترکیب اندازه، موقعیت و زمان‌بندی به معنی امکان نوسانات ناگهانی است.

پیامدها برای سال آینده

انقضای بزرگ آپشن‌ها فقط رویدادهای روتین نیستند؛ آن‌ها اغلب جهت بازار را در ماه‌های آینده شکل می‌دهند. جریان‌های بعد از انقضا می‌توانند روندهای اولیه را تحت تأثیر قرار دهند، برخی سطوح مقاومت را کاهش دهند و مناطقی را که نقدینگی محدود است، آشکار کنند.

برای BTC و ETH، این انقضا پیامد دوگانه دارد. فرصتی برای معامله‌گران و مؤسسات فراهم می‌کند تا سود خود را تثبیت یا هج کنند، اما همچنین ریسک ایجاد می‌کند، زیرا حرکت‌های ناگهانی در بازارهای با نقدینگی کم می‌تواند نوسان قابل توجهی ایجاد کند. تصمیم برای اجازه دادن به انقضای Put دسامبر در ساعت ۰۸:۰۰ UTC در Deribit یا تمدید آن مشخص می‌کند که آیا ریسک نزولی توسط عوامل پایان سال هدایت می‌شود یا به یک بازنشانی ساختاری اشاره دارد.

این برای سرمایه‌گذاران چه معنایی دارد؟

برای سرمایه‌گذاران، انقضای ۲۷ میلیارد دلاری آپشن‌ها نشان‌دهنده احتمال نوسانات کوتاه‌مدت است. احتمال نوسانات قیمت وجود دارد زیرا موقعیت‌ها بسته یا منتقل می‌شوند، به ویژه در بازارهای کم‌حجم پایان سال.

این رویداد همچنین تصویری از روندهای اوایل ۲۰۲۶ ارائه می‌دهد. مشاهده جریان‌های پس از انقضا، تغییرات در حجم باز و فعالیت نهادی می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا دامنه‌های احتمالی قیمت را تخمین زده و مدیریت ریسک موثرتری داشته باشند.