کارشناسان می‌گویند استیبل کوین شایعه‌ای یوان در چین تغییر بزرگی در بازار کریپتو ایجاد نخواهد کرد

گزارش‌های اخیر reports نشان می‌دهند که چین ممکن است در حال بررسی یک استیبل کوین با پشتوانه یوان باشد و این موضوع گمانه‌زنی‌هایی درباره تغییر استراتژی ارز دیجیتال کشور ایجاد کرده است. با این حال، تحلیلگران حقوقی و مالی هشدار می‌دهند که پوشش رسانه‌ای ممکن است تأثیر واقعی آن را بیش از حد بزرگنمایی کند. هرچند یک استیبل کوین چینی توجه زیادی جلب می‌کند، دامنه واقعی آن احتمالاً محدود و بیشتر استراتژیک است تا تحول‌آفرین.

محدودیت‌های داخلی استفاده از استیبل کوین را محدود می‌کنند

چین دو بازار ارزی دارد: یوان درون‌مرزی (CNY) و یوان خارج از کشور (CNH). CNY تحت کنترل شدید است و به ندرت خارج از چین آزادانه حرکت می‌کند، بنابراین بعید است پایه یک استیبل کوین باشد. صدور یک توکن با پشتوانه CNY در چین با قوانین و کنترل‌های سرمایه در تضاد خواهد بود.

CNH آزادانه‌تر معامله می‌شود، به‌ویژه در هنگ‌کنگ، و به دلیل تقاضای بین‌المللی می‌تواند ارزش متفاوتی نسبت به CNY داشته باشد. ناظران این وضعیت را شبیه به «پرمیوم کیمچی» در بیت‌کوین در کره جنوبی می‌دانند، جایی که قوانین محلی ایجاد می‌کنند تفاوت قیمت. اگر استیبل کوین مجاز باشد، احتمالاً به CNH متصل خواهد شد، نه CNY.

حتی شرکت‌های بزرگ فناوری چینی که از استیبل کوین حمایت می‌کنند، به نظر می‌رسد هدفشان گردش خارج از کشور باشد. در داخل چین، دولت همچنان یوان دیجیتال (e-CNY) را پیش می‌برد، که قبلاً توسط صدها میلیون کاربر آزمایش شده است. آزمایش‌های استیبل کوین احتمالاً به عنوان مکمل این ارز دیجیتال رسمی عمل خواهند کرد.

نقش هنگ‌کنگ در استیبل کوین‌های یوان

هنگ‌کنگ مدت‌هاست که دروازه اصلی یوان چین در بازارهای جهانی بوده است. این شهر بزرگ‌ترین استخر نقدینگی یوان خارج از کشور را دارد و در صدور اوراق قرضه یوان خارج از کشور پیشگام بوده و زیرساخت قوی برای نوآوری مالی ایجاد کرده است. سیستم حقوقی آن همچنین اجازه صدور مجوز برای ارزهای دیجیتال را می‌دهد، ویژگی که هنوز در سرزمین اصلی وجود ندارد.

قوانین جدید صدور استیبل کوین در هنگ‌کنگ این نقش را تقویت می‌کند. صادرکنندگان مجاز می‌توانند تحت نظارت قانونی فعالیت کنند و به مقامات امکان می‌دهند دارایی‌های دیجیتال مرتبط با یوان را بررسی کنند و در عین حال کنترل را حفظ کنند. تحلیلگران می‌گویند آزمایش استیبل کوین در هنگ‌کنگ می‌تواند هم تقاضای بازار و هم قابلیت فنی را بدون تأثیر بر اجرای e-CNY در داخل کشور آزمایش کند.

این استراتژی همچنین نگرانی‌ها درباره استیبل کوین‌های با پشتوانه دلار را پوشش می‌دهد. کارشناسان چینی هشدار می‌دهند که سکه‌هایی مانند USDT و USDC می‌توانند جایگاه بین‌المللی یوان را به چالش بکشند. یک استیبل کوین متصل به CNH که از هنگ‌کنگ صادر شود، می‌تواند به عنوان تعادل عمل کند، اگرچه تأثیر جهانی آن احتمالاً محدودتر از گزینه‌های با پشتوانه دلار خواهد بود.

تأثیر محدود بر بازارهای جهانی کریپتو

حتی اگر چین یک استیبل کوین یوان خارج از کشور راه‌اندازی کند، کارشناسان هشدار می‌دهند که نباید آن را به عنوان یک تغییر عمده در چشم‌انداز جهانی ارزهای دیجیتال تفسیر کرد. بازار CNH خارج از کشور در مقایسه با عرضه پول داخلی کوچک است، به این معنا که هر استیبل کوین در مقیاسی بسیار کوچکتر از سکه‌های جهانی موجود عمل خواهد کرد.

جاشوا چو، هم‌رییس انجمن Web3 هنگ‌کنگ، اشاره می‌کند که این اقدام بیشتر درباره موقعیت‌سازی استراتژیک است تا پاسخ به تقاضای خرده‌فروشی کریپتو. هدف به نظر می‌رسد گسترش نفوذ چین در سیستم مالی دیجیتال در حالی که کنترل شدید در داخل کشور حفظ می‌شود. در واقع، ابتکار پکن برای تکمیل ابزارهای ارزی موجود طراحی شده، نه برای ایجاد اختلال در بازار گسترده کریپتو.

نتیجه‌گیری برای سرمایه‌گذاران ساده است. گزارش‌هایی که ادعا می‌کنند استیبل کوین یوان آغاز یک عصر جدید برای پذیرش کریپتو در چین است، احتمالاً اغراق‌آمیز هستند. این یک رویکرد کنترل‌شده و خارج از کشور است که برای آزمایش گزینه‌ها در محیطی با مقررات شدید طراحی شده است.

انتظار چه چیزی را داشته باشیم؟

موضع چین نسبت به ارز دیجیتال همچنان محتاطانه و تحت مقررات شدید است. استیبل کوین‌های یوان خارج از کشور ممکن است به عنوان آزمایش‌های کنترل‌شده ظاهر شوند، اما انتظار نمی‌رود تغییرات عمده‌ای در سیاست‌های کریپتوی کشور ایجاد کنند. هنگ‌کنگ قرار است نقش کلیدی ایفا کند و از چارچوب مالی و حقوقی متمایز خود استفاده کند، اگرچه دسترسی و مقیاس هر استیبل کوین همچنان محدود خواهد ماند.